阿根廷將1萬美元的比索儲蓄變成114美元，史蒂夫·漢克表示修復尚未完成

在阿根廷，通脹在哈維爾·米萊的領導下急劇下降。然而，十年的儲蓄損失和昂貴的長期信貸解釋了為什麼阿根廷人仍然尋求美元。

阿根廷人以29.9%的利率借取長期抵押貸款。而使用美元的厄瓜多人則以7.5%的利率借款。

史蒂夫·漢克，幫助厄瓜多爾在2000年實現美元化的經濟學家，審查了 BeInCrypto Intelligence的新LATAM報告 《逃亡經濟》，並表示阿根廷應該跟隨，趁著下一屆政府尚未推翻米萊的進展。

一位從2016年6月到2026年6月將相當於1萬美元的比索現金保留的阿根廷人，最終將只剩下約114美元的美元價值。

這是BeInCrypto Intelligence新報告《逃亡經濟》中最明顯的發現之一。在十年內，幾乎99%的資金美元價值消失，因為通脹和貨幣貶值相互加劇。

損失不僅限於現金。一個當地的阿根廷定期存款減少了損失，但仍然只保留了44%的初始購買力。相比之下，巴西的CDI掛鉤存款在同一時期內實際上增長了50%。墨西哥的存款增長了30%。

這一差距解釋了為什麼在阿根廷，對美元的需求已成為一種金融習慣，而不僅僅是對一場危機的短期反應。

米萊已大幅減緩通脹

阿根廷的即時經濟狀況有所改善。根據INDEC，6月份消費者物價上漲了1.9%，是十個月以來的最低月增率。年通脹率為33.5%，而2026年上半年價格上漲了16.8%。

美元的平行市場溢價也下降至約2%，在2023年曾超過150%。國際貨幣基金組織表示，最近的財政、貨幣和外匯改革增強了阿根廷的儲備緩衝，改善了其吸收衝擊的能力。

約翰霍普金斯大學應用經濟學教授史蒂夫·漢克表示，這一進展仍然脆弱。

“雖然米萊總統對外匯市場的廣泛但不完全的自由化使平行溢價崩潰，通脹下降，但通脹仍然過高，無法實現持久的穩定，”漢克告訴BeInCrypto。

漢克在2000年厄瓜多爾採用美元時提供了建議，並曾為阿根廷制定過正統的貨幣委員會提案。

抵押貸款利率揭示了剩餘風險

漢克指出，長期借貸成本是對阿根廷貨幣體系信心的衡量標準。

“阿根廷目前以比索計價的20至30年期抵押貸款的平均利率為29.9%，”他說。“在我在2000年協助美元化的厄瓜多爾，類似的抵押貸款利率僅為7.5%。”

在重大政策變化後，月通脹可能會迅速下降。長期貸款人必須考慮未來幾屆政府下通脹和比索的情況。阿根廷的高抵押貸款利率顯示出這一政治和貨幣風險仍然昂貴。

漢克認為，當前的框架為未來的政府逆轉米萊的改革留下了空間。

“米萊不會永遠執政，”他說。“全面美元化將以當前安排無法實現的方式鎖定穩定。”

官方美元化將用美元取代比索，並移除中央銀行發行自身貨幣的能力。漢克認為這將強化財政紀律，降低貸款風險。

這項政策也帶來成本。阿根廷將失去對其貨幣政策的控制，而其中央銀行在危機期間支持銀行的能力將減少。國際貨幣基金組織的研究長期以來將這些視為任何全面美元化舉措中的核心權衡。

阿根廷人已經開始私下美元化

許多家庭和企業不再等待國家。他們使用美元賬戶和穩定幣來接收工資、保護餘額和進行跨境支付。

BeInCrypto的鏈上分析發現，超過99%的追蹤穩定幣提款量在30天內再次移動。2026年3月，半數提款群體再次移動所需的時間為10.9天。

這表明數字美元越來越多地作為工作資金運作。承包商以穩定幣支付工資，而企業則用它們來結算發票和供應商費用。

“非官方美元化使拉丁美洲人部分逃脫了許多國家中央銀行的糟糕貨幣政策，”漢克說。“但它仍然錯過了全面美元化所帶來的一些好處。”

美元餘額可以保護個人免受比索貶值的影響，但無法降低整個經濟的抵押貸款利率或防止未來政府改變貨幣政策。

阿根廷在對抗通脹方面已取得明顯進展。報告的十年結果顯示，為什麼重建信任需要更長的時間。目睹1萬美元變成114美元的儲戶，幾個月改善的數據幾乎沒有理由放棄美元。

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