Goldman Sachs eleva las estimaciones: emisión de bonos con IA a 2,3 billones

Goldman Sachs eleva las estimaciones sobre la emisión de bonos con IA y lleva la previsión de 2026 sobre la deuda de grado de inversión en dólares a 2,3 billones de dólares, frente a los 2,1 billones indicados anteriormente. La razón es sencilla: las grandes empresas tecnológicas continúan endeudándose para financiar la expansión de la inteligencia artificial, y el mercado de bonos corporativos se está revelando como el canal preferido para recaudar capital fresco.

Resumen

• Goldman Sachs eleva las previsiones sobre la emisión de bonos de grado de inversión para 2026
  • Aumento de las previsiones y demanda por parte de la IA
  • Perspectivas para 2027
• Impacto de las emisiones relacionadas con la IA en los mercados de bonos corporativos de EE. UU. y Europa
  • Cuota de mercado de los emisores de IA
  • Bonos en la Eurozona de empresas de EE. UU. y consecuencias
• Riesgos y desafíos del mercado con el crecimiento de los bonos emitidos para la IA
  • Presión sobre la demanda y costos de financiamiento
  • Fluctuaciones de tasas y rendimientos de bonos
  • Advertencias sobre excesos de dependencia de la IA en el análisis financiero
• FAQ
  • ¿Por qué Goldman Sachs ha elevado las previsiones sobre la emisión de crédito de grado de inversión en EE. UU.?
  • ¿Qué cuota de las emisiones de bonos de grado de inversión de EE. UU. está relacionada con la IA?
  • ¿Cómo afecta la emisión de bonos relacionados con la IA a los costos de financiamiento en el mercado corporativo?
  • ¿Qué riesgos ha destacado Goldman Sachs sobre la excesiva dependencia de la IA en el análisis financiero?

Goldman Sachs eleva las previsiones sobre la emisión de bonos de grado de inversión para 2026 {#Goldman_Sachs_eleva_las_previsiones_sobre_la_emision_de_bonos_de_grado_de_inversion_para_2026}

La revisión al alza no solo se refiere al volumen bruto de emisiones. Goldman Sachs también ha elevado la estimación sobre la oferta neta, llevándola de 850 mil millones a 1,0 billón de dólares. Un salto significativo que refleja cuánto ha permanecido intensa la actividad en el mercado de crédito incluso durante el verano, un período tradicionalmente más débil para las emisiones corporativas.

Aumento de las previsiones y demanda por parte de la IA {#Aumento_de_las_previsiones_y_demanda_por_parte_de_la_IA}

Según el banco, la llamada "desaceleración veraniega" este año ha estado prácticamente ausente, y la causa principal es la oferta relacionada con la inteligencia artificial. Los analistas ahora esperan un septiembre particularmente movido en el frente de nuevas emisiones, con los emisores continuando a tocar la puerta del mercado para recaudar liquidez antes de posibles turbulencias en las tasas.

Perspectivas para 2027 {#Perspectivas_para_2027}

Goldman Sachs no espera una desaceleración inminente. El banco prevé un ritmo constante y elevado de actividad también en 2027, fijando la estimación de oferta bruta de grado de inversión en dólares a 2,4 billones de dólares. Una señal de que el ciclo de financiamiento relacionado con la IA está destinado a continuar, no a agotarse en el corto plazo.

Impacto de las emisiones relacionadas con la IA en los mercados de bonos corporativos de EE. UU. y Europa {#Impacto_de_las_emisiones_relacionadas_con_la_IA_en_los_mercados_de_bonos_corporativos_de_EE_UU_y_Europa}

La diferencia entre EE. UU. y Europa en el mercado de bonos corporativos relacionado con la inteligencia artificial es clara, y cuenta mucho sobre la geografía de las inversiones tecnológicas globales.

Cuota de mercado de los emisores de IA {#Cuota_de_mercado_de_los_emisores_de_IA}

En Estados Unidos, los emisores relacionados con la IA representan el 24% del volumen de emisiones de grado de inversión desde principios de año, una cuota que ha impulsado a todo el sector hacia récords históricos. En Europa, el panorama es completamente diferente: los emisores de IA solo representan el 6% del volumen de grado de inversión, mientras que la emisión total en euros ha crecido apenas un 2%. El contraste muestra cuánto la carrera por las inversiones en infraestructuras de IA sigue siendo, por ahora, un fenómeno predominantemente americano.

Bonos en la Eurozona de las empresas estadounidenses y consecuencias {#Bonos_en_la_Eurozona_de_las_empresas_estadounidenses_y_consecuencias}

A pesar de la brecha, las empresas estadounidenses no están ausentes del mercado europeo. Las compañías de EE. UU. poseen aproximadamente 46 mil millones de dólares en bonos en circulación en la Eurozona, una cuota que, aunque modesta en el total del mercado, se acerca al 10% de las nuevas emisiones brutas europeas. Amazon y Alphabet se encuentran entre los principales emisores corporativos del año, lo que indica que incluso los gigantes tecnológicos miran más allá del mercado en dólares para diversificar sus fuentes de financiación. Según un análisis del Banco Central Europeo, esta creciente presencia estadounidense podría empujar al alza las tasas de interés para todo tipo de empresas, con un efecto que podría propagarse también a los bonos del estado y a la deuda de agencias internacionales.

Riesgos y desafíos del mercado con el crecimiento de las obligaciones emitidas para la IA {#Riesgos_y_desafíos_del_mercado_con_el_crecimiento_de_las_obligaciones_emitidas_para_la_IA}

El auge de nuevas emisiones relacionadas con la inteligencia artificial no está exento de consecuencias para el resto del mercado de crédito. Cuanto más capital es absorbido por los emisores tecnológicos, menos queda disponible para los demás.

Presión sobre la demanda y costos de financiación {#Presión_sobre_la_demanda_y_costos_de_financiación}

Un aflujo tan masivo de nueva deuda por parte de los grandes tecnológicos corre el riesgo de sobrecargar la demanda de los inversores. Con capital disponible limitado, este hacinamiento podría obligar a otras empresas, especialmente aquellas con perfiles de crédito más débiles, a ofrecer rendimientos más altos para atraer compradores. Las grandes empresas tecnológicas cuentan con balances sólidos y flujos de caja consistentes, lo que hace que su deuda sea particularmente atractiva: pero precisamente esta fuerza atractiva podría desplazar a los emisores más frágiles, que tendrán que competir de manera más agresiva por el mismo grupo de capitales.

Fluctuaciones de tasas y rendimientos de bonos {#Fluctuaciones_de_tasas_y_rendimientos_de_bonos}

Goldman Sachs sigue considerando las fluctuaciones de las tasas de interés como el factor dominante para los rendimientos totales de los bonos corporativos este año. Los diferenciales de crédito se han mantenido sustancialmente estables, pero el aumento de los rendimientos en los bonos del estado ha erosionado gran parte del rendimiento. El rendimiento del bono a diez años alemán ha alcanzado niveles no vistos desde 2011, mientras que el del bono a diez años estadounidense ha alcanzado su máximo desde noviembre de 2023. Estos aumentos han anulado gran parte del colchón de rendimiento que protegía la deuda corporativa europea y comprimido las ganancias en el mercado en dólares.

Advertencias sobre excesos de dependencia de la IA en el análisis financiero {#Advertencias_sobre_excesos_de_dependencia_de_la_IA_en_el_análisis_financiero}

No todos los riesgos relacionados con la inteligencia artificial afectan únicamente a los mercados de crédito. Chris Churchman, responsable de Marquee en Goldman Sachs, ha advertido sobre el peligro de que una dependencia excesiva de las herramientas de IA pueda erosionar las capacidades analíticas de los futuros profesionales de las finanzas. "Hay un enorme peligro en que, en la era de la IA, externalicemos nuestro razonamiento a estos modelos, y esto genera una atrofia cognitiva que nos impide razonar por nosotros mismos a partir de los principios fundamentales", afirmó Churchman. Según él, Wall Street debe encontrar un equilibrio entre la adopción de la tecnología y la protección del sistema de mentoría tradicional, ese conocimiento práctico que solo se adquiere con la experiencia directa en el campo.

FAQ {#FAQ}

¿Por qué Goldman Sachs ha elevado las previsiones sobre la emisión de crédito de grado de inversión en Estados Unidos? {#Porque_Goldman_Sachs_ha_alzado_las_previsiones_sobre_la_emision_de_credito_de_grado_de_inversion_en_Estados_Unidos}

Goldman Sachs ha elevado la previsión para 2026 a 2,3 billones de dólares desde 2,1 billones, principalmente porque las empresas están emitiendo más deuda para financiar inversiones en inteligencia artificial y en las infraestructuras relacionadas.

¿Qué porcentaje de las emisiones de bonos de grado de inversión en EE. UU. está relacionado con la IA? {#Cual_porcentaje_de_las_emisiones_de_bonos_de_grado_de_inversion_en_EE.UU._esta_relacionado_con_la_IA}

Los emisores relacionados con la IA representan aproximadamente el 24% del volumen de emisiones de grado de inversión en Estados Unidos desde principios de año, una proporción mucho más alta que el 6% registrado en Europa.

¿Cómo afecta la emisión de bonos relacionados con la IA a los costos de financiamiento en el mercado corporativo? {#Como_afecta_la_emision_de_bonos_relacionados_con_la_IA_a_los_costos_de_financiamiento_en_el_mercado_corporativo}

El crecimiento de las emisiones relacionadas con la IA podría presionar la demanda de los inversores y llevar a las empresas a ofrecer tasas de interés más altas, lo que resultaría en un aumento de los costos de financiamiento para todo el mercado.

¿Qué riesgos ha destacado Goldman Sachs sobre la dependencia excesiva de la IA en el análisis financiero? {#Que_riesgos_ha_destacado_Goldman_Sachs_sobre_la_dependencia_excesiva_de_la_IA_en_el_analisis_financiero}

Chris Churchman ha advertido que una dependencia excesiva de los modelos de inteligencia artificial puede causar atrofia cognitiva, debilitando la capacidad de los analistas para razonar de manera autónoma a partir de los principios básicos.

Contenido realizado con la asistencia de inteligencia artificial y con revisión editorial humana.