山寨币利润份额降至12%，短期交易者遭受损失

根据Glassnode的数据，到10月底，近期山寨币持有者的获利了结已转变为亏损，而在一个单独的市场指数中，少于一半的主要币种在90天内超过了比特币。

在11月4日的报告中，这家链上分析公司表示，到10月底，短期持有者在其追踪的300多种代币中，约12%的代币是以盈利的方式出售的，而在9月底这一比例约为80%。

另外，BlockchainCenter在11月4日的快照显示，其90天的山寨币季节指数为41，这意味着在这一时间段内，少于一半的合格主要币种超过了比特币。

盈利能力与相对强度

Glassnode使用短期持有者支出利润比率（STH-SOPR）来衡量这些持有者是以盈利还是亏损出售。

读数高于1表示盈利支出，而低于1则表示亏损支出。该公司表示，到10月底，典型追踪代币的短期持有者正在以小幅亏损出售。
短期持有者利润份额与比特币价格
STH盈利供应以百分比显示，比特币价格以千美元显示，因此价格值为100表示$100,000。{#cs-chart-1-description}
2019年1月1日 -- 2026年11月3日

重试图表

• STH盈利供应（%）
• 比特币价格（千美元）
  查看下方数据表。
  图表由 CryptoSlate
  来源：Glassnode图表由文章提供
  查看数据隐藏数据

| 日期 | STH 盈利供应 (%) | 比特币价格 (千美元) | | 2019年1月1日 | 27.7 | 3.9 | | 2019年1月8日 | 24.2 | 3.8 | | 2019年1月15日 | 12.7 | 3.6 | | 2019年1月22日 | 11.5 | 3.6 | | 2019年1月29日 | 10.2 | 3.5 | | 2019年2月5日 | 14.6 | 3.5 | | 2019年2月12日 | 30.6 | 3.7 | | 2019年2月19日 | 49.2 | 3.8 | | 2019年2月26日 | 48.8 | 3.9 | | 2019年3月5日 | 55.2 | 3.8 | | 2019年3月12日 | 61.3 | 3.9 | | 2019年3月19日 | 68.5 | 4 | | 2019年3月26日 | 70.9 | 4.2 | | 2019年4月2日 | 87.5 | 4.6 |

12%的数字计算了短期持有者以盈利出售的代币。

损失实现显示卖方接受低于其购入成本的价格。单独来看，它无法确定卖压是否接近耗尽，或者是否还有持续的疲软。

这一变化发生在9月的不同市场背景下，那个月显示出以现货为主的轮换进入山寨币。当前的盈利快照捕捉到一个后续时期，在这个时期，近期持有者接受了损失。

BlockchainCenter通过其山寨币季节指数跟踪市场广度，比较其合格的前50种币与比特币在90天内的表现。

当75%的这一宇宙的表现优于比特币时，该网站称之为山寨币季节，而11月4日的读数显示为41，处于中性区间内。

如果比特币上涨更快，代币在美元方面可能会获利，但仍落后于比特币。同样，近期持有者的亏损支出可以与在更长时间窗口内测量的相对收益更强共存。

Glassnode的300多种代币支出测量和BlockchainCenter的前50种表现测试不能合并为一个单一的百分比，也不能视为一个共享组的变化。9月底和10月底的盈利观察也在11月4日的广度快照之前。

它们共同突显了持有者利润重置与更广泛市场领导力之间的区别。

山寨币利润重置。广泛领导力仍未确认。

在Glassnode跟踪的代币中，盈利的短期持有者支出收缩。BlockchainCenter在11月4日的单独广度读数为中性。

不那么广泛的盈利支出和中性的相对广度使得新的山寨币需求未得到证明。

• Glassnode的11月4日报告称，短期持有者在10月底时在其300多种跟踪代币中约有12%是以盈利支出的，而在9月底时约为80%。Glassnode: Idling at Support, November 4, 2026
• BlockchainCenter的11月4日快照将其90天的山寨币季节指数定为41，低于山寨币季节的75阈值，并在其中性区间26到74之间。BlockchainCenter: November 4, 2026 snapshot
• BlockchainCenter将山寨币季节定义为其合格的前50种币在90天内表现优于比特币，排除稳定币和资产支持代币。BlockchainCenter: November 4, 2026 snapshot
• 在BlockchainCenter的11月4日指数读数41中，少于一半的合格主要币种在90天窗口内表现优于比特币。BlockchainCenter: November 4, 2026 snapshot
• Glassnode和BlockchainCenter的读数描述了不同的宇宙、观察周期和指标，因此它们不能在一个共享群体中建立类似的变化。Glassnode: Idling at Support, November 4, 2026 BlockchainCenter: November 4, 2026 snapshot
• 广泛的短期持有者损失实现与中性的90天相对广度使得广泛的山寨币领导力未得到确认；没有任何一个指标确立新的山寨币购买或持久的市场底部。Glassnode: Idling at Support, November 4, 2026 BlockchainCenter: November 4, 2026 snapshot

Glassnode的观察指的是9月底和10月底，报告于11月4日。BlockchainCenter的11月4日快照使用合格的前50种90天回报，排除稳定币和资产支持代币。两者都不是直接的购买测量。

方法：条形图将报告的约80%和12%缩放到Glassnode的代币测量中的0--100%轴。一个单独的0--100指数轴定位41和75的山寨币季节阈值。几何比例；没有跨数据集的减法或确切的代币计数被推导出来。

什么会使复苏更具说服力

更广泛的复苏将与支出盈利能力的持续改善以及越来越多的币种超越比特币的情况更为一致。这些发展将同时解决近期卖方的实现结果和相对收益的参与。

这两项措施都没有直接建立新的山寨币需求，因此单靠更高的盈利能力读数将使恢复案例的这一部分未得到解决。90天指数也向后看，因此它测试的是一个时间窗口内的表现。

Glassnode对山寨币的更积极展望是以比特币在重新测试期间保持支撑为条件的。持续的支出盈利能力提升以及更广泛的山寨币超越比特币将加强恢复案例。

买家吸收卖盘的直接证据将解决这些指标留下的需求问题。

本内容仅供参考，不构成任何金融、投资、法律或税务建议。文中提及的任何活动、奖励、线上活动或相关信息，不应被视为对购买、出售或交易任何加密资产的推荐、招揽或邀请。加密资产具有高波动性，存在价值损失风险。WEEX服务、产品及相关活动的可用性可能因地区而异。用户在参与前有责任确保符合当地适用法律法规。