Уолл-стріт про корейські акції: KOSPI досягнув 20-річного мінімуму за PE, Goldman Sachs зберігає цільову ціну 12000 пунктів, рекомендує купувати на спадах

19 липня, у зв'язку з глобальним розпродажем напівпровідників та реверсією імпульсу, корейський індекс KOSPI з 22 червня впав майже на 25%, за цей тиждень знову знизившись на 8,8%. 12-місячний прогнозований PE станом на 16 липня впав до 5,78 разів, що нижче рівня під час глобальної фінансової кризи 2008 року, досягнувши найнижчого рівня з 2004 року.

Goldman Sachs у звіті за 17 липня через стрес-тест зазначив, що навіть якщо прибуток на акцію знизиться на 41% (найгірший рівень під час фінансової кризи), за оцінкою на основі 13-кратного значення EPS на дні мінімуму 2008 року, KOSPI все ще відповідатиме приблизно 8965 пунктам, що значно вище поточного рівня, що свідчить про те, що поточна оцінка вже має позитивний ризик-доходність. Що стосується співвідношення ціни до балансової вартості, прогнозоване співвідношення вже знизилося до 1,43 разів, тоді як прогнозований ROE залишається на рівні близько 25%, що є рідкісним розходженням.

Якщо виключити Samsung Electronics та SK Hynix, загальний прогнозований PE KOSPI становить 8,79 разів, що все ще нижче історичного середнього. Напрямок іноземних інвестицій зазнав маргінальних змін: цього тижня іноземні інвестори стали чистими покупцями приблизно на 190 мільярдів вон, головним чином у автомобільному та роздрібному секторах, але технологічний сектор все ще зазнав чистого продажу приблизно на 766 мільярдів вон; вон до долара США цього тижня зміцнився на 1,2%. Проте ризикова таблиця акцій Goldman Sachs у Кореї становить -2,7, що все ще перебуває в зоні глибокого ризику.

На регуляторному рівні уряд Кореї запровадив серію нових правил для ETF з одиночним важелем: з 5 серпня грошова заставна сума зросте з приблизно 3 мільйонів вон до 30 мільйонів вон, з 19 серпня забороняються альтернативні застави, призупиняються нові продукти та негайно забороняється маркетинг існуючих продуктів, а мінімальна торгова одиниця планується підвищити з 1 одиниці до 20 одиниць у листопаді. Вважається, що вимога про 30 мільйонів вон у вигляді грошової застави значно скоротить простір для участі роздрібних інвесторів, але ринок вже частково завершив де-лівериджинг — загальний обсяг ETF з одиночним важелем зменшився з пікового значення приблизно 24 трильйонів вон 25 червня до приблизно 17 трильйонів вон.

Незважаючи на те, що залишок фінансування та кредитування знизився з пікового значення 38 трильйонів вон до 33 трильйонів вон, залишок депозитів корейських інвесторів зріс до 110 трильйонів вон, співвідношення фінансування до депозитів помітно знизилося, загальний системний ризик важелів обмежений. Що стосується стратегій, Goldman Sachs зберігає цільову ціну 12000 пунктів і рекомендує купувати на спадах, тоді як UBS зберігає цільову ціну 9200 пунктів і переходить до стратегії "барабана", тобто додає захисні активи, такі як споживчі, медичні та будівельні, та видаляє циклічні та зростаючі сектори, які раніше зросли. Обидві установи визнають, що оцінка корейських акцій перебуває на історично низькому рівні, але мають різні підходи до короткострокової волатильності та невизначеності попиту на AI.

Відмова від відповідності: цей контент надано лише для загальних брендингових та інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-події або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами або використання послуг. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Послуги WEEX та онлайн-події можуть бути недоступні в усіх регіонах та підпадають під дію чинних законів, правил та вимог до участі. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності використання вами послуг WEEX місцевому законодавству та за ретельну оцінку ризиків перед участю в діяльності, пов’язаній з криптовалютами.