阿根廷中央银行储备增加1.12亿美元，购买量依然有限

阿根廷中央银行（BCRA）的国际储备在8月10日星期一再次上升，尽管这一改善更多是由于估值效应而非官方市场的购买。具体而言，总储备增加了1.12亿美元，最终达到495.67亿美元，在上周末反弹后，仍保持在490亿美元以上。

主要的贡献再次来自于黄金，其上涨了1.13%，大约为中央银行的持有价值增加了1亿美元。此外，货币篮子中的一些货币也有所帮助，人民币升值了0.02%，英镑上涨了0.11%，尽管全球美元走强，DXY上涨了0.28%，对欧元和日元施加了压力。

因此，这一轮交易为储备库存发出了积极信号，但并未改变本月的根本问题：购买的积累依然疲弱。 BCRA在一个交易量为3.63亿美元的日子里，仅购买了1300万美元，因此仅吸收了官方市场交易总额的约4%。

根据这一结果，8月份的买入余额上升至1.24亿美元，而2026年的累计购买达134.51亿美元。然而，**本月的日均购买额为2100万美元，**远低于7月份的1.03亿美元、6月份的6800万美元和5月份的1.37亿美元。因此，尽管货币当局连续九个交易日实现了正余额，但干预的节奏仍然低迷。

在汇率方面，批发美元下跌了0.23%，收于1496比索。根据古斯塔沃·金塔纳的说法，该货币在本周开始时较上周五回落了三比索，在一个交易量非常低且略显卖压的市场中。

分析师指出，最高点出现在交易开始时，当时批发美元再次触及1500比索。然而，外汇供应在交易过程中逐渐增加，使价格远离这一水平，最后阶段降至1495.50比索的最低点。

金塔纳强调，批发美元的连续第二次下跌保持了下行修正，并再次将汇率拉近到上周一的水平。此外，他表示，**官方在短期期货市场上保持活跃的策略仍然限制了美元的波动，**目前显示出在1500比索附近的明确上限。

在替代美元方面，MEP上涨了0.10%，至1526.26比索，而现金结算上涨了0.40%，至1588.86比索。同时，蓝色美元上涨了0.36%，收于1535比索。根据这些数值，蓝色美元与批发美元之间的差距为2.61%，而兑换结束时为4.10%。

在期货市场，曲线普遍出现**下跌。**因此，8月份下跌了0.30%，9月份下跌了0.26%，12月份下跌了0.18%，2027年的合约也大多在负区间结束。平均而言，总体变化为-0.19%。

随着这些变动，8月份的隐含利率为每月1.60%，年化相当于19.14%。同时，以比索计，TAMAR从23.25%上升至23.38%，而BADLAR从22%下降至21.50%。

根据PPI的说法，上周再次暴露出保持美元稳定或避免利率进一步紧张之间的困境。证券公司指出，尽管财政部在最后一次招标后需要吸收3.75万亿比索，但这些资金在国家银行暂时停留，以避免银行流动性进一步收紧。

这一操作正是国会议员马塞拉·帕加诺对财政部长路易斯·卡普托和中央银行行长圣地亚哥·鲍西利提出的刑事控诉的核心。 指控称，约4万亿比索（在7月29日招标后产生的流动性过剩）在财政部的账户中没有记录和公共追踪，持续了数天。

对此，鲍西利对此缺失表示轻描淡写，称资金并未消失，“它们在某个地方”，这一回应被控诉者认为不够充分，并且根据控诉的内容，揭示了一个管理模式，使得公共财政的追踪和控制变得不可能。

尽管如此，市场已经为重要的比索吸收做好了准备，这对本币曲线施加了压力。 根据PPI的说法，自最后一次招标以来，固定利率的收益率上升，并且让人们认为财政部可能会采取更紧缩的立场，这导致比索工具的疲软。

与此同时，他们估计**BCRA在8月3日至8月4日之间出售了约3.91亿美元的美元挂钩债券，**第一天230亿美元，第二天161亿美元。这一对冲的供应帮助将汇率维持在1500比索附近，但同时吸收了比索，进一步加深了流动性限制。