Kraken母公司计划推出受监管的Hyperliquid永续合约

Payward宣布计划通过Hyperliquid的HIP-3基础设施为符合条件的美国客户提供链上永续期货，使用CFTC监管的Bitnomial来部署、清算和结算拟议的合约。

摘要

• Payward计划为符合条件的美国客户提供受监管的Hyperliquid永续市场，需先获得监管批准。
• Bitnomial将在其现有的CFTC监管基础设施下部署、管理、清算和结算HIP-3合约。
• NinjaTrader Clearing将管理客户账户，限制仅允许事先获得双方批准的用户访问。
• 根据DefiLlama的数据，Hyperliquid在过去三十天内记录了近2370亿美元的永续交易量。
• Payward报告称，截至6月底，已通过Bitnomial推出受监管的美国永续合约，拥有660万个资金账户。

Payward是Kraken的母公司，9月16日表示，Hyperliquid将是该倡议中使用的第一个区块链协议。计划中的市场仍需获得监管批准，目前尚未在美国交易。

该提案扩展了Payward现有的美国衍生品业务。在2026年第二季度财务更新中，该公司表示，Bitnomial基础设施已经支持受监管的美国永续期货和现货保证金产品。Payward报告称，截至6月底，660万个资金账户同比增长42%。

新消息：Kraken的母公司Payward确认了我们的独家消息，表示将把Hyperliquid的永续合约引入美国，首个将启动的是一个许可的HIP-3市场 pic.twitter.com/vOA7sw3pmn
--- Muyao (@MuyaoShen) 2026年9月16日
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Payward将直接在Hyperliquid上推出受监管市场

计划中的结构与Payward现有的美国永续期货不同，因为交易将使用Hyperliquid的公共区块链基础设施。

根据Payward的提案，Bitnomial交易所将作为HIP-3的部署者。它将创建、拥有和管理永续市场，而Bitnomial清算所将负责清算和结算。交易将使用Hyperliquid的链上订单簿进行匹配和记录。

Hyperliquid的官方HIP-3文档表示，构建者部署的市场继承HyperCore的订单簿和保证金系统。部署者控制合同定义、预言机价格、杠杆限制和他们创建的市场的结算程序。

HIP-3最初设计为无权限基础设施。Hyperliquid最近引入了可选的权限设置，允许市场部署者通过链上白名单限制参与。正如crypto.news本月早些时候报道的那样，该功能旨在支持那些监管或机构要求限制交易者的市场。

Payward计划为美国客户使用该模型。只有通过NinjaTrader Clearing成功入驻并包含在所需的NinjaTrader和Bitnomial白名单上的交易者才能访问。

该安排不会让美国客户无限制地访问Hyperliquid当前可用的每个市场。Bitnomial将决定其在交易所规则下部署和管理哪些受监管产品。

Bitnomial提供Payward的CFTC监管基础设施

联邦记录确认Bitnomial已经持有Payward美国衍生品业务所需的中央注册。

CFTC在2020年将Bitnomial交易所指定为合约市场。委员会的当前注册继续将该公司列为指定合约市场（DCM）。Bitnomial清算所单独注册为衍生品清算组织。CFTC记录表明，它可以清算期货、期货期权和完全抵押的掉期。

NinjaTrader Clearing 将位于拟议的 Hyperliquid 结构的客户一侧。其监管披露将其识别为 CFTC 注册的期货佣金商和国家期货协会成员，NFA ID 为 0309379。

该清算所目前将 NinjaTrader Clearing 列为其清算成员。Payward 今年早些时候收购了 Bitnomial。正如 crypto.news 之前报道的，这笔交易使 Kraken 的母公司控制了其国内衍生品业务的交易、清算和经纪基础设施。此次收购的估值曾高达 5.5 亿美元。

Kraken 于 6 月通过 Bitnomial 向符合条件的美国客户提供永久期货。最初的设置将永久合约引入 Kraken Pro，与现货、保证金和传统期货产品并行。

Payward 的最新计划将重用该受监管结构的部分，同时将拟议合约的执行转移到 Hyperliquid 基础设施上。

Hyperliquid HIP-3 活动迅速增长

该提案是在 Hyperliquid 及其构建者部署的市场交易急剧增加之后提出的。根据当前 DefiLlama 的数据，Hyperliquid 在最近 30 天的永久期货交易量约为 2370 亿美元，过去七天的交易量约为 455 亿美元。在同一快照中，累计永久交易量超过 5.3 万亿美元。

该协议的 HIP-3 系统允许独立团队使用 Hyperliquid 的交易基础设施创建市场。根据 Hyperliquid 的文档，部署者目前需要满足 500,000 HYPE 的质押要求才能启动主网永久 DEX。

构建者的活动已扩展到加密货币以外。HIP-3 市场已被用于与股票、商品和其他金融资产相关的产品。

TradeXYZ 在第二季度成为主导的 HIP-3 操作商。crypto.news 在 9 月引用的一份 Hyperliquid 研究集体报告估计，该场所在该季度处理了 2023.6 亿美元的交易量，并控制了 95.1% 的 HIP-3 交易量。这些数据来自独立研究人员，并不是经过审计的财务结果。

Payward 在其公告中表示，现有的一个 HIP-3 操作商占据了约 98% 的构建者部署的未平仓合约。该公司在声明中未具体指出该场所的名称。

CoinGecko 的 2026 年加密永久合约状态报告将全球市场的规模放在了背景中。集中式永久交易所于 2025 年处理了 85.3 万亿美元的交易量，而去中心化永久场所则产生了 6.38 万亿美元，较 2024 年的 1.50 万亿美元有所上升。

CoinGecko 计算出，2026 年前几个月，12 大永久 DEX 的平均月交易量达到了 6115.7 亿美元。

美国客户将通过批准的账户进行交易

拟议的 Hyperliquid 产品将保留传统的受监管账户控制，即使市场执行发生在公共区块链基础设施上。

美国客户首先需要通过 NinjaTrader Clearing 开设一个期货账户。然后，该账户需要获得相关 Bitnomial 市场的批准，同时关联地址必须出现在许可的 HIP-3 访问列表上。

Payward 的美国衍生品负责人 Jon Pham 描述了拟议的设置，称其使用与 Payward 现有美国永久期货相同的清算所。

Payward 的联合首席执行官 Arjun Sethi 表示，该公司打算让 Bitnomial 持有市场密钥和监管义务。他的言论将该提案描述为将公共区块链交易基础设施与注册的美国衍生品实体连接起来的一种方式。

该计划是首次在 8 月报道的讨论的更具体版本。当时，Hyperliquid 和 Payward 正在通过 Bitnomial 探索受监管的美国路线，而 Payward 已向 CFTC 提出了拟议的结构。

A subsequent testnet upgrade supplied a technical component needed for such a structure. Hyperliquid introduced deployer-controlled allowlists for permissioned HIP-3 markets, letting operators determine which addresses could participate.

Earlier on-chain testing had already attracted attention. Crypto.news reported in August that a test deployment named "Kraken HIP-3 test DEX" had whitelisted 10 wallets and experimented with compliance-related controls. Kraken had not confirmed ownership of that test deployment at the time.

监管批准仍是下一步

Payward has not announced a launch date for its Hyperliquid markets.

The company expressly described the planned on-chain contracts as subject to regulatory approval and said they would be listed under Bitnomial Exchange rules.

CFTC records reviewed for this report confirm Bitnomial's existing DCM registration, Bitnomial Clearinghouse's DCO registration and NinjaTrader Clearing's FCM status. The records do not yet establish final regulatory clearance for the specific HIP-3 arrangement announced Sept. 16.

Bitnomial already lists regulated crypto perpetual products. CFTC market records include perpetual contracts tied to assets such as XRP, Stellar, Cardano, Tezos and Litecoin. The exchange separately has a HYPE/USD spot product, which should not be confused with Payward's newly proposed Hyperliquid HIP-3 perpetual markets.

The HYPE spot contract was self-certified by Bitnomial earlier in 2026, with the exchange stating in its filing that the contract complied with the Commodity Exchange Act and relevant CFTC rules.

Payward said Hyperliquid would be the first protocol used for its planned U.S. on-chain perpetual markets and that it intends to make similar regulated infrastructure available for other partner products. No additional blockchain protocol or launch timetable was named in the Sept. 16 announcement.