日本政府與日本銀行推動股票及國債的即時（24小時）結算，建立區塊鏈基礎設施

日本政府與日本銀行的24小時即時結算官民共同專案啟動

金融廳、財務省、日本銀行及主要民間金融機構已決定著手建立一個區塊鏈（分散式帳本技術）基礎設施，以便在24小時內完成股票和國債交易的結算。

日本政府與日本銀行在朝著國內金融市場歷史性現代化的方向上大幅轉變。這個專案預計將於今年夏季設立共同檢討會，並計劃在2027年初之前制定包含區塊鏈基本設計、官民角色分配及導入路線圖的開發計畫。

若正式獲得批准，將經過2027年度的多年度投資框架，計劃在2030年代初開始運行。迄今為止，國內的區塊鏈應用僅限於單次的實證實驗，但此次將首次提出具體的實運行時間表，因此市場內外均表現出高度關注。

現行制度的挑戰與即時結算帶來的優勢

目前，日本金融市場的結算是股票在約定後兩個工作日，國債則在翌個工作日進行，交易成立到資金及證券交割之間存在時間延遲。

若新的區塊鏈基礎設施得以實現，交易的合意將與資產所有權轉移及資金結算同時進行集中處理。這將帶來以下幾個主要優勢：

即時再投資的資金 :
投資者無需等待數天，即可立即將獲得的資金用於下一次投資。
降低風險 :
將交易對手的違約風險（對手風險）及結算延遲降至最低。
提高流動性效率 :
結算期間被束縛的資金將被釋放，金融機構的資金管理將大幅提高效率。

日本銀行活期存款的代幣化與民間的先行實驗

新系統的核心是將銀行存放於日本銀行的部分活期存款轉換為數位代幣，並在區塊鏈上流通（利用批發型CBDC）。

日本銀行已透過分散式帳本技術（DLT）相關的沙盒進行24小時365天運行的研究，總裁植田和男也提到使用中央銀行貨幣進行結算驗證。此外，民間也積極展開先行行動。

代幣化存款實證實驗 :
約40家地方銀行及網路銀行進行了基於區塊鏈的銀行間匯款測試。
大型銀行的動作 :
三菱UFJ銀行、瑞穗銀行、三井住友銀行等利用穩定幣及代幣化存款展開國債回購交易的即時結算及擔保利用的實證實驗。

這些官民專案的連結將形成資金與證券無縫連接的綜合金融生態系統。

加密資產、法律規範與國際展開的波及效應

日本政府在基礎設施建設的同時也在推進法制化，除了推動加密資產的金融商品化及分離課稅（約20%的稅率）外，與國際結算銀行（BIS）推進的跨境結算Project Agorá（阿戈拉專案）也有高度的相容性，此次基礎設施的建設預計將對未來國際匯款的加速與效率提升有所貢獻。

實現常時運行的挑戰與市場展望

美國NYSE（紐約證券交易所）等主要交易所也在探索代幣化資產的24小時交易，而日本的努力不僅在於「交易」，更在於「交易後的結算過程」本身的常時運行，這是其一大特點。

然而，實現這一目標仍面臨著在營業時間外的擔保及資金保障體系、網絡安全對策、系統故障時的應對、結算確定性（最終性）的法律整理等需解決的難題。日本能否擺脫“單純實驗”的局面，提升東京作為擁有全球最大國債市場的金融中心的國際競爭力，未來的具體計畫備受關注。

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