¿Por qué las empresas de tesorería cripto están fracasando en su transformación a AI?

Varias empresas de tesorería cripto enfrentan dificultades en su transformación hacia AI, mientras que las empresas mineras de Bitcoin aprovechan su ventaja energética para sobrevivir.

Escrito por: Nicky, Foresight News

El 27 de julio, según un informe de Bloomberg, a medida que los precios de las criptomonedas continúan cayendo, el mercado de acciones de tesorería cripto, que antes era muy popular, ha caído en la mediocridad. Al menos una docena de empresas de tesorería de activos digitales han cambiado su enfoque hacia negocios relacionados con la inteligencia artificial en los últimos meses, pero su desempeño en el mercado de valores ha sido generalmente pobre. En contraste, las empresas mineras de Bitcoin que se han transformado en infraestructura de computación AI han sido reconocidas por los inversores gracias a sus ventajas en recursos de tierra y energía, mostrando una notable divergencia en las trayectorias de transformación.

El descenso medio de las acciones de tesorería cripto en EE. UU. y Canadá, según Bloomberg, ha alcanzado el 43% este año. El Bitcoin ha caído un 49% desde su pico en octubre del año pasado, con una caída del 27% en lo que va del año; el Ethereum ha caído un 38% este año, un 62% desde su máximo histórico en agosto de 2025.

El modelo de tesorería cripto fue creado por Michael Saylor, fundador de Strategy, en 2020. Las acciones de la empresa han aumentado más del 3000% desde finales de 2019 hasta su pico histórico en noviembre de 2024, pero desde entonces han caído un 81%, y la empresa ha estado vendiendo continuamente su posición en Bitcoin. Con el enfriamiento general del mercado cripto, varias empresas de tesorería han comenzado a mirar hacia el sector de AI, intentando reestructurar su lógica de valoración a través de la transformación de negocios.

Sin embargo, en términos de efectividad de la transformación, los intentos de varias empresas aún no han sido reconocidos por el mercado.

Desde que K Wave Media anunció su transformación hacia el negocio de centros de datos en mayo de este año, sus acciones han caído un 71%, actualmente cotizando a 0.117 dólares, con una capitalización de mercado de aproximadamente 9.18 millones de dólares. La empresa anteriormente se dedicaba principalmente a la producción de contenido de entretenimiento coreano, y alrededor de 2025 cambió su estrategia hacia la tesorería de Bitcoin, recaudando fondos para comprar y mantener Bitcoin, y ahora intenta ingresar al campo de infraestructura de AI a través de adquisiciones e inversiones, lo que ha generado dudas en el mercado sobre su capacidad de ejecución debido a sus continuos ajustes intersectoriales.

La empresa de biotecnología Lixte Biotechnology ha visto caer sus acciones un 33% desde que acordó fusionarse con una empresa de baterías en junio, ahora renombrada como NOMAD Power Solutions, con un nuevo símbolo de acciones NMAD. Actualmente, sus acciones cotizan a 4.43 dólares, con una capitalización de mercado de aproximadamente 84 millones de dólares. La empresa se centraba originalmente en el desarrollo de medicamentos oncológicos y había asignado millones de dólares en Bitcoin y Ethereum como diversificación de su tesorería en 2025. Ahora, está ingresando al mercado de energía para centros de datos de AI a través de la adquisición de una empresa de sistemas de almacenamiento de baterías móviles, lo que ha llevado a una actitud cautelosa de los inversores debido a su cambio de enfoque de biotecnología a equipos energéticos.

AlphaTON Capital ha visto caer sus acciones un 33% desde que cambió su nombre a Alpha Compute en abril. La empresa, que anteriormente era Portage Biotech, cambió su estrategia hacia la tesorería de activos digitales del ecosistema TON en 2025, y ahora está implementando clústeres de GPU y ofreciendo servicios de nube de AI. Los frecuentes cambios en su posicionamiento han intensificado las preocupaciones del mercado sobre la estabilidad de su estrategia.

Los obstáculos en la transformación de estas empresas no son casualidad. En términos simples, sus estrategias de transformación hacia AI son en gran medida intentos de “aprovechar la tendencia” para salvar sus precios de acciones. En realidad, son cambios de negocio a nivel financiero o estratégico, y carecen en general de los activos físicos y la acumulación de la industria necesarios para operar infraestructura de AI. Los centros de datos son un sector típicamente de activos pesados, que requieren grandes inversiones de capital, equipos de operación especializados y relaciones a largo plazo con clientes. Para las empresas que solo anuncian adquisiciones o cambios de nombre para declarar su transformación, los inversores a menudo eligen esperar en lugar de seguir adelante.

En contraste, las empresas mineras de Bitcoin han tenido un desempeño relativamente exitoso tras su transformación hacia la infraestructura de computación AI.

CoreWeave tiene actualmente una capitalización de mercado de aproximadamente 40 mil millones de dólares, con un aumento del 80% en su precio de acciones desde su salida a bolsa en marzo de 2025, actualmente cotizando a 67.3 dólares. La empresa comenzó en 2017 con la minería de Ethereum, y en 2019 se trasladó a servicios de computación en la nube acelerados por GPU, convirtiéndose en un proveedor principal de nube de AI, operando 49 centros de datos en América del Norte y Europa, con una potencia activa de más de 1 GW y una capacidad de energía contratada de 3.5 GW, sirviendo a clientes como OpenAI y Microsoft.

Las acciones de Hut 8 han subido desde 11.87 dólares en abril de 2025 hasta 140.8 dólares en junio de 2026, actualmente cotizando a 101.14 dólares, con una capitalización de mercado de aproximadamente 11.3 mil millones de dólares. La empresa se posiciona como una plataforma de infraestructura energética, integrando energía, infraestructura digital y recursos computacionales. Su proyecto Beacon Point en Texas tiene una capacidad de 1 GW de servicios públicos y ha firmado acuerdos de interconexión, con un portafolio de centros de datos de AI que ha contratado aproximadamente 949 MW de capacidad de TI, correspondiente a una capacidad de servicios públicos de aproximadamente 1330 MW.

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Las acciones de Iren han subido desde 6.178 dólares en abril de 2025 hasta 76.87 dólares en noviembre del mismo año, actualmente cotizando a 33.93 dólares, con una capitalización de mercado de aproximadamente 12.1 mil millones de dólares. La empresa tiene aproximadamente 5 GW de capacidad eléctrica segura, distribuidos en 6 ubicaciones en América del Norte, con un área total de aproximadamente 4900 acres, impulsada completamente por energía renovable. Las acciones de TeraWulf han subido desde 2.71 dólares en abril de 2025 hasta 29.84 dólares en junio de 2026, con un aumento máximo de más del 1000%, actualmente cotizando a 17.09 dólares, con una capitalización de mercado de aproximadamente 8.5 mil millones de dólares. La empresa controla aproximadamente 2.3 GW de capacidad eléctrica, y su instalación Nautilus es alimentada por energía nuclear, obteniendo electricidad directamente de la planta nuclear Susquehanna en Pennsylvania, con un costo histórico de contrato de aproximadamente 2 centavos por kWh, uno de los niveles más bajos de la industria.

El 28 de julio, según TheStreet, Frank Holmes, presidente ejecutivo de HIVE Digital Technologies, reveló en el programa TheStreet Roundtable que el negocio de potencia de la empresa está acelerando su transición de la minería de Bitcoin a arrendamiento de potencia de GPU, con ingresos por hora de mineros que han aumentado de 0.14 dólares a 2 dólares por hora en el negocio de GPU.

La razón por la que la transformación de las empresas mineras ha sido relativamente fluida radica en que han asegurado con anticipación los recursos más escasos para los centros de datos de AI: energía y tierra. La demanda de energía para el entrenamiento y la inferencia de AI es extremadamente alta, y los recursos como el acceso a la red eléctrica, la aprobación de nueva capacidad eléctrica y los permisos de tierra son altamente escasos. La construcción de nuevos centros de datos desde cero a menudo requiere años y enfrenta múltiples barreras. Las empresas mineras de Bitcoin, que anteriormente requerían alta potencia para la minería, ya habían asegurado acuerdos de interconexión de servicios públicos, acuerdos de compra de energía y cuotas de energía, además de poseer grandes extensiones de tierra adecuadas para centros de datos y la infraestructura de apoyo. Estos activos físicos han creado una barrera difícil de replicar rápidamente.