Cómo las liquidaciones cortas limpiaron $500 mil millones en posiciones de criptomonedas antes de que los compradores institucionales tomaran el control

Las criptomonedas añadieron aproximadamente $500 mil millones en valor de mercado en cuestión de días, ya que Bitcoin pasó de alrededor de $63,500 a cerca de $80,000 la semana pasada.

Una presión de liquidación impulsó gran parte de la primera fase, y los productos de inversión regulados luego proporcionaron capital fresco una vez que las compras forzadas comenzaron a desvanecerse.

Tom Lee dijo a Milk Road que el evento de liquidación de criptomonedas mostró cuán "fuera de lugar" se habían vuelto los traders. Llamó a este movimiento una "corrección de rumbo" que podría abrir un avance mucho mayor.

Glassnode dijo que el 19 de agosto produjo el mayor día de liquidaciones cortas en su feed desde 2019, y las bolsas cerraron automáticamente posiciones cortas a medida que los precios se movían en contra de los traders, convirtiendo las apuestas bajistas en compras obligatorias durante un rally ya violento.

CoinShares registró más de $2.9 mil millones en flujos de productos de inversión en criptomonedas a nivel global en la semana que terminó el 20 de agosto, el total semanal más grande desde 2026. Los primeros tres días de negociación de la semana siguiente añadieron otros $1.65 mil millones.

El rally de criptomonedas pasó de cortos a fondos

CoinShares registró $976 millones en entradas de Bitcoin el 27 de agosto. Ethereum recibió $478 millones, XRP añadió $80.5 millones, Solana atrajo $62.9 millones y los productos de Hyperliquid añadieron $39 millones.

El capital entró en ETFs regulados a través de varios activos de criptomonedas incluso una vez que la cascada de liquidaciones ya había hecho su trabajo.

Los datos de derivados de QCP muestran que Bitcoin subió de aproximadamente $63,500 a alrededor de $80,000 mientras que el interés abierto de futuros denominados en BTC cayó de aproximadamente 646,000 BTC a 588,000 BTC. Eso equivale a una disminución de aproximadamente 58,000 BTC, o alrededor del 9%.

El financiamiento se mantuvo contenido durante el movimiento, y una clásica persecución de largos apalancados generalmente envía el precio, el interés abierto y el financiamiento más alto juntos.

La caída del interés abierto solo establece lo que sucedió con la posición agregada de futuros. Los datos aún muestran que los traders no reconstruyeron inmediatamente el apalancamiento en el lado largo al mismo ritmo que los precios subieron.

La encuesta de gestores de fondos de CoinShares en agosto encontró que las asignaciones de criptomonedas entre los encuestados aumentaron al 1.2% de las carteras, el primer aumento desde la venta masiva de octubre de 2025. La firma dijo que las instituciones impulsaron todo el aumento.

La encuesta cubrió a inversores que supervisan aproximadamente $1.16 billones, y más encuestados también citaron "buen valor" como una razón para poseer criptomonedas durante la caída anterior.

Las instituciones habían comenzado a añadir exposición antes de que Bitcoin imprimiera sus mayores velas verdes, y la ruptura coincidió luego con una ola mucho mayor de entradas de productos. La presión corta aceleró una reasignación en criptomonedas que ya había comenzado.

El caso alcista se basa en la idea de que el evento de liquidación de criptomonedas eliminó el apalancamiento bajista sin reemplazarlo con una posición larga igualmente inestable.

Glassnode coloca la primera zona importante de resistencia de Bitcoin entre $83,000 y $86,000. Un movimiento a través de esa área mostraría una nueva demanda absorbiendo la oferta de los tenedores que utilizan el repunte para salir. Flujos continuos de productos cripto semanales cerca o por encima de $1 mil millones añadirían otra capa de soporte.

Una recuperación gradual en el interés abierto daría más espacio al mercado, y un financiamiento contenido mantendría los costos de endeudamiento lejos del tipo de exceso especulativo que a menudo precede a otra cascada de liquidaciones.

Bajo ese camino, el marco de "corrección de rumbo" de Lee gana apoyo: los vendedores en corto proporcionaron la chispa, y el capital institucional proporcionó la persistencia.

El entorno macroeconómico ya ha dificultado la prueba de esa tesis.

QCP vinculó parte de la ruptura original a la decisión del Tesoro de expandir las recompras de liquidez a largo plazo.

Los comentarios del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole, empujaron luego los futuros de fondos de la Fed hacia un resultado de septiembre mucho más agresivo. Los informes señalaron que los mercados elevaron la probabilidad implícita de un aumento de tasas en septiembre de aproximadamente 35% a 64%.

Los renovados combates entre EE. UU. e Irán añadieron otra fuente de estrés el 31 de agosto. El crudo Brent superó los $90, los rendimientos del Tesoro subieron y las acciones estadounidenses cayeron.

Los compradores que heredaron el repunte ahora enfrentan un entorno macro mucho menos amigable que el que ayudó a Bitcoin a despegar.

El caso bajista comienza por debajo de $70,000

Glassnode calificó al mercado en su Market Pulse del 31 de agosto como "en transición", combinando una fuerte asignación institucional con un apalancamiento en reconstrucción. El informe también encontró una participación minorista de criptomonedas más débil y una distribución temprana a corto plazo.

La base de costo de los tenedores a corto plazo de Bitcoin se sitúa cerca de $70,000. Una ruptura por debajo de ese nivel pondría a los compradores recientes en una posición desfavorable y pondría a prueba si la demanda de fondos regulados puede seguir absorbiendo la oferta durante un movimiento más amplio de aversión al riesgo.

Las perspectivas se deterioran aún más si el apalancamiento de futuros se reconstruye a medida que los precios caen. Un mayor interés abierto y un financiamiento más firme durante una caída dejarían más exposición en el lado largo vulnerable a liquidaciones justo cuando las condiciones macro se endurecen.

Los flujos de fondos de criptomonedas proporcionarían entonces la medida más clara de cuán duradera se volvió la transición. Una desaceleración aguda señalaría un apetito institucional más débil, mientras que amplias redenciones mostrarían que los compradores de productos regulados ya no podrían absorber las ventas impulsadas por mayores rendimientos, expectativas agresivas de la Fed y riesgos geopolíticos.

La próxima prueba llega con el informe de empleo de EE. UU. el 4 de septiembre, con expectativas de alrededor de 55,000 a 58,000 nuevos empleos, dependiendo de la encuesta referenciada.

Otra impresión de empleo débil podría hacer que un aumento en septiembre sea más difícil de justificar, y un número más fuerte podría reforzar la reevaluación agresiva que siguió al discurso de Warsh, afectando activos de riesgo como las criptomonedas.

Los vendedores en corto explican por qué las criptomonedas se movieron tan rápido desde mediados de los $60,000 hacia los $80,000, y el capital de fondos regulados explica más sobre lo que vino después.

Esos compradores ahora llevan el rally a su fase más dura. Su capacidad para seguir absorbiendo la oferta a través del petróleo a $90, rendimientos más altos y una Fed más agresiva decidirá si el aumento de $500 mil millones se convierte en un verdadero reinicio del mercado o en un rally de liquidación con una cola más larga.

Este contenido se ofrece únicamente con fines informativos generales y no constituye un asesoramiento financiero, de inversión, legal ni fiscal. Cualquier evento, recompensa, promoción en línea o información relacionada que se mencione en el presente documento no debe considerarse como una recomendación, solicitud o invitación a comprar, vender, operar o de negociar de otra manera con cualquier criptoactivo. Los criptoactivos son sumamente volátiles y pueden provocar pérdidas. La disponibilidad de los servicios, productos y eventos relacionados de WEEX puede variar según la región. Tienes la responsabilidad de asegurarte de que tu participación esté de acuerdo con las leyes y regulaciones locales vigentes.