Cardano费用仅覆盖质押奖励的0.7%,交易量下降72%

By: cryptoslate.com|2026/09/16 15:45:51

根据Bitquery的全链统计,Cardano在截至2026年9月1日的73个纪元中收取了330万ADA的交易费用,同时记录了493.7百万ADA的质押奖励。费用仅覆盖了约0.668%的奖励,使得奖励总额大约是费用收入的149.6倍。

这些数据将Cardano的费用替代问题转变为一个可量化的经济差距。计划中的升级可能使网络具备处理更多活动的能力,而可持续的质押奖励仍然依赖于应用程序和用户生成更多的费用收入。

Cardano的费用与奖励差距跨越两个测量窗口

Bitquery的分析从网络的第一个区块开始计算Cardano交易,并将最新的奖励比较分为从2025年9月1日到2026年9月1日的73个五天纪元。

其330万ADA的费用总额相当于每150ADA的质押奖励中约有1ADA。储备排放在此期间占据了奖励经济的主导份额。

Cardano的第655个纪元供应页面提供了一个较短的官方快照。它将108,500笔交易和33,855ADA的费用归因于已完成的第654个纪元。在五天内,这大约是每天21,700笔交易,或每秒0.251笔交易。费用约占该纪元分配的约999.8万ADA奖励的0.339%。

该单个纪元快照使用了与Bitquery的12个月质押者总数不同的奖励分母,因此百分比不能直接互换。然而,每个窗口的交易费用都远低于其各自奖励测量的1%。

测量观察值经济信号
费用,73个纪元330万ADA网络费用收入
质押奖励,73个纪元493.7百万ADA费用的约149.6倍
平均每日交易量2022年90,294;2026年24,869下降72.46%
机器人交易占比2022年11.5%;2026年32.8%自动化活动在较小的总量中占比增大
储备,第655个纪元61.27亿ADA45亿ADA最大供应的13.62%
流通ADA质押占比2022年末75.6%;2026年58.3%参与度随活动下降

长期窗口的交易计数也指向需求减弱。Cardano在2022年的平均每日交易量为90,294。从2026年1月到8月,平均为24,869,下降了72.46%。

活动组成同时发生了变化。Bitquery将每月发送至少3,000笔交易的钱包归类为机器人,除非其行为类似于交易所。在这种方法下,机器人的交易占比从2022年的11.5%上升到2026年的32.8%,批量处理者成为最大的已识别机器人子组。

这些计数描述的是链上行为,而不是独特的人。一个机器人可以提交成千上万的交易,而一个去中心化交易所的批量处理者可以为许多客户处理订单。一个现代的Cardano钱包可以使用多个与一个质押密钥相关联的地址,而一个质押ADA但不移动的持有者在发送钱包的计数中仍然缺席。

交易下降仍然对费用收入有影响,因为每个行动都创造了支付费用的机会。它无法揭示有多少人离开、保持活跃或委托他们的币。

Bitquery 还测量了流通 ADA 的质押比例下降,从 2022 年底的 75.6% 降至其研究周期最后一个周期的 58.3%。这是一种参与度的衡量。所引用的证据没有直接的安全结果指标,因此无法支持网络安全已经恶化的说法。

储备随着贡献的减少而创造跑道

Cardano 的第 655 个周期数据显示,储备中剩余 6,126,859,027 ADA,等于网络 450 亿 ADA 最大供应量的 13.62%。

储备的设计是为了缩小。在 Cardano 的货币政策下,交易费用和剩余储备的 0.3% 每个周期进入一个虚拟池。国库获得该池的 20%,余额可用于质押奖励,具体取决于池的表现。未领取的奖励保留在储备中。

对剩余余额应用固定百分比会产生指数衰减。Cardano 的文档描述了储备的半衰期大约为四到五年,但没有设定明确的耗尽日期。

这种下降的储备贡献改变了奖励方程的一侧。名义奖励支出可能随着排放量的减少而下降,这将减少匹配它们所需的费用收入。如果费用要替代更大比例的奖励,较低的目标仍将使网络依赖于真实的经济活动。

Cardano 的费用结构提供了另一个变量。当前的最低费用结合了固定成分和基于交易大小的收费,协议治理可以更改这些参数。每笔交易的更高收入将缩小与较少流量之间的差距,尽管区块空间的价格也可能影响需求。

保持平均费用不变会将计算转向活动。将 2026 年平均的 24,869 笔日交易量按当前 149.6 的奖励与费用比率进行缩放,产生约 372 万笔交易每天,或大约 43.1 笔每秒。

这是在 20% 国库分配之前计算的简化总场景。这是对测量差距的翻译,而不是预测或精确的盈亏平衡点。

43.1 TPS 的示例大致与 CryptoSlate 在 9 月 8 日的模型一致,该模型估计替代储备资助的奖励可能需要大约 36 到 50 笔持续的每秒交易。该模型在国库削减后将中心估计值放在接近 45 TPS。

线性 Leios 的设计是为了达到超过该范围的吞吐量。提议的 CIP-164 规范模型持续容量超过简化的 43 TPS 场景,为 Cardano 提供了处理所需交易量的合理技术路径。

Leios 测试结果留给需求问题开放

测试结果仅涉及容量方面。Cardano 在 8 月的公共测试网更新中报告了大约六倍的 Leios 性能,使用合成流量。结果显示该设计可以在测试条件下处理更多负载。它没有提供证据表明主网用户会产生足够的活动,以将费用收入乘以大约 150。

部署也仍在前面。Intersect 的 Dijkstra 规划文件目标是在 2026 年第四季度完成代码,排除预览和预生产测试及治理时间。主网硬分叉日期仍未确定。

经济方程有几个动态部分。更多交易和更高的平均费用增加了收入方面。下降的储备排放和较低的奖励支出减少了费用需要替代的金额。Leios 扩大了 Cardano 的处理能力,但采用决定了多少容量产生收入。

目前,测量的距离非常明显:费用为330万ADA,而奖励为4.937亿ADA。Leios可能会消除技术上的上限,而Cardano面临的更大考验是吸引足够的付费活动,以将容量转化为持久的网络收入。

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