Фінансові звіти семи гігантів США проходять перевірку капітальних витрат на AI, Microsoft тимчасово стає переможцем, Meta, Tesla та Alphabet під тиском інвесторів

30 липня фінансовий звіт семи гігантів США входить у критичний період. Станом на 29 липня після закриття ринку в США, Alphabet, Tesla, Microsoft та Meta вже оприлюднили свої звіти, тоді як Apple та Amazon оголосять про результати 30 липня після закриття ринку, а Nvidia чекає до 26 серпня для публікації останніх квартальних результатів. Опубліковані фінансові звіти показують, що капітальні витрати на AI продовжують зростати, ринок починає більш суворо оцінювати повернення інвестицій, вільний грошовий потік та стійкість зростання.

Alphabet першою підвищила обізнаність ринку щодо витрат на AI. У другому кварталі компанія отримала дохід у 119,8 мільярда доларів, що на 24% більше в порівнянні з минулим роком, дохід Google Cloud склав 24,8 мільярда доларів, що на 82% більше в річному обчисленні, а загальний операційний прибуток зріс до 34%. Але капітальні витрати компанії за квартал стрибнули до 44,9 мільярда доларів, вільний грошовий потік став негативним на -5,9 мільярда доларів, і прогноз капітальних витрат на 2026 рік було підвищено з 180 до 190 мільярдів доларів до 195 до 205 мільярдів доларів. Сильний бізнес у хмарних технологіях не зміг компенсувати занепокоєння інвесторів щодо погіршення грошового потоку, і після звіту акції зазнали тиску.

Тиск на Tesla зосереджений більше на прибутках та грошовому потоці. У другому кварталі дохід склав 28,24 мільярда доларів, що на 26% більше в річному обчисленні, обсяги поставок склали 480,1 тисячі одиниць, що на 25% більше, а обсяги зберігання досягли 13,5 GWh, що на 41% більше. Але скоригований EPS склав 0,33 долара, що нижче очікувань ринку; операційний прибуток знизився на 57% до 398 мільйонів доларів, а вільний грошовий потік склав -1,092 мільярда доларів. Компанія прогнозує, що капітальні витрати у 2026 році перевищать 25 мільярдів доларів, які будуть спрямовані на Robotaxi, Optimus, обчислювальні потужності Dojo та виробничі потужності, ринок став менш терплячим до високих інвестицій в майбутнє.

Microsoft надає кілька позитивних прикладів. У четвертому фінансовому кварталі дохід компанії склав 90 мільярдів доларів, що на 18% більше в річному обчисленні, EPS склав 4,81 долара, що перевищує очікування; чистий прибуток склав 35,8 мільярда доларів, що на 31% більше. Дохід Microsoft Cloud склав 59,3 мільярда доларів, що на 27% більше, Azure зріс на 43%, а кількість платних користувачів Microsoft 365 Copilot перевищила 30 мільйонів. Капітальні витрати компанії за квартал склали близько 41 мільярда доларів, інвестиції в AI та хмарну інфраструктуру не зменшилися, але Azure та Copilot вже надали більш чіткі шляхи монетизації, ринок реагує відносно позитивно.

Фінансовий звіт Meta знову викликав суперечки щодо витрат на AI. У другому кварталі дохід компанії склав 60,8 мільярда доларів, що на 28% більше в річному обчисленні, дохід від реклами склав близько 59,36 мільярда доларів, що на 27% більше; але EPS склав 6,18 долара, що нижче очікувань ринку, чистий прибуток знизився на 14% до 15,85 мільярда доларів. Витрати та витрати зросли на 55% до 42,03 мільярда доларів, капітальні витрати досягли 31,08 мільярда доларів, а вільний грошовий потік знизився з 8,55 мільярда доларів у минулому році до 784 мільйонів доларів. Компанія знизила прогноз капітальних витрат на рік до 130-145 мільярдів доларів, а прогноз доходів на третій квартал показує уповільнення зростання, що тисне на післяринкові показники.

Наступними на черзі є Apple та Amazon, які стануть останніми двома великими подіями цього тижня. Основні питання для Apple зосереджені на iPhone, доходах від послуг, темпах AI та тиску на витрати; Amazon зосереджений на темпах зростання AWS, попиті на AI у хмарах та можливості подальшого підвищення капітальних витрат. Хоча фінансовий звіт Nvidia потрібно чекати до кінця серпня, вона вже стала прямим відображенням циклу капітальних витрат великих компаній.

В цілому, основна лінія торгівлі фінансовими звітами семи гігантів США вже змістилася з обсягу інвестицій в AI на повернення інвестицій в AI. Microsoft тимчасово довела, що хмара та AI можуть приносити видимий дохід, тоді як Alphabet, Meta та Tesla повинні надати більш переконливі докази грошового потоку. Наступні фінансові звіти Apple, Amazon та Nvidia визначать, чи продовжиться поширення тривоги щодо капітальних витрат на AI, чи повернеться до наративу зростання.