Що далі після засідання комітету з монетарної політики?

Наразі ринок підтримується не новими покупками, а тим, що старі власники не вирішили продати свої активи.

Автор: Рицар блокчейну

Вночі Федеральна резервна система США оприлюднила результати засідання FOMC у липні, оголосивши, що облікова ставка залишиться в діапазоні 3.5%-3.75%, що відповідає загальним очікуванням ринку.

Порівняно з самим рішенням щодо ставки, більше уваги заслуговує спосіб комунікації Федеральної резервної системи. Заява на цьому засіданні майже не відрізняється від попередньої, за винятком зміни голосування та членів, які проголосували проти, без жодних нових політичних сигналів, що продовжує стиль, який спостерігається з моменту призначення Ваша.

Хоча такий підхід збільшує гнучкість політики, він також ускладнює ринку оцінку майбутнього курсу ставок. Перед засіданням деякі аналітики ставили на те, що Федеральна резервна система може підвищити ставки в липні, але цього не сталося, і найбільший короткостроковий ризик для політики ринку зник.

Для біткоїна це засідання не принесло помітного напрямкового стимулу. Невтручання Федеральної резервної системи означає, що умови ліквідності не стали ще більш жорсткими, що є нейтральним результатом для ризикових активів, але також не було жодних сигналів про зниження ставок або пом'якшення, тому це не може стати каталізатором для відновлення сили біткоїна.

Наразі основна суперечність на ринку повернулася з макрополітики до фінансових потоків. Чи зможе біткоїн вийти з коливань, більше залежить від того, чи повернуться нові інвестиції.

Американський спотовий біткоїн ETF вже п'ять днів поспіль демонструє чистий відтік коштів, загальний обсяг яких перевищує 500 мільйонів доларів.

ETF завжди був одним з найважливіших джерел нових інвестицій у цьому циклі, а постійний відтік свідчить про те, що деякі інституційні інвестори почали знижувати короткострокові ризики, хоча це більше відображає коригування позицій, а не те, що інституції ставлять на падіння біткоїна.

Дані Glassnode показують, що ставка фінансування на безстрокових контрактах продовжує знижуватися, а бажання покупців підвищити ціни помітно зменшилося. Хоча обсяг незакритих контрактів не зменшився суттєво, ринковий настрій щодо кредитного плеча охолоджується, інвестори стають більш обережними.

Водночас нові фінансові потоки на блокчейні також зупинилися, активні адреси залишаються стабільними, але активність торгівлі та фінансові потоки не покращилися, що свідчить про те, що позабіржові інвестиції все ще зберігають обережність.

У відсутності нових покупок біткоїн наразі може утримуватися на рівні близько 64 тисяч доларів, головним чином завдяки підтримці довгострокових власників.

Тижневий звіт Glassnode вказує на те, що довгострокові власники все ще зберігають сильну впевненість у своїх активах, реалізовані збитки незначно зросли, і не відбулося масових розпродажів, що є важливою причиною, чому біткоїн не впав нижче ключової підтримки.

Іншими словами, наразі ринок підтримується не новими покупками, а тим, що старі власники не вирішили продати свої активи.

Для біткоїна короткостроковий вплив більше полягає в усуненні невизначеності, пов'язаної з очікуваннями підвищення ставок. Якщо кошти ETF знову почнуть надходити, а до середини вересня не буде нових засідань, то біткоїн має шанс знову накопичити імпульс для зростання.

Звичайно, слід звернути увагу на конференцію в Джексон-Хоул наприкінці серпня, де Ваш виступить, і минулі роки завжди мали певний вплив на ринок, але якщо врахувати стиль Ваша, цього року може бути інакше, ймовірно, це буде повторення «старих тем».

Варто зазначити, що нещодавно надходження ETH ETF, навпаки, має певний позитивний ефект. Чи це свідчить про те, що інституції проводять ребалансування?