Трамп: 18 місяців другого терміну... AI та фондовий ринок стабільні, але "K-образна" стагнація поглиблюється

[Мехіко=Шим Йонг-Дже, спеціальний кореспондент] Протягом перших 18 місяців другого терміну президентства Дональда Трампа американська економіка витримала підвищення мит, посилення імміграційного контролю та війни в Ірані краще, ніж очікувалося. Однак ключові обіцянки щодо стабільності цін, відновлення промисловості та покращення життя середнього класу поки що не призвели до чітких результатів.

27 числа (місцевий час) агентство Reuters проаналізувало, що, хоча американська економіка загалом зберігає свою стійкість після вступу Трампа на посаду, багато показників, таких як ринок праці, промисловість, реальні доходи та витрати на житло, або зупинилися в розвитку, або навіть погіршилися.

Зменшення робочої сили та зайнятості

Згідно з даними Бюро статистики праці США, кількість робочої сили та зайнятих зменшилася після повторного обрання президента Трампа.

Зміна демографічних даних на початку 2026 року обмежує можливості порівняння офіційної статистики за роками. Однак навіть в експериментальних статистичних даних, які Бюро статистики праці перерахувало з квітня 2020 року, спостерігається зменшення робочої сили та зайнятості.

Це пояснюється обмеженням імміграції та розширенням політики депортації нелегальних мігрантів. У поєднанні зі старінням населення США структура робочої сили зменшується.

Президент Трамп стверджував, що митна та імміграційна політика призведе до відновлення американської промисловості. Однак, згідно з даними про зайнятість у ненавколишніх галузях, кількість робочих місць у промисловості зменшилася порівняно з моментом виходу з посади президента Байдена.

Натомість інвестиції в центри обробки даних штучного інтелекту значно зросли. Розширення будівництва центрів даних призвело до збільшення зайнятості в будівельному секторі, але поки що невідомо, наскільки інвестиції в штучний інтелект підвищать продуктивність та зайнятість у майбутньому.

Зменшення зайнятості в державному секторі відображає політичний курс президента Трампа. Однак загальна зайнятість більше підпадає під вплив структури населення та споживчого попиту, таких як ресторани, готелі та медичні послуги.

Зупинка зниження цін... перевищення цілей ФРС

Президент Трамп пообіцяв знизити вартість життя під час виборів 2024 року. Однак оцінюється, що реальна дефляція, яка знижує загальний рівень цін у США, зазвичай виникає під час серйозної рецесії, що робить цю мету малоймовірною.

Зниження темпів інфляції можливе, але нещодавнє поліпшення також обмежене. Основні показники цін все ще перевищують ціль ФРС у 2%.

Імпортні мита підвищили ціни на деякі товари. Після війни на Близькому Сході міжнародні ціни на нафту зросли до приблизно 100 доларів за барель, що збільшило ціновий тиск. Це приблизно на 50% вище, ніж до війни.

Розширення інфраструктури штучного інтелекту також стало фактором зростання витрат через збільшення попиту на електроенергію, матеріали та будівництво центрів даних.

Внутрішні дискусії у ФРС викликали занепокоєння, що зростання цін на окремі товари може призвести до широкомасштабної інфляції.

Стагнація реального дискретного доходу

Споживчі витрати залишалися відносно стабільними, незважаючи на удари від мит, війни та високих процентних ставок. Однак реальний дискретний дохід, який показує фактичну купівельну спроможність домогосподарств, останнім часом стагнує або зменшується.

Дискретний дохід - це дохід, який домогосподарства можуть використовувати на житло, продукти харчування та послуги після сплати податків. Він включає не лише заробітну плату, а й соціальні виплати та інші доходи.

Економіка "K-образного" типу триває, коли доходи високих та заможних верств зростають, а ситуація з низькими та середніми доходами не покращується, що ставить під сумнів, як довго споживання зможе витримати.

Витрати на купівлю житла також залишаються високими. Під час пандемії через низькі процентні ставки та нестачу пропозиції ціни на житло різко зросли, а потім підвищення процентних ставок ФРС призвело до зростання ставок за іпотечними кредитами.

Ціни на житло, страхові внески та витрати на кредити залишаються на високому рівні, що збільшує частку витрат на житло в доходах домогосподарств.

Президент Трамп нещодавно оцінив законопроект, спрямований на поліпшення умов купівлі житла, як "не дуже значущий" і відмовився його підписувати.

Однак постачання житла більше підпорядковується регуляціям використання земель та зонування на місцевому рівні, ніж федеральним урядом. Це ускладнює вирішення проблеми лише за допомогою федеральних політик, таких як податкові пільги.

Фондовий ринок зріс на 25%... на середньому рівні за всю історію

Президент Дональд Трамп підкреслює рекордні показники фондового ринку США як досягнення економічної політики.

Індекс S&P 500 зріс приблизно на 25% з січня минулого року. Середня підвищення за перші 18 місяців президентства з 1981 року становить близько 24%.

Отже, результати фондового ринку за час президентства Трампа оцінюються як середні в історичному контексті. За той же період середньорічна складна ставка зростання на фондовому ринку США становила близько 9,5%.

Штучний інтелект веде інвестиції та ринок облігацій

Найсильнішим двигуном зростання американської економіки та фінансових ринків стала індустрія штучного інтелекту.

Інвестиції в центри обробки даних штучного інтелекту, напівпровідники та енергетичну інфраструктуру стали основними корпоративними інвестиціями, що підтримують зростання валового внутрішнього продукту США.

Компанії також значно збільшили випуск облігацій для інвестицій в штучний інтелект.

До кінця червня цього року обсяг випуску облігацій американських компаній становив 1 трильйон 520 мільярдів доларів. Якщо тенденція збережеться, це може перевищити рекорди 2020 року, коли компанії масово залучали кошти після COVID-19.

Незважаючи на великий обсяг випуску облігацій, надбавки до процентних ставок за корпоративними облігаціями залишаються на низькому рівні, а попит на інвестиції також залишається стабільним. Це свідчить про відновлення американської економіки та довіру ринку до фінансової структури компаній.

Однак надмірна залежність американської економіки від інвестицій у штучний інтелект є ризиковим фактором. Якщо рентабельність інвестицій у штучний інтелект не виправдає очікувань, це може одночасно похитнути зростання, фондовий ринок та ринок корпоративних облігацій.

Відмова від відповідності: цей контент надано лише для загальних брендингових та інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-події або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами або використання послуг. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Послуги WEEX та онлайн-події можуть бути недоступні в усіх регіонах та підпадають під дію чинних законів, правил та вимог до участі. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності використання вами послуг WEEX місцевому законодавству та за ретельну оцінку ризиків перед участю в діяльності, пов’язаній з криптовалютами.