El Bitcoin se alza como alternativa al dólar débil

BTC (Bitcoin) ha mostrado su mayor aumento en más de tres años, respaldado por la inestabilidad financiera de EE. UU. y la debilidad del dólar.

El 27 de septiembre (hora de Corea), Bitcoin se cotizó a 79,000 dólares (aproximadamente 1,093,000,000 wones) en el sitio de información sobre activos virtuales (activos digitales) CoinGecko, lo que representa un aumento de aproximadamente el 23% en una semana. Este es el mayor aumento semanal desde marzo de 2023, hace aproximadamente tres años y cinco meses.

Comercio de debasement

El principal trasfondo de este aumento es lo que se denomina "comercio de debasement", que se refiere a la caída del valor de la moneda. Este comercio de debasement surgió tras el aumento de la preocupación de que la confianza en el dólar podría tambalearse, dado que el déficit fiscal y la deuda nacional de EE. UU. están aumentando y el Tesoro está intensificando su intervención en el mercado para contener el aumento de las tasas de interés. Bitcoin, que no puede aumentar su suministro arbitrariamente, ha emergido como un activo alternativo para evitar la caída del valor del dólar, junto con el oro.

La tendencia de un dólar débil se hizo evidente después de que el Tesoro diera instrucciones para comprar yenes el día 1. Ese día, el Tesoro intervino en el mercado de divisas en conjunto con Japón, vendiendo euros y comprando yenes a través de la Reserva Federal de Nueva York. El objetivo aparente era estabilizar el yen, que había caído a su nivel más bajo en 40 años. Sin embargo, los expertos creen que el objetivo principal era defender las tasas de interés de los bonos del Tesoro de EE. UU. Japón es el mayor tenedor extranjero de bonos del Tesoro de EE. UU. Si el valor del yen cae drásticamente, es probable que el gobierno japonés venda bonos del Tesoro de EE. UU. para asegurar dólares necesarios para defender el tipo de cambio. Los expertos creen que el Tesoro dio instrucciones para comprar yenes para intervenir antes de que esto ocurriera y así contener el aumento de las tasas de interés de los bonos del Tesoro.

La intervención del Tesoro no se detuvo ahí. El 19 de septiembre, anunció que duplicaría el tamaño de la recompra de bonos del Tesoro a largo plazo. El límite de compra por operación para los bonos a 10-20 años y 20-30 años se aumentó de 2,000 millones de dólares (aproximadamente 27,680 millones de wones) a un mínimo de 4,000 millones de dólares (aproximadamente 55,360 millones de wones), y esto se aplicará desde el 9 de septiembre hasta el 4 de noviembre. Ese día, la tasa de los bonos a 30 años bajó de alrededor del 5.34% a 5.18%, pero a pesar del anuncio, las tasas rápidamente se dispararon. Con el aumento de la preocupación por la crisis de deuda en EE. UU., Bitcoin y el oro comenzaron a recibir atención.

Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, advirtió el 22 de septiembre que "si la política actual no cambia, la crisis de deuda de EE. UU. podría llegar en aproximadamente tres años, y considerando el margen de error, podría aparecer en 1-5 años". Dijo: "Ahora es el momento de reducir la proporción de bonos y diversificar la cartera", y recomendó "asignar entre el 10% y el 15% de la cartera al oro y mantener una pequeña cantidad de Bitcoin".

Variables: recompra y claridad

La atención del mercado ahora se centra en las perspectivas de precios de Bitcoin. La mayor variable que determinará el precio de Bitcoin en el futuro es la recompra de bonos del Tesoro que comenzará el 9 de septiembre. Los expertos creen que si la recompra del Tesoro lleva a una disminución de las tasas de interés de los bonos y se mantiene la debilidad del dólar, es probable que Bitcoin continúe aumentando de precio después de septiembre. Esto se debe a que la relajación de las condiciones financieras puede reavivar la preferencia por activos de riesgo, al mismo tiempo que se superpone la demanda del comercio de debasement para evitar la caída del valor del dólar. Por el contrario, si la recompra reduce las tasas de interés de los bonos, pero se restaura la confianza en la política fiscal de EE. UU. y se presenta una tendencia de dólar fuerte, el fervor del comercio de debasement que ha impulsado el reciente aumento de Bitcoin podría disminuir.

También se debe considerar el caso en que las tasas de interés de los bonos vuelvan a aumentar tras la recompra. Si el aumento de las tasas de interés de los bonos es causado por la inestabilidad fiscal y la disminución de la confianza en los bonos, esto podría ser negativo para el mercado de acciones, pero Bitcoin podría mostrar fortaleza como un medio alternativo de almacenamiento de valor junto con el oro. Por otro lado, si la presión inflacionaria se intensifica nuevamente o si las preocupaciones sobre la política monetaria de la Reserva Federal (Fed) llevan a un aumento de las tasas de interés de los bonos y a una tendencia de dólar fuerte, Bitcoin podría caer drásticamente.

Las variables de política de activos digitales también pueden influir en el precio de Bitcoin. El Senado de EE. UU. llevará a cabo una votación sobre el cierre del debate del proyecto de ley de claridad de activos digitales (CLARITY Act) el 15 de septiembre. Si esta votación es aprobada y el proyecto de ley pasa por ambas cámaras y recibe la firma del presidente, se eliminará la incertidumbre en torno a la clasificación de los activos digitales como valores o productos y la jurisdicción de las agencias reguladoras, lo que podría aumentar significativamente la demanda institucional de activos digitales. En particular, dado que el proyecto de ley aborda el sistema de intereses y recompensas para las stablecoins, que están ganando popularidad como nuevos demandantes de bonos del Tesoro a corto plazo de EE. UU., se considera que es una clave importante para resolver los problemas fiscales actuales de EE. UU. Por ejemplo, la empresa emisora de la stablecoin más grande del mundo, Tether (USDT), actualmente tiene aproximadamente el 61% de sus activos de reserva en bonos del Tesoro a corto plazo de EE. UU. Si el proyecto de ley se aprueba, la demanda de nuevos usuarios que deseen recibir intereses y recompensas de las stablecoins podría aumentar la presión de compra sobre los bonos del Tesoro a corto plazo de EE. UU. Sin embargo, si la aprobación del proyecto de ley se frustra, las expectativas del mercado podrían desvanecerse y el precio de Bitcoin podría caer.

Superar los 100,000 dólares es clave

Desde un punto de vista técnico, los expertos creen que Bitcoin debe superar los 100,000 dólares (aproximadamente 1,380,000,000 wones) para que la demanda de inversión aumente y la tendencia alcista continúe. El rango de precios de realización más común de Bitcoin, según el análisis de datos en cadena de la plataforma Glassnode el 27 de septiembre, se encuentra entre 80,000 dólares (aproximadamente 1,044,000,000 wones) y 90,000 dólares (aproximadamente 1,242,500,000 wones). El precio de realización se refiere al precio al que Bitcoin en circulación se movió por última vez en la cadena, y se utiliza para estimar el costo promedio de adquisición de los inversores. Esto significa que muchos inversores compraron Bitcoin entre 80,000 y 90,000 dólares durante el mercado alcista de activos digitales en 2025.

La firma de gestión de activos global, Bernstein, en un informe del 27 de septiembre, señaló que "la deuda nacional de EE. UU. ha alcanzado los 40 billones de dólares (aproximadamente 5,524,800,000,000) y las altas tasas de interés están ampliando la carga de intereses y el déficit fiscal, lo que sugiere que el gobierno podría optar por diluir el valor de la moneda en lugar de implementar un ajuste fiscal". Agregó que "si esta tendencia continúa y la entrada institucional se produce rápidamente, Bitcoin podría alcanzar los 500,000 dólares (aproximadamente 6,902,500,000) para 2029."