El CEO de KBW, Michaud, analiza la presión sobre las ganancias bancarias del tercer trimestre

Keefe, Bruyette & Woods (KBW) CEO Tom Michaud afirma que los bancos siguen bajo presión hasta que las perspectivas de tasas se estabilicen. Desde el 15 de julio, las acciones bancarias han disminuido en 10 puntos porcentuales en rendimiento relativo antes de la temporada de ganancias del tercer trimestre (Q3). Michaud atribuye la venta a los nervios por las tasas en lugar de a fundamentos debilitados, con las ganancias de los principales bancos comenzando la próxima semana. El rendimiento del Tesoro a 10 años alcanzó aproximadamente el 5,35%, el más alto desde 2002, coincidiendo con los informes de ganancias de JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup y Wells Fargo el 13 de octubre. KBW utilizó inteligencia artificial para analizar las ganancias del segundo trimestre, revelando que las menciones del margen de interés neto estaban un 60% por encima del promedio de tres años. Un análisis de regresión indicó que los cambios en este margen se correlacionan estrechamente con el rendimiento de las acciones bancarias. Michaud cree que las preocupaciones sobre las tasas están exageradas. La compra por parte de insiders en el sector financiero ha disminuido, acercándose a un mínimo de 23 años. Anticipa un aumento del 10% interanual en las ganancias de banca de inversión del Q3, respaldado por un retraso en capital privado. Michaud también señaló preocupaciones renovadas sobre los mercados de bonos y las tasas de interés, con pérdidas no realizadas en bonos que alcanzan el 19% del capital tangible de la industria en 2023, frente al 5% del trimestre pasado. Estas pérdidas pueden obstaculizar las recompras en algunos bancos, mientras que los bancos más grandes ya han optimizado su capital. KBW proyecta que el capital común tangible alcanzará cerca del 10% para 2028, en comparación con el 6,5% antes de la crisis financiera. Michaud prevé posibles problemas de crédito únicos tras años de bajos costos de crédito, cuestionando si podrían volverse sistémicos.

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