تقرير صباح وول ستريت: مفاجأة في الوظائف غير الزراعية تثير تداولات خفض الفائدة، لايت ويف تبدأ في سرقة الأضواء من التخزين، "تخزين قصير، ضوء طويل" يصبح ساحة معركة جديدة

كل صباح من الاثنين إلى الجمعة، نركز على الاقتصاد الكلي، الأسهم الأمريكية، الذكاء الاصطناعي، المعادن الثمينة، والنفط الخام، باستخدام البيانات لمراجعة السوق والاتجاهات لاقتناص الفرص، من إنتاج PANews.

تأثير الوظائف غير الزراعية على توقعات رفع الفائدة، مواجهة هرمز تعيد إحياء علاوة أسعار النفط

في يوم الجمعة الماضي، انخفضت الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة لشهر يوليو بشكل غير متوقع بمقدار 23,000، وهو ما يقل بكثير عن توقعات السوق بزيادة قدرها 80,000، وتم تعديل بيانات التوظيف لشهري مايو ويونيو بالخفض بمجموع 103,000. انخفض معدل المشاركة في القوى العاملة إلى أدنى مستوى له في خمس سنوات. بعد إصدار البيانات، قلص السوق بسرعة احتمالات رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر من حوالي 55% إلى 40%، مما أدى إلى انتعاش قوي في الأسهم الأمريكية.

اعتبارًا من إغلاق يوم الجمعة الماضي، ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 0.28%، وزاد مؤشر ناسداك بنسبة 1.30%، وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.62%، ليصل إلى أعلى مستوى إغلاق جديد. يعتقد توم سيوماديس، كبير الاقتصاديين في AE Wealth Management، أن ضعف التوظيف يجب أن يقلق السوق، لكن تقارير الأرباح القوية أصبحت القوة المهيمنة في التسعير الحالي.

بعد الوظائف غير الزراعية، تتجه الأنظار إلى مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر يوليو الذي سيتم إصداره يوم الأربعاء. تتوقع دراسة استقصائية من رويترز أن ينخفض مؤشر أسعار المستهلكين العام على أساس سنوي من 3.5% في يونيو إلى 3.4%، وأن ينخفض مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي من 2.6% إلى 2.5%؛ تشير توقعات FactSet إلى اتجاه مشابه. تعتقد سيتي جروب أنه إذا تراجع التضخم الأساسي للشهر الثاني على التوالي، يمكن استبعاد رفع الفائدة في سبتمبر إلى حد كبير؛ ومع ذلك، تحذر بنك أمريكا من أن التضخم الأساسي للخدمات قد يرتفع بنسبة 0.3% على أساس شهري، لذا لا يمكن استبعاد خيار رفع الفائدة تمامًا.

خلال عطلة نهاية الأسبوع، لم يتم التوصل إلى اتفاق نهائي في المفاوضات الأمريكية الإيرانية. صرحت إيران وعمان بأن إنشاء طرق شحن جديدة "قريب جدًا"، لكن إيران ستربط إعادة فتح مضيق هرمز برفع العقوبات، وإطلاق الأصول، وإنهاء الحصار، وإزالة التهديدات العسكرية، وتعويض الخسائر. قال ترامب لموقع Axios إن الولايات المتحدة تتعامل مع الوضع "بهدوء"، مع التركيز على الضغط الاقتصادي وحالة شبه التفاوض، وليست في عجلة من أمرها لتصعيد الأمور عسكريًا. أدت التعديلات في مجلس الأمن القومي الإيراني، وادعاءات الحوثيين بالهجمات على مصفاة جيزان السعودية، والهجمات على ناقلات النفط الإماراتية إلى دفع أسعار النفط للارتفاع يوم الاثنين. ارتفع خام برنت بأكثر من 2% ليصل إلى أكثر من 84 دولارًا، بينما تم تداول خام غرب تكساس الوسيط حول 78 دولارًا. لا تزال جولدمان ساكس تعتقد أن النطاق المعقول لأسعار برنت هو من 80 إلى 90 دولارًا، ولكن قبل التوصل إلى اتفاق رسمي، من المحتمل أن تستمر أسعار النفط في التقلب بشكل حاد حول الأخبار الجيوسياسية.

استمر الذهب في أدائه القوي، حيث ارتفع الذهب الفوري بنسبة 2.3% يوم الجمعة الماضي، متجاوزًا 4,300 دولار، وكسر لفترة وجيزة 4,370 دولار خلال الجلسة؛ ارتفع بأكثر من 7% خلال الأسبوع، مما يمثل أفضل أداء أسبوعي له هذا العام. ارتفعت الفضة بنحو 3% في يوم واحد، مع زيادة أسبوعية قدرها 10%. منذ 20 يوليو، زادت حيازات صناديق الذهب العالمية بمقدار 24 طنًا، وتوقع UBS حتى أن أسعار الذهب قد ترتفع إلى 5,000 دولار في النصف الأول من 2027.

نقاش "تخزين قصير، ضوء طويل" يتصاعد في عطلة نهاية الأسبوع، قطاع بنية الذكاء الاصطناعي يشهد تقلبات حادة

بدأت صناديق الذكاء الاصطناعي الأسبوع الماضي في إعادة اختيار الفائزين، حيث أظهرت البرمجيات، والاتصالات البصرية، وبنية الذكاء الاصطناعي قوة ملحوظة، بينما شهد قطاع التخزين تعديلات. ارتفعت Coherent بنسبة 13.44%، وزادت AAOI بنسبة 9.2%، وارتفعت Credo بنسبة 8.45%، وزادت Lumentum بنسبة 6.22%، وارتفعت Corning بنسبة 5.4%؛ في حين انخفضت Seagate بنسبة 4.71%، وتراجعت Western Digital بنسبة 3.8%، وانخفضت SanDisk بنسبة 3.68%، وانخفضت SK Hynix بنسبة 3.9%، وتراجعت Micron بنسبة 0.44%.

شهد السوق حتى مناقشات حول تداولات "تخزين قصير، ضوء طويل". أصبح الثيران في التخزين حذرين على المدى القصير، مشيرين إلى أسباب مثل ضغط الاسترداد من صناديق ETF الكورية ذات الرافعة المالية، واحتمل أن تقلل Rubin Ultra من تكوينات HBM لكل رف، وقلق من أن أسعار التخزين قد تصل إلى ذروتها في الربعين المقبلين؛ يعتقد "إله الأسهم ذو الشعر الأبيض" Serenity أن أساسيات التخزين لم تتغير بشكل جذري، وأن السوق يدور ببساطة من "عنق زجاجة" إلى آخر.

حدد تاجر TMT في جولدمان ساكس، بيتر كالهان، هذا التغيير على أنه إعادة تقييم هيكلية داخل بنية الذكاء الاصطناعي: حركة المرور الشبكية الناتجة عن وكلاء الذكاء الاصطناعي تتجاوز الآن حركة المرور البشرية، والأجهزة البصرية تتفوق على التخزين، وميزانيات الشركات للذكاء الاصطناعي تتوسع باستمرار. الأسبوع الماضي، ارتفع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 5%، وانخفض VIX إلى حوالي 14، مما يشير إلى تجدد شهية المخاطرة في السوق.

شهد قطاع البرمجيات أيضًا انتعاشًا قويًا، حيث ارتفعت أسهم Atlassian بنسبة 35% بعد تقرير أرباحها، وارتفعت أسهم Palantir بنحو 40% خلال الأسبوع. وقد حقق قطاع البرمجيات زيادة تراكمية بنسبة 19% على مدى أسبوعين، مما يمثل أقوى أداء خلال أسبوعين منذ عام 2020. من بين 436 شركة في S&P 500 التي أفصحت عن أرباحها، تجاوزت 85.1% توقعات المحللين، وهو ما يفوق بكثير المتوسط التاريخي على المدى الطويل. أصبحت وحدات معالجة الرسوم، والوحدات البصرية، والطاقة، وأجهزة الشبكة، وتطبيقات البرمجيات قطاعات جديدة للتحقق من الأرباح.

إجراءات المشاريع المحددة وتقلبات أسعار الأسهم:

• ارتفعت أسهم SpaceX بنسبة 15.83% يوم الجمعة الماضية، مع زيادة لمدة يومين تبلغ حوالي 23%. تم اعتبار الإفراج عن الأسهم المقفلة على نطاق واسع كضغط بيع محتمل، لكنه تحول فعليًا إلى انتعاش تغطية قصيرة. زادت الأسهم القابلة للتداول للشركة من حوالي 639 مليون إلى 1.55 مليار، واقترب سعر السهم من سعر الاكتتاب العام البالغ 135 دولارًا؛ لا يزال هناك أكثر من 250 مليون سهم مغطاة، ووصل حجم تداول الخيارات إلى 2.24 مليون، بما في ذلك 1.3 مليون خيار شراء، مما سجل رقمًا قياسيًا جديدًا.

• ارتفعت Palantir بنسبة 10.32%، مع زيادة أسبوعية تقارب 40%. نمت الأعمال التجارية التجارية الأمريكية بنسبة 149% على أساس سنوي، وتجاوزت القيمة الإجمالية للعقود التجارية الأمريكية في الربع الثاني 2 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 153%. قامت دويتشه بنك بترقية تصنيفها إلى "شراء"، وقد حصلت التوجهات السيادية للذكاء الاصطناعي على اعتراف مؤسسي.

• ارتفعت NVIDIA بنسبة 2.27%، مع زيادة أسبوعية تراكمية تزيد عن 11%. تستفيد NVIDIA من دورة إنفاق رأس المال للذكاء الاصطناعي، ويُقال إنها ستستثمر 2 مليار دولار في مطور طاقة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي Lancium، مع إضافة مليار دولار أخرى بعد الوصول إلى معالم إضافية للوصول إلى الطاقة، مما يجلب إجمالي الاستثمار المحتمل إلى 3 مليارات دولار. حصلت Lancium على 4 جيجاوات من موارد الطاقة في تكساس، ويظهر تخطيط NVIDIA أن المنافسة في الذكاء الاصطناعي تمتد من الرقائق إلى بنية الطاقة.

• أصبحت الاتصالات البصرية الخط الرئيسي الجديد لأجهزة الذكاء الاصطناعي: ارتفعت Coherent بنسبة 13.44%، وزادت AAOI بنسبة 9.2%، وارتفعت Credo بنسبة 8.45%، وزادت Lumentum بنسبة 6.22%، وارتفعت Corning بنسبة 5.4%. تتغير منطق التداول في السوق من توسيع سعة HBM إلى الاتصال عالي السرعة عبر الرفوف والاتصالات البصرية 800G/1.6T. أشار بيتر كالهان من جولدمان ساكس إلى أنه منذ الربع الثالث، تفوقت الأسهم البصرية على الأسهم التخزينية بأكثر من 20 نقطة مئوية، حيث ارتفعت Coherent لسبعة أيام تداول متتالية، مع زيادة إجمالية قدرها 73%. هذا الأسبوع، ستكون تقارير الأرباح من Lumentum وCoherent اختبارات ضغط رئيسية على الطلب على وحدات البصرية للذكاء الاصطناعي.

• يتعرض قطاع التخزين لضغوط كبيرة، حيث انخفضت Seagate بنسبة 4.71%، وانخفضت Western Digital بنسبة 3.8%، وانخفضت SanDisk بنسبة 3.68%، وانخفضت SK Hynix بنسبة 3.9%، وانخفضت Micron بنسبة 0.44%. يشعر السوق بالقلق من أن دورة أسعار التخزين تقترب من ذروتها، بينما قد يؤدي تخفيض الرافعة المالية لصناديق ETF الكورية إلى زيادة الضغط على العرض على الأسهم الشرائحية على المدى القصير. خفضت سيتي جروب سعرها المستهدف لمؤشر Micron، مما زاد من قلق السوق بشأن الذروة المستقبلية لأسعار DRAM وNAND.

• ارتفعت أسهم Apple بنسبة 0.29%، وبدأ مفهوم Changxin في التسخين: ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن Apple تختبر رقائق تخزين Changxin لاستخدامها في iPhones وMacBooks لتخفيف نقص الذاكرة الناجم عن ازدهار الذكاء الاصطناعي. كما أفاد التقرير بأن Apple بدأت مناقشات أولية مع Changxin Technology بشأن توريد المكونات، بهدف استخدام الرقائق ذات الصلة في بعض الأجهزة المباعة في الصين.

• أعادت Berkshire Hathaway بدء شراء الأسهم الصافي، حيث اشترت أسهمًا بقيمة 23.5 مليار دولار وبيعت أسهمًا بقيمة 3.7 مليار دولار في الربع الثاني، مما يمثل أول شراء صافي للأسهم منذ أكثر من ثلاث سنوات؛ اعتبارًا من 30 يونيو، ارتفعت Alphabet لتصبح أكبر حيازة، تليها American Express وApple وBank of America وCoca-Cola. تعتبر السوق هذا الإجراء إشارة مهمة على أن نظام بافيت يعيد زيادة تعرضه لمخاطر الأسهم.

• عمالقة آخرون: انخفضت Google بنسبة 0.96%، ويرجع ذلك أساسًا إلى إعادة هيكلة داخلية كبيرة، حيث انتقل الرئيس التنفيذي لشركة DeepMind، ديميس هاسابيس، إلى رئيس مجلس الإدارة، وانتقلت السلطة الإدارية اليومية لتسريع تسويق Gemini، مما تسبب في صدمات ثقافية داخلية؛ ارتفعت Tesla بنسبة 2.83%، حيث أطلقت مشروع Terafab بقيمة 16.8 مليار دولار بالتعاون مع SpaceX.

تركيز هذا الأسبوع:

10 أغسطس (الإثنين)

• اشتراك Yushutech في سوق STAR: واحدة من أكثر الاكتتابات المتوقعة للروبوتات البشرية هذا العام، ستبدأ الاشتراكات عبر الإنترنت وغير المتصلة في نفس الوقت. ستعكس حرارة الاشتراك مباشرة شهية المخاطر لسلسلة صناعة الروبوتات في الأسهم A، مع محفزات عاطفية محتملة في مجالات مثل المخفضات، والمحركات السيرفو، وأجهزة الاستشعار، ووحدات التحكم.

• دخول Changxin Technology في مؤشر MSCI China All Shares: تم إدراج Changxin Technology في المؤشر بسبب إدراجها في الاكتتاب العام، ويولي السوق اهتمامًا لتخصيص الصناديق السلبية وانتشار العواطف في سلسلة صناعة التخزين المحلية. بالإضافة إلى ذلك، مع أخبار اختبار Apple لرقائق تخزين Changxin، قد تزداد الانتباه على DRAM المحلية، والتعبئة والاختبار، والمعدات، والمواد.

11 أغسطس (الثلاثاء)

• 12:30 قرار سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الأسترالي؛ 13:30 مؤتمر صحفي لمحافظ RBA فيليب لو: يتوقع السوق عمومًا أن يظل سعر الفائدة النقدي دون تغيير عند 4.35%، مع التركيز على ما إذا كانت التضخم المتراجع، وضعف التوظيف، ومخاطر العقارات ستدفع RBA للإشارة إلى تخفيضات مستقبلية في الفائدة.

12 أغسطس (الأربعاء)

• ستصدر Lumentum وCoreWeave وAMD أرباحها بعد ساعات سوق الأسهم الأمريكية: ستختبر أداء وتوجيهات إنفاق رأس المال من Lumentum، الرائد في وحدات البصرية، وCoreWeave، الرائد في تأجير قوة الحوسبة، مباشرة استهلاك بنية الذكاء الاصطناعي؛ ستحدد هامش الربح الإجمالي لشركة AMD (المتوقع 15-17%) وسرعة تحويل الطلبات شعور قطاع خوادم الحوسبة.

• ستصدر تقارير شهرية من EIA وOPEC وIEA: ستركز التقارير الثلاثة الكبرى للطاقة على فحص العرض والطلب العالميين للنفط الخام، والمخزونات، وانضباط إنتاج OPEC+، وآفاق الطلب. إذا أظهرت التقارير تضييق العرض أو زيادة المخاطر في هرمز، فقد تستمر أسعار النفط في الارتفاع وقد ترتفع توقعات التضخم؛ إذا تم تعديل توقعات الطلب بالخفض، فقد تكون الزخم لانتعاش أسعار النفط محدودًا.

• 20:30 مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر يوليو: يتوقع السوق أن ينخفض مؤشر أسعار المستهلكين العام على أساس سنوي من 3.5% إلى 3.4%، وأن ينخفض مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي على أساس سنوي من 2.6% إلى 2.5%؛ إذا كانت البيانات أقل من التوقعات، ستستمر الرهانات على رفع الفائدة في سبتمبر في التبريد، وقد تنخفض عوائد سندات الخزانة والدولار، مما يفيد ناسداك، والذهب، والسندات الطويلة، والأسهم ذات التقييم العالي؛ إذا كان مؤشر أسعار المستهلكين مرتفعًا، سيعيد السوق تسعير مخاطر التضييق، وقد تتعرض تقييمات الأسهم الأمريكية، خاصة لأسهم التكنولوجيا في الذكاء الاصطناعي، للضغط.

• 20:00 مكالمة مؤتمر أرباح Tencent Holdings للربع الثاني: الوزن الثقيل الأساسي في الأسهم هونغ كونغ هذا الأسبوع. سيركز السوق على استعادة أعمال الألعاب، وتجارة الإعلانات عبر الفيديو، وهوامش الربح في التكنولوجيا المالية، وإنفاق رأس المال في الذكاء الاصطناعي، ونماذج اليوان المختلطة، والتقدم في ميزات الذكاء الاصطناعي في WeChat.

• دفع اشتراك Yushutech: باعتبارها اكتتابًا متوقعًا للغاية للروبوتات البشرية، ستستمر حالة الدفع والسوق في التأثير على شعور مفهوم الروبوتات.

13 أغسطس (الخميس)

• ستصدر Cisco وCoherent وCerebras أرباحها بعد ساعات سوق الأسهم الأمريكية: ستتحقق Cisco من الطلب على أجهزة الشبكة للذكاء الاصطناعي، وستتحقق Coherent من ازدهار الاتصالات البصرية عالية السرعة ووحدات 800G/1.6T. إذا كانت الطلبات، وهوامش الربح، والتوجيهات قوية، فقد تستمر تجارة "الاتصالات البصرية الطويلة"؛ إذا لم يكن الأمر كذلك، فقد يواجه قطاع وحدات البصرية الذي شهد ارتفاعًا مؤخرًا جني الأرباح.

• 06:00 حدث إطلاق منتجات Google: من المتوقع أن تطلق سلسلة Pixel 11، وPixel Watch 5، وPixel Buds Pro، مع التركيز الأساسي على التكامل العميق بين Tensor G6 ونظام Gemini البيئي. إذا تجاوزت تجربة الذكاء الاصطناعي الحافة التوقعات، فسوف تحفز الهواتف الذكية الذكية، والنماذج الحافة، وأجهزة الاستشعار، ونظام Android البيئي.

• 20:30 مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي لشهر يوليو: سيجيب مؤشر أسعار المنتجين على ما إذا كانت التكاليف الشركات تستمر في تمريرها إلى المستهلكين النهائيين. إذا كان مؤشر أسعار المنتجين مرتفعًا، حتى لو كان مؤشر أسعار المستهلكين معتدلًا، قد يقلق السوق بشأن التضخم المتكرر؛ إذا انخفض مؤشر أسعار المنتجين في الوقت نفسه، ستتعزز تجارة "التضخم المنخفض + ضغط السياسة المتراجع".

• 21:00 يوم المستثمر SanDisk: سيركز السوق على العرض والطلب على NAND، وSSD المؤسسية، وإنفاق رأس المال، وخارطة الطريق للذاكرة عالية النطاق، وأهداف هامش الربح على المدى الطويل. بسبب الضغط الأخير على أسهم التخزين، ستؤثر تصريحات SanDisk مباشرة على Micron وWestern Digital وSK Hynix، وشعور سلسلة التخزين في الأسهم A.

• مكالمة مؤتمر أرباح مجموعة JD للربع الثاني، وأداء SMIC، وHua Hong Semiconductor.

14 أغسطس (الجمعة)

• الموعد النهائي للإفصاح عن حيازات SEC 13F ربع السنوية في الولايات المتحدة: ستكشف الوثيقة عن المراكز الطويلة لصناديق التحوط الأمريكية وغيرها من المؤسسات اعتبارًا من 30 يونيو. سيركز السوق على ما إذا كانت المؤسسات الكبيرة تزيد من تخصيصاتها للذكاء الاصطناعي، والاتصالات البصرية، والطاقة، والطاقة، والذهب، والأسهم المالية؛ لاحظ أن 13F لديها تأخير حوالي شهر ونصف فقط وتغطي المراكز الطويلة، لكنها لا تزال نافذة مهمة للحكم على تحولات نمط المؤسسات.

• ستصدر Applied Materials أرباحها بعد ساعات سوق الأسهم الأمريكية: سيركز السوق على الطلب على DRAM، والتعبئة المتقدمة، ومعدات تصنيع الرقائق، والتغييرات في الطلبات من الصين.

• يقوم بيل غيتس بزيارة كوريا الجنوبية ويناقش التعاون في المفاعل الصغير SMR مع مجموعة SK وHD Hyundai: يولي السوق اهتمامًا للجمع بين الطاقة النووية، والمفاعلات الصغيرة، وطلب الطاقة لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. إذا تقدمت تفاصيل التعاون، فسوف تعزز منطق تجارة "بنية الطاقة للذكاء الاصطناعي".

يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض معلوماتية عامة فقط، ولا يُشكل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. ولا ينبغي اعتبار أي فعاليات أو مكافآت أو عروض ترويجية عبر الإنترنت أو أي معلومات ذات صلة واردة فيه توصيةً أو طلبًا أو دعوةً لشراء الأصول المشفرة أو بيعها أو تداولها أو إجراء أي معاملات أخرى عليها. تتميز الأصول المشفرة بتقلبات سعرية مرتفعة وقد تؤدي إلى خسائر. وقد يختلف مدى توفر خدمات WEEX ومنتجاتها والفعاليات المرتبطة بها حسب المنطقة. وتقع على عاتقك مسؤولية التأكد من أن مشاركتك تتوافق مع القوانين واللوائح المحلية المعمول بها.