2% de contribución de usuarios, 90% de volumen de trading: La verdadera imagen de Polymarket

Autor original: sealaunch intelligence

Traducción original: Chopper, Foresight News

La mayoría de los informes sobre Polymarket solo raspan la superficie: hitos de volumen de trading, crecimiento de usuarios, conteos de transacciones y posiciones abiertas, pero nunca profundizan en quiénes están realmente operando detrás de estos números. Este artículo categoriza todas las billeteras activas desde dos dimensiones: frecuencia de trading y volumen de trading, delineando la verdadera estructura del perfil de usuario de Polymarket.

La gran mayoría del volumen de trading en Polymarket es aportado por un pequeño grupo de traders algorítmicos y grupos de trading de alta frecuencia; casi no hay superposición entre los masivos inversores minoristas de baja frecuencia y estos traders profesionales. Entender las diferencias entre estos dos grupos determina directamente la estructura de tarifas de la plataforma, la priorización de productos y la estrategia de categoría de mercado.

Nota: Todos los datos en este artículo provienen del panel de datos de Dune, cubriendo casi tres meses de comportamiento a nivel de billetera; los perfiles de usuario están definidos cruzadamente según niveles de frecuencia de trading (T1--T7) y niveles de monto de trading (V1--V7), con las estadísticas de monto en dólares estadounidenses.

Distribución de Frecuencia y Volumen de Trading de Usuarios

La frecuencia de trading muestra una característica típica de decaimiento de distribución log-normal. El grupo de usuarios más grande tiene entre 2 y 10 transacciones durante todo el período de estudio, representando el 32% de todos los usuarios. Junto con el grupo de usuarios que tiene entre 11 y 50 transacciones, representan casi dos tercios de la base total de usuarios. Estos individuos típicamente participan en trading durante elecciones, eventos deportivos o eventos macroeconómicos significativos, apostando pequeñas cantidades de dinero.

Gráfico de distribución de frecuencia de trading

Sin embargo, la distribución del volumen de trading es completamente diferente. Aunque la frecuencia de transacciones disminuye drásticamente desde el lado izquierdo, el histograma de volumen de trading presenta una forma de campana en una escala logarítmica, alcanzando su punto máximo alrededor de $600 a $3000 por usuario. Esto significa que el monto de trading típico de un usuario activo está en el rango de cuatro dígitos, pero el número de usuarios en la cola derecha a partir de $25,000 es pequeño, aunque representan la gran mayoría del volumen de trading de la plataforma.

Gráfico de distribución del volumen de trading

Estos dos histogramas juntos revelan una división estructural: una parte consiste en participantes de baja frecuencia; la otra parte consiste en participantes de alto volumen, cuyas huellas son casi invisibles en el gráfico de usuarios, pero su impacto en el gráfico de volumen de trading es dominante.

La matriz de proporción de usuarios y concentración de volumen es más intuitiva: la dimensión de usuarios está concentrada en el rango de bajo monto de baja frecuencia, mientras que la dimensión de volumen está completamente invertida

Cómo construir un sistema de perfil de usuario

Confiar únicamente en la frecuencia o el volumen para categorizar a los usuarios ignora la lógica de correlación entre ambos. Completar 500 transacciones con un monto total de $50 es completamente diferente a completar 500 transacciones con un monto total de $5 millones. Clasificamos cada billetera en base a estas dos dimensiones.

Primero asignamos cada billetera a diferentes niveles de frecuencia de trading: desde T1 (transacción única) hasta T7 (más de 10,000 transacciones). Luego, las asignamos a diferentes niveles de volumen de trading: desde V1 (monto total de trading por debajo de $100) hasta V7 (más de $2 millones). La intersección de estas dos dimensiones genera siete perfiles de usuario, cada uno representando un tipo de participante claramente diferente.

• P1 Usuario Silencioso Único: Solo 1 transacción, monto total menor a $100, una experiencia de prueba única de la plataforma
• P2 Inversor Minorista de Baja Actividad: 2--10 transacciones, monto total por debajo de $1000, participando de manera casual impulsado por eventos populares
• P3 Participante Moderado: 11--200 transacciones, monto $1000--$10,000, ingresando repetidamente pero sin una lógica de trading sistemática
• P4 Inversor Minorista de Alta Profundidad: 201--1000 transacciones, monto $10,000--$100,000, participando de manera activa y constante pero no a nivel institucional
• P5 Inversor de Alto Patrimonio de Baja Frecuencia: Menos de 50 transacciones, un monto único superior a $100,000, aprovechando selectivamente oportunidades con posiciones concentradas
• P6 Fuerza Profesional de Alta Frecuencia: Más de 200 transacciones, monto superior a $100,000, estrategias algorítmicas y grupos de traders institucionales
• P7 Jugador Pequeño de Alta Frecuencia: Más de 200 transacciones, monto total inferior a $10,000, participantes con alta actividad pero capital limitado

El 2% de los usuarios representa casi el 90% del volumen de operaciones

La escala de los inversores minoristas de baja actividad P2 alcanza 849,000, representando el 69% de todos los usuarios; los usuarios de alta frecuencia y alta inversión P6 son solo 27,000, representando alrededor del 2%.

Sin embargo, durante el período estadístico, el grupo P6 generó un monto total de operaciones de hasta $39 mil millones. Esta es la manifestación más extrema del principio de Pareto: no el convencional 80/20, sino más bien el 2% de los usuarios apoyando casi el 90% del volumen de operaciones.

Tabla resumen del perfil de usuarios: Siete tipos principales de usuarios derivados de la intersección de la frecuencia de operaciones y la escala de operaciones

El número de usuarios en cada grupo, conteos medianos de transacciones y montos medianos de transacciones: los tres conjuntos de datos presentan características de distribución de usuarios claramente diferentes

El gráfico de crecimiento de usuarios y el gráfico de crecimiento del volumen de operaciones describen grupos de usuarios casi completamente diferentes. Las plataformas que apuntan al crecimiento de usuarios y aquellas que apuntan al crecimiento del volumen de operaciones tienen decisiones de producto completamente diferentes.

Preferencias de Categoría de Diferentes Perfiles de Usuarios

Los deportes y las criptomonedas son las dos categorías de operaciones más grandes en Polymarket, representando el 42% y el 31% del volumen total de operaciones, respectivamente, con diferencias significativas en las estructuras subyacentes de los usuarios.

Participación del volumen de operaciones de diferentes perfiles de usuarios y categorías de operaciones

La proporción de traders de alta frecuencia y alto capital (P6) en el mercado de criptomonedas es significativamente mayor que la base de usuarios en general, lo que se alinea con el trading algorítmico. Estos participantes no son apostadores casuales, sino que utilizan estrategias sistemáticas para el trading de criptomonedas. El alto volumen y frecuencia de operaciones indican que la ejecución de operaciones es automatizada en lugar de basarse en juicios subjetivos.

Participación del conteo de transacciones de diferentes perfiles y categorías de usuarios

Si bien las apuestas deportivas también están dominadas por un volumen de trading de alta frecuencia y alto capital (P6), la proporción de usuarios de participación moderada (P3) y alta (P4) es mayor que en la categoría de criptomonedas. Las apuestas deportivas incluyen tanto fondos algorítmicos institucionales como un gran número de jugadores experimentados que realizan órdenes firmes basadas en juicios subjetivos en lugar de iteraciones de alta frecuencia impulsadas por máquinas.

Proporción de usuarios de diferentes perfiles y categorías: la distribución de usuarios es completamente opuesta al volumen de trading y al conteo de transacciones

Los usuarios políticos representan la mayor proporción con un 19%, pero los números de usuarios están distribuidos relativamente de manera uniforme entre varios grupos de usuarios. Los usuarios de baja participación (P2) tienen la mayor proporción entre los usuarios políticos, y en comparación con otras categorías, estos usuarios son típicamente inversores minoristas ocasionales impulsados por eventos, registrando cuentas para participar en apuestas electorales.

Los sectores económico y financiero atraen un número desproporcionadamente alto de participantes de alta capital y baja frecuencia (P5), lo que indica que estos participantes operan con poca frecuencia pero con grandes montos en transacciones individuales, invirtiendo capital sustancial en resultados macroeconómicos mientras operan relativamente menos a menudo.

Las categorías en la plataforma determinan directamente los grupos de usuarios atraídos e influyen en la profundidad de liquidez, la retención de usuarios y la tolerancia a las tarifas.

Un nuevo mercado de criptomonedas atraerá a traders algorítmicos y traders de alta frecuencia; un nuevo mercado político atraerá a participantes impulsados por eventos que pueden no regresar nunca después de que el evento termine. Formas de mercado más especializadas como opciones binarias o mercados de resultados estructurados pueden atraer aún más a grupos de usuarios de alta frecuencia y alto capital (P6), que ya han dominado el mercado de criptomonedas. Si el objetivo es el volumen de trading, entonces hay que construir hacia el grupo de usuarios P6. Si el objetivo es el crecimiento de usuarios y la influencia de la marca, entonces hay que construir hacia el grupo de usuarios P2. Estos dos objetivos requieren elecciones de categoría completamente diferentes.

Perspectivas para el modelo de tarifas

Los perfiles de estratificación de usuarios determinan directamente el diseño de tarifas de los mercados de predicción.

Un modelo de tarifa fija por transacción suprimirá en exceso a los grupos de alta frecuencia y alto capital P6 y a los grupos pequeños de alta frecuencia P7; sin embargo, son precisamente estos grupos los que sostienen la base de liquidez de la que depende la plataforma.

El valor de las tarifas diferenciadas por categoría radica aquí; el sistema actual de tarifas de Polymarket se basa precisamente en esta lógica:

• Tasa de tarifa efectiva del sector de criptomonedas: 1.80%
• Sector deportivo: 0.75%
• Sector Político y Financiero: 1.00%
• Sector Geopolítico: cero comisiones en todo

Este estándar no se establece de manera arbitraria, sino que se ajusta precisamente a los hábitos estructurales y comerciales de cada grupo de usuarios de la categoría. El sector de las criptomonedas está lleno de fondos profesionales algorítmicos P6 que pueden soportar altas comisiones sin interrumpir la liquidez; el sector político consiste principalmente en inversores minoristas de bajo umbral que deben reducir los costos de fricción para mantener la retención. Diseñar tarifas sin considerar los perfiles de los usuarios es, en esencia, un ensayo y error ciego.

Conclusiones Clave

• El grupo P6 de alta frecuencia y alto capital representa solo el 2% de los usuarios, creando el 88% del volumen de operaciones de la plataforma;
• Las políticas de tarifas que perjudican los intereses de P6 dañarán gravemente la base de la plataforma;
• El 69% de los usuarios son inversores minoristas de baja frecuencia, impulsados puramente por eventos candentes;
• El comercio de criptomonedas está altamente concentrado entre fondos algorítmicos de alta frecuencia, mientras que el sector deportivo tiene una estructura de participantes más diversa;
• Los usuarios comunes completan un promedio de solo 12 transacciones en 90 días, con una inversión total mediana de $224;
• Expandir nuevas categorías requiere anclar los perfiles de los usuarios objetivo, en lugar de simplemente perseguir la popularidad del tema.

Conclusión

Si el volumen de operaciones está concentrado en un pequeño núcleo de alta frecuencia, ¿por qué Polymarket se posiciona como un producto minorista? Los fondos algorítmicos profesionales apoyan la gran mayoría del flujo, sin embargo, la experiencia del producto, las estrategias de marketing y los diseños de categoría siempre se dirigen a los inversores minoristas comunes.

Parte de la respuesta puede estar en factores estructurales. La proliferación de marcos de agentes, bots de Telegram y herramientas sin código permite a los inversores minoristas participar fácilmente en el comercio automatizado. Si los inversores minoristas han comenzado a operar con algoritmos, la próxima evolución natural serían los agentes de IA operando de manera autónoma a gran escala y con alta frecuencia.

Esta es también la razón por la cual Polymarket puede dar lugar a la primera aplicación revolucionaria en la intersección de las criptomonedas y la inteligencia artificial. En un mercado caracterizado por una fuerte liquidez, dinámicas impulsadas por eventos y resultados binarios, los agentes autónomos pueden operar con precisión, absorbiendo eventos globales, sentimientos sociales e información de razonamiento en tiempo real, identificando resultados de trading mal valorados y ejecutando operaciones sin intervención humana. Cuando esta aplicación logre un avance significativo, ya no será solo un producto de criptomonedas. Este será el momento en que el trading de agentes ingrese al mercado masivo.