2027年美元：預估可能出現150億美元的債務支付缺口

一間私人顧問公司分析了在2027年壓力情境下，金融計劃所帶來的風險。具體來說，他們估計可能出現150億美元的缺口來滿足債務承諾。**同時，另一項分析預測，若匯率上漲10%超過預算，將足以破壞期待中的財政平衡。

因此，城市中的人們在思考，2026年累積的美元和國際價格的有利衝擊是否足以消除通常在選舉年對阿根廷的金融恐懼。答案取決於真正風險情境發生的可能性，這對政府在2027年設定的嚴格目標至關重要。

外部賬戶創紀錄與債務發行：2026年如何收官

C-P顧問公司在一份報告中強調了外部賬戶在2026年結束時的狀況。一方面，他們指出阿根廷主要出口產品價格因中東戰爭引發的國際衝擊而持續上漲。能源、礦產和農產品的商品價格上漲，這對出口增長貢獻顯著。

截至9月，商品貿易的年累計盈餘超過210億美元。"我們預測到2026年將達到新的歷史高點，超過280億美元"，C-P補充道。

但美元的供應不僅來自創紀錄的貿易盈餘。外匯市場也受益於與私人債務相關的金融流動。"截至8月，金融債務對外匯市場的貢獻達到130億美元，這也是歷史系列中的最高紀錄"。

在細分中提到，**在當地市場發行的新外幣債券使得獲得52億美元。**這一數字加上國際機構的支持，通過對320億美元貸款的擔保和中央銀行與國際銀行協議的600億美元REPO延長。

此外，城市中的人們一致認為，**儘管2026年外匯結果非常良好，但儲備的地位仍然脆弱。**在整個年度中，中央銀行購買了160億美元，國際淨儲備改善了91億美元。

2027年債務承諾的“風險”

展望未來，C-P對在即將到來的選舉年中，金融緊張情況下外匯市場的流動反應進行了預測，並構建了一個假設的壓力情境。在這種情況下，私營部門的經常賬戶和金融賬戶的預測顯示，為應對債務支付預計將出現100億美元的缺口。

如果這一情境實現，這意味著美元市場（在公共部門債務支付之前）將逆轉今年的正餘額，並需要補償性干預（出售美元）。

同時，財政部的美元金融計劃在壓力情境下提出了額外的風險。根據同一報告，當局發布的計劃在2027年面臨兩個問題。首先，未考慮中央銀行必須面對的BOPREAL到期，估計為51億美元。

其次，該計劃強烈依賴於在2026年表現良好的兩個資金來源，但在上一次選舉年面臨重大困難：當地市場的公共債務發行；以及中央銀行的儲備購買。

匯率跳升將為預算帶來“風險”情境

為了檢驗政府對來年預測的有效性，Zentrix顧問公司幾週前也分析了2027年預算執行的風險情境。為此，必須基於政府已經考慮的假設：盈餘的持續和通脹的減少，但建立在一個嚴格的基礎上，因為明年的稅收必須增長5.6%，而截至2026年已經累計下降3.8%。

他們得出的主要結論之一是，2027年預算的建設具有極小的誤差範圍。"在國家管理中，初級盈餘僅超過債務利息2500億比索，相當於1.6%，因此稅收的相對小偏差或支出的增加足以消耗所有的財政緩衝"，他們強調，並進一步指出，僅僅是美元比預期價值高出10%就會使外幣債務的利息增加約1700億比索。

在此基礎上，其他風險因素可能會加劇預算的執行。"個人對美元的需求在9月已經吸收了約90%的農業清算外匯，而財政部預計在2027年獲得約211億美元以應對其財務承諾。同時，預算依賴於以110%的到期債務再融資和活動的恢復，以逆轉截至8月累計下降3.8%的稅收"，他們描述了這些嚴格的目標。

本內容僅供參考，不構成任何金融、投資、法律或稅務建議。文中提及的任何活動、獎勵、線上活動或相關資訊，不應被視為對購買、出售或交易任何加密資產的推薦、招攬或邀請。加密資產具有高波動性，存在價值損失風險。WEEX服務、產品及相關活動的可用性可能因地區而異。用戶在參與前有責任確保符合當地適用法律法規。