Los agentes de IA impulsan el espacio de CPU de servidores, los fondos se retiran de acciones tecnológicas

El 23 de julio, un estudio en su último informe indicó que, con el lanzamiento de la arquitectura Vera CPU por parte de Nvidia y la competencia más directa con AMD en la próxima generación de plataformas de servidores de IA, se espera que el tamaño potencial del mercado de CPU de servidores alcance los 170 mil millones de dólares para 2030, aproximadamente cuatro veces el nivel actual. Mantiene la calificación de compra para Nvidia y un precio objetivo de 350 dólares, considerando que el núcleo de esta ronda de competencia ha cambiado de la performance de un solo chip a cómo medir las cargas de trabajo de los agentes de IA: ¿es completar más rápido una tarea de agente individual o albergar más agentes dentro del mismo rack?

Este juicio se publica en un momento en que las acciones de IA están en una fase de rotación rápida. El índice de semiconductores de Filadelfia había caído más de un 20% desde su punto máximo, entrando en un área de mercado bajista técnico, pero las acciones de chips luego experimentaron un rebote. El martes, las acciones estadounidenses subieron impulsadas por Micron y Nvidia, con el Nasdaq aumentando un 1.3%; para el miércoles, el aumento en los precios del petróleo y el incremento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. presionaron nuevamente la aversión al riesgo, con el S&P 500 cayendo ligeramente un 0.1% y el Nasdaq retrocediendo un 0.6%, mientras que las acciones de IA continuaron arrastrando al mercado.

Los flujos de capital también muestran una división similar. El informe de flujos de fondos de clientes indica que los clientes han comprado acciones estadounidenses netamente durante tres semanas consecutivas, pero la compra proviene principalmente de minoristas y ETF. La semana pasada, los clientes compraron 3.4 mil millones de dólares en ETF de acciones, mientras que vendieron 3.1 mil millones de dólares en acciones individuales; los minoristas registraron la mayor compra semanal desde mayo de 2025, y las compras institucionales también fueron positivas por tercera semana consecutiva, pero completamente impulsadas por ETF. Los fondos de cobertura, por otro lado, han vendido acciones durante dos semanas consecutivas.

En términos de sectores, las acciones tecnológicas experimentaron la primera salida de capital en tres semanas, y los servicios de comunicación también vieron salidas por tercera semana consecutiva; los fondos se están moviendo hacia consumo discrecional, finanzas y energía. Las acciones de pequeña y micro capitalización han recibido compras significativas, con un promedio móvil de cuatro semanas alcanzando un nuevo máximo desde que se comenzó a rastrear.

La evaluación a largo plazo del mercado de CPU de servidores sigue apoyando la narrativa de demanda para Nvidia, AMD y la cadena de infraestructura de IA; sin embargo, los flujos de fondos de clientes advierten que el comercio actual ha pasado de "comprar todos los ganadores de IA" a "filtrar las empresas que pueden demostrar pedidos, márgenes y flujo de caja".