Carta a los accionistas de Andrew Kang: La inversión en robótica alcanza un punto de inflexión, la valoración de capital privado sigue rezagada

Autor: Andrew Kang

Compilado por: Deep Tide TechFlow

Resumen de Deep Tide: Las empresas de robótica están pasando de la conceptualización a pedidos reales y volúmenes de envío. Esta carta a los accionistas de Andrew Kang revela los avances clave de empresas en las que se ha invertido, como Standard Bots, Figure AI y Path Robotics. La carta enfatiza repetidamente la desconexión entre la valoración de capital privado y el valor justo, lo que representa una señal que los inversores interesados en IA física no pueden ignorar.

20 de agosto de 2026

Carta a los accionistas ------ 20 de agosto de 2026 {#article-toc-33506-2}

Andrew Kang

A los accionistas de RoboStrategy, Inc.:

Han pasado poco más de tres meses desde que RoboStrategy salió a bolsa el 11 de mayo. Desde el 30 de abril hasta el 31 de julio, el NAV ha crecido un 85%, y el NAV por acción ha aumentado un 54% (1). La mayor parte del crecimiento proviene de financiamiento de valor añadido dirigido a inversores institucionales. Personalmente, también he invertido 10 millones de dólares adicionales en el fondo a un precio de mercado de aproximadamente 36.7 dólares por acción. Aunque hemos visto un aumento significativo en la demanda de los inversores y las empresas en las que hemos invertido también están creciendo, la valoración del NAV sigue anclada en la última ronda de valoración del mercado de capital privado. Creemos que las rondas de financiamiento privado pueden no reflejar completamente el valor justo de las empresas privadas, y la desconexión entre la valoración del mercado privado y el valor justo puede persistir. Un dato reciente es la OPI de Unitree, que alcanzó una capitalización de mercado de 66 mil millones de dólares (2) ------ aproximadamente 39 veces su última valoración de capital de riesgo de 1.7 mil millones de dólares (3), y 7 veces su precio de OPI (4). Esta discrepancia de valor puede no representar la situación general del mercado. Unitree actualmente no está en la cartera de RoboStrategy, pero se alinea completamente con nuestro enfoque de inversión y podría ser incluida en el futuro.

Desde que nos hicimos públicos, hemos invertido 124 millones de dólares en 6 empresas, aumentando nuestra participación en Standard Bots y Dexmate, y realizando nuevas inversiones en Nox Metals, Eccentric Machines, Prometheus y una empresa de robótica que pronto saldrá de su modo oculto (5). A medida que escalamos, preferimos liderar las inversiones en aquellas empresas en las que tenemos más confianza. Hasta ahora, hemos liderado las inversiones en Dyna Robotics, Standard Bots, Eccentric Machines, REK y una empresa de robótica oculta (5). Como inversores líderes, tenemos la suerte de colaborar más estrechamente con estos fundadores realmente excepcionales. Para los accionistas de RoboStrategy, esto significa que el fondo podría beneficiarse de los términos negociados que obtenemos como inversores líderes. Estos términos de liderazgo pueden incluir asientos en la junta, derechos de información, derechos de co-inversión proporcionales, warrants, derechos de preferencia, protección adicional para inversores, entre otros.

La industria ha experimentado cambios significativos, como la prohibición de robots móviles extranjeros por parte de la FCC en EE. UU., el auge de modelos de código abierto y la aceleración de la hoja de ruta para el desarrollo de modelos de robótica ------ todos cambios que anticipamos. Esto ha posicionado a nuestra cartera de manera favorable, convirtiendo estos cambios en vientos a favor en lugar de en contra. Muchas de las empresas en las que hemos invertido han pasado de la fase piloto a la fase de crecimiento, con avances sustanciales en despliegue real y volúmenes de envío.

Aspectos destacados de la cartera {#article-toc-33506-3}

Standard Bots es el mayor fabricante de brazos robóticos industriales nativos de IA en EE. UU. (6). Lideramos su ronda de financiamiento de 200 millones de dólares en la serie C, con una valoración de 1,000 millones de dólares (7). Se espera que entreguen el 10% del nuevo despliegue de robots industriales en EE. UU. el próximo año. Sus brazos robóticos están en uso en cientos de empresas en casi todos los estados. Su fábrica en Glen Cove se expandirá a 70,000 pies cuadrados para satisfacer la demanda. En junio de este año, el CEO Evan Beard participó en una mesa redonda en la Casa Blanca sobre la política industrial de EE. UU., presidida por el Secretario de Comercio Howard Lutnick y el asesor comercial de la Casa Blanca Peter Navarro. Él fue el único fundador de una empresa de robótica estadounidense en la sala. Politico informó recientemente que la Oficina de Capital Estratégico del Departamento de Defensa está asegurando una transacción de financiamiento para Standard Bots.

Figure AI ha comenzado a aumentar la producción de Figure 03, con una producción de robots humanoides que superó las 1,000 unidades en julio (8). Su fábrica BotQ tiene una capacidad de producción anual de 12,000 robots, y el CEO Brett Adcock ha declarado que su objetivo es alcanzar un millón de unidades al año en diez años. Figure ha ampliado su piloto inicial en BMW a aplicaciones de clasificación más complejas en la logística de la planta de BMW Spartanburg (9). Han firmado un acuerdo comercial con Catalyst Brands para el despliegue masivo de robots humanoides. Catalyst opera marcas icónicas como JCPenney, Aéropostale y Brooks Brothers.

Apptronik ha inaugurado Robot Park en Austin, Texas (10), una nueva instalación de recolección de datos de 90,000 pies cuadrados, destinada a entrenar Apollo 2 junto con Google DeepMind. Apollo 2 continúa generando datos de entrenamiento para entrenar y optimizar el modelo de Gemini Robotics, preparándolo para el despliegue en flotas comerciales en el mundo real. Se espera que Apollo 3 sea el primer producto completamente comercializado y producido a gran escala, con un lanzamiento previsto para 2027. También han contratado a Daniel Chu, ex jefe de productos de Waymo, como CPO, así como a ejecutivos de Boston Dynamics y Amazon.

Dyna Robotics ha lanzado DYNA-2, su modelo insignia de acción mundial, con más de un millón de horas de datos de video humano para entrenamiento, que se estima que es dos órdenes de magnitud más que los datos de video humano de modelos de base robótica anteriores. DYNA-2 demuestra la regla de escalabilidad de humano a robot, con el hallazgo central de que el rendimiento de los robots mejora de manera suave y predecible a medida que se dispone de más datos humanos, sin períodos de estancamiento. Este avance en el modelo ha traído entrenabilidad y capacidades físicas de los agentes, junto con el fortalecimiento del hardware robótico, colocándolos en una posición favorable para ganar un mercado de despliegue más amplio.

Dexmate se ha convertido en el principal vendedor de robots humanoides en EE. UU., habiendo enviado cientos de unidades. Están presentes en casi todos los principales equipos de IA física, con clientes que incluyen Nvidia, Amazon, Google, LG, Skild AI, Generalist, así como laboratorios de universidades de primer nivel como UC Berkeley, Carnegie Mellon, Harvard, Columbia y NYU. Lideramos sus rondas de financiamiento semilla y Seed Plus, con valoraciones post-inversión de 123 millones de dólares y 216 millones de dólares, respectivamente, porque creemos que una empresa estadounidense tiene la oportunidad de replicar el modelo de negocio de Unitree, proporcionando una plataforma de robots humanoides de alta calidad para desarrolladores e investigadores, y realmente están ejecutando esto.

Path Robotics ha firmado un acuerdo de producción basado en rendimiento con HII (11), que involucra hasta 600 millones de dólares en trabajo de construcción naval, con el objetivo de desplegar robots avanzados en proyectos de construcción naval de la Marina de EE. UU. Este es uno de los contratos más grandes jamás obtenidos por una empresa de IA física. Path también ha lanzado Rove, un robot de soldadura cuadrúpedo que puede moverse hacia la pieza de trabajo en lugar de hacer que la pieza se acerque al robot. Este es el único método que permite la automatización de la soldadura en estructuras que son demasiado grandes para caber en la unidad de trabajo, lo que lo hace ideal para la construcción naval. Saronic, que ha financiado más de 2.5 mil millones de dólares para construir embarcaciones autónomas, recibirá las primeras Rove en el primer trimestre de 2027.

Eccentric Machines está desarrollando Sentor, un actuador nativo de IA que reemplaza la arquitectura estándar de "motor de engranaje único" con un nuevo modo de movimiento, diseñado para responder directamente a cargas inesperadas en las articulaciones, en lugar de esperar a que el cerebro central del robot lo procese. Abordar este problema permitirá que los robots se acerquen a la capacidad de reflejo, llevando el nivel subconsciente de la IA física a las articulaciones, como lo hace la biología. Sentor está diseñado teniendo en cuenta la fabricabilidad y aborda algunos de los compromisos de rendimiento, eficiencia y mecánica más importantes que enfrentan los actuadores modernos.

REK celebró lo que se dice que es la primera competencia de combate de robots humanoides de seis pies en EE. UU. en su sede de San Francisco, atrayendo a un grupo de atletas y creadores. Eventos anteriores vendieron todas las 2,500 entradas disponibles, y REK ahora está buscando un lugar que sea varias veces más grande que este.

GMI está construyendo una fábrica de IA de 500 millones de dólares en Taoyuan, con aproximadamente 7,000 Nvidia GB300 distribuidos en 96 racks, con una potencia de 16MW, capaz de procesar cerca de 2 millones de tokens por segundo. También ha lanzado un plan de infraestructura de IA soberana de 12 mil millones de dólares en Japón y está colaborando con Magna AI para construir una red global de fábricas de IA soberanas.

Nox Metals completó una ronda de financiamiento semilla de 11.5 millones de dólares aproximadamente siete meses después de su fundación, con participantes que incluyen a Palmer Luckey, Y Combinator y nosotros. Nox ha cortado aluminio personalizado para aproximadamente 100 clientes en todo el país, desde pequeños talleres mecánicos hasta Anduril y SpaceX, y se está trasladando a una fábrica de 75,000 pies cuadrados en Detroit para satisfacer la demanda.

Crecimiento del equipo {#article-toc-33506-4}

Nuestro objetivo no es solo crear una herramienta de inversión pasiva. Queremos construir una institución de inversión de muy alto nivel que genere valor adicional para el fondo de RoboStrategy, Inc. No solo debemos comprender profundamente las empresas y la industria en las que invertimos, sino también utilizar nuestra experiencia en medios para ayudar a las empresas de nuestra cartera a contar su historia a más clientes potenciales, talentos e inversores. Desde nuestra fundación, hemos establecido el núcleo de un motor de marketing que abarca contenido de videos cortos en X, videos de alta producción en YouTube, así como trabajos de investigación extensos y argumentos de inversión. Nuestro propio contenido ha obtenido más de 20 millones de impresiones en X, y las apariciones de nuestro equipo en los medios han superado los 1.5 millones de visualizaciones en varios canales. Nuestros informes han sido reproducidos por Bloomberg, Reuters, CNBC, TechCrunch, BBC y Yahoo Finance. En los próximos meses, ampliaremos todos los canales, incluyendo reportajes en profundidad, cortos de la industria, ampliando relaciones con creadores de contenido e influencers, aumentando usuarios de newsletters, transmisiones en vivo y podcasts, cubriendo todo lo relacionado con robótica e IA física. Planeamos ir más allá de nuestra audiencia principal en inglés y construir una influencia global, comenzando por países como Corea del Sur, Japón, Taiwán y China. Nuestro objetivo es convertirnos en la principal fuente de información sobre todas las dinámicas en el campo de la robótica.

El equipo de RoboStrategy Advisors ha crecido a 14 personas, y se espera que aumente a 17 para septiembre. Las funciones ahora abarcan inversión, investigación, marketing, cumplimiento, finanzas/operaciones y legal/política. EE. UU. está desarrollando una estrategia nacional de robótica. Este mes, la FCC emitió un aviso prohibiendo la importación de nuevos modelos de robots móviles extranjeros. El gobierno puede y tomará muchas medidas para impulsar el desarrollo de empresas nacionales, que pueden incluir planes de financiamiento de deuda a largo plazo, inversiones directas e incentivos fiscales. Esperamos compartir nuestras perspectivas con los formuladores de políticas y las empresas de nuestra cartera. Para ello, Bill Hughes se ha unido a nosotros como vicepresidente de legal y política. Bill fue ex vicefiscal general en el Departamento de Justicia de EE. UU. y asistente especial del presidente en la Casa Blanca.

También estamos formando un equipo de formación de capital institucional y distribución. La robótica atraerá un interés creciente de diversos inversores, y creo que nuestro fondo ofrece una propuesta de valor única que será atractiva para RIA, plataformas de riqueza privada y diversos tipos de instituciones. Estos canales de capital aún no han sido desarrollados por nosotros, pero han sido canales de crecimiento clave para la mayoría de las grandes empresas de gestión de activos. Aproximadamente 200 mil millones de dólares fluyen anualmente desde canales de riqueza privada hacia fondos de activos semilíquidos (12). Ampliar el tamaño del fondo permitirá a RoboStrategy liderar más rondas de financiamiento, lo que beneficiará tanto a las empresas en las que invertimos como a nuestros accionistas, al tiempo que fortalecerá nuestro motor de distribución.

Sobre la investigación {#article-toc-33506-5}

Para suscribir una inversión, necesitas formar un juicio claro sobre una gran cantidad de tendencias tecnológicas interrelacionadas para evaluar con precisión los riesgos y retornos. Las perspectivas de crecimiento de una empresa de modelos de base robótica no solo dependen de la competencia de sus investigadores y modelos. También dependen de la trayectoria de desarrollo de modelos de código abierto, la viabilidad del despliegue de modelos basados en la nube en diferentes entornos, y de numerosos variables que afectan la capacidad de producción de robots, como la viabilidad de innovaciones en actuadores nuevos y la elasticidad del suministro de engranajes de rectificado difíciles de fabricar producidos por unas pocas pequeñas empresas. Estos engranajes de rectificado son el cuello de botella de los reductores armónicos, que son componentes clave en muchas formas de robots. Planeamos publicar algunas de estas investigaciones, compartir conocimientos con el mundo y elevar nuestra marca e influencia. Nuestros inversores saben que mantenemos altos estándares en la debida diligencia de inversión y extendemos este estándar a todo nuestro trabajo.

Perspectivas de la industria {#article-toc-33506-6}

La primera mitad de este año ha sonado la alarma para la industria de capital de riesgo. La gente se ha dado cuenta de que la escala de capital de riesgo en el campo del software puro debe reducirse drásticamente, mientras que invertir en empresas que construyen el mundo atómico puede generar retornos extremos de ley de potencias. Hemos escuchado presiones internas y externas de muchos LP de empresas de inversión que exigen reajustar las estrategias de asignación. A veces, los inversores necesitan evidencia innegable, y empresas como SpaceX y Anduril, que están entrando en la fase de crecimiento, ya han proporcionado esa prueba. De hecho, SpaceX en sí misma ha creado aproximadamente 2 billones de dólares en eventos de liquidez (13) para inversores y empleados, lo que podría llevar a un gran flujo de fondos hacia otras empresas de tecnología profunda.

En comparación con los trimestres anteriores, el capital de riesgo en el campo de la robótica ha aumentado significativamente en el primer trimestre, alcanzando el nivel más alto en el gráfico. Sin embargo, el capital de riesgo en el campo de la robótica sigue siendo solo una pequeña parte del capital de riesgo en el campo de la IA antes de la aparición de ChatGPT en 2021. Este es un punto de inflexión en la financiación de la industria, y esperamos que en los próximos años el campo de la robótica alcance al de la IA.

Creemos que ahora es un buen momento para invertir en empresas de robótica privadas, pero el financiamiento de algunas empresas se está saliendo de control. La discernimiento es importante. La diferenciación es clave. La marea está elevando actualmente muchos barcos en este campo, pero muchas empresas que están construyendo hacia objetivos equivocados o carecen del talento necesario podrían encallar incluso si la marea no retrocede. Las valoraciones de los ganadores continúan aumentando, mientras que algunos participantes sobrevalorados chocan contra la pared; ambas situaciones pueden coexistir. Hemos visto esto en el campo de la IA en los últimos cuatro años.

La capacidad industrial está entrando en una fase temprana de escalado. Creemos que muchos de los problemas clave de arquitectura de modelos de base robótica han sido resueltos, y este año el enfoque principal es ampliar la escala de recolección y procesamiento de datos. Creo que hemos estado en la era de GPT-3, y las capacidades emergentes de la versión física de la inteligencia están comenzando a manifestarse, acelerándose hacia un rendimiento de nivel GPT-5 el próximo año. Estas capacidades emergentes incluyen aprendizaje contextual, memoria, cumplimiento de instrucciones en lenguaje natural, entre otros. Los investigadores han dominado el esquema general para lograr inteligencia física general. Estamos a punto de experimentar un desbloqueo significativo, es decir, una mejora drástica en la eficiencia de muestras en el entrenamiento posterior, lo que reducirá el tiempo de despliegue de los robots en cualquier puesto específico de semanas a horas o incluso minutos. Para los robots, no habrá un momento de ChatGPT; se parecerá más a un automóvil autónomo. No será reconocido globalmente en un solo día, pero una variedad de nuevas máquinas autónomas de diferentes formas y tamaños se infiltrarán rápidamente. Para el próximo año, la inteligencia ya no será un cuello de botella; el verdadero cuello de botella será el propio robot. Si tienen alguna pregunta, no duden en contactar al equipo de RoboStrategy. Gracias por su apoyo.

Andrew Kang

CEO