据所提供的最新报道，幻影于10月23日开始向美国用户逐步开放Kalshi预测市场服务，用户可在幻影应用内交易事件合约。按报道所述的安排，用户仍需在Kalshi完成KYC，通过Phantom Cash账户中的CASH为交易入金；密歇根州、内华达州和华盛顿州的部分市场类别则受到限制。

美国用户如何通过幻影交易Kalshi

所提供的报道指出，幻影已在美国分阶段推出服务，用户可在幻影应用内下单交易Kalshi事件合约，但交易前仍须完成Kalshi KYC。报道还称，未来数周将逐步扩大开放范围，因此这并非立即面向全体用户全面开放。

在资金路径方面，报道描述了具体流程：用户先使用Phantom Cash账户内的美元稳定币CASH，将资金转入Kalshi，随后资金会兑换为法币用于交易。交易结束后，本金回款及收益据称将返还至用户的Phantom Cash账户。

同一报道指出，幻影对每份合约收取0.02美元费用，向Kalshi划转资金时另收取少量网络费。这不应被视为完整的交易总成本，因为美国商品期货交易委员会公布的Kalshi费率表节选显示，Kalshi另有自身的交易收费标准。Kalshi常见问题节选还称，用户须先完成身份验证，才能成为会员并进行充值，这与此次整合中所述的KYC环节一致。

在报道所述范围内，核心在于幻影似乎承担应用入口和资金接入层的角色，而Kalshi仍是进行身份核验和参与市场交易的平台。现有材料并未明确各方在每个环节中的托管、兑换或结算责任如何划分。

幻影限制哪些市场，为何法律依据至关重要

最新报道描述的是按类别实施的限制，并非在全美范围内暂停服务。报道称，幻影将在密歇根州屏蔽体育市场；在内华达州屏蔽体育、选举、政治和娱乐市场；在华盛顿州，则在上述类别基础上额外屏蔽文化、科技、提及类和地缘政治市场。

同一报道还称，这些限制可能随各州诉讼进展而调整。这使当前安排更像是一种附条件的准入模式：产品正在推出，但各州可交易的市场清单并不相同。

在联邦层面，幻影总法律顾问表示，CFTC对这些产品的管辖权明确，且幻影的参与方式符合其获得的不采取行动立场。2026年3月17日的一则CFTC公告节选显示，CFTC针对Phantom Technologies的请求出具不采取行动立场，涉及拟议的软件和营销活动；这些活动旨在便利用户与已注册的期货佣金商、介绍经纪商及指定合约市场进行交易，但须满足相关条件。

这一点至关重要。CFTC节选可支持这样一种判断：幻影曾就其软件便利交易的角色获得监管人员的宽免，但仅凭该文件，并不能证明10月23日Kalshi整合的所有环节——包括报道所述CASH兑换法币的资金划转流程，或幻影收取费用的做法——均以同样方式受到覆盖。现有材料同样无法证明，幻影针对各州及市场类别的限制，与某一项法院命令或监管指令完全一致。

美国用户目前可从此次上线中得出什么结论

对用户而言，最明确的结论是：据报幻影与Kalshi的整合并非绕过交易所开户流程，也不是在全国提供完全统一的产品菜单。用户据称可在应用内交易，但仍须通过Kalshi验证，通过Phantom Cash中的CASH为交易入金并兑换后使用；同时，部分合约类别会因所在州不同而被限制。

同样重要的是，据报每份合约0.02美元的幻影收费应被视为整合层费用，不能自动等同于一笔交易涉及的全部费用。更广泛的监管说法也存在边界：所援引的不采取行动前提指向的是幻影在已注册市场基础设施中的软件角色，并不意味着各州争议已被一揽子解决，也不覆盖此次上线的每一项运营细节。