Sui se adentra en el "negocio secundario", Havenex apunta a la infraestructura financiera cripto a nivel institucional

Autor: Jae, PANews

El 26 de agosto, una noticia publicada por Kostas Kryptos, cofundador del equipo de desarrollo de Sui, Mysten Labs, ha puesto a la nueva plataforma de intercambio llamada Havenex bajo el foco de atención de la industria. La etiqueta que el mercado le ha asignado de inmediato es "Sui se adentra en el negocio de los intercambios", pero al despojar esta etiqueta, en esencia, se trata de una estrategia dirigida a posicionarse en la infraestructura de instituciones financieras tradicionales.

Según Kostas, Havenex está a punto de completar su ronda de financiación Serie A, y la cantidad ya es bastante ajustada. Al mismo tiempo, la plataforma ha entrado en el proceso de autorización de la Autoridad de Mercados Financieros de Austria (FMA). Él enfatiza que, en lugar de convertirse en el próximo Coinbase o Binance, Havenex prefiere ser un proveedor de infraestructura de activos digitales detrás de FinTech, bancos, instituciones de gestión de activos y oficinas familiares.

A medida que los beneficios del mercado de trading minorista alcanzan su punto máximo y las instituciones financieras tradicionales aceleran su entrada, los servicios de infraestructura de cumplimiento orientados a las instituciones están convirtiéndose en un nuevo mercado en crecimiento.

No compitiendo por usuarios C, sino siendo el "constructor de infraestructura" para instituciones

La interpretación más común del mercado es clasificar a Havenex como un nuevo intercambio de criptomonedas, pero su posicionamiento se aleja de los de Coinbase y Kraken.

Los intercambios tradicionales de primer nivel siguen una ruta To C: construyendo su propia marca, reuniendo liquidez minorista y ofreciendo una gama completa de productos de trading, donde los usuarios y activos se consolidan dentro del sistema de la plataforma.

Havenex, por otro lado, apunta al mercado de infraestructura To B. No necesita dirigirse directamente a los usuarios finales, pero puede proporcionar capacidades subyacentes a FinTech, bancos e instituciones de gestión de activos. Las instituciones pueden mantener su propia marca para ofrecer servicios de activos digitales a sus clientes, mientras que las capacidades subyacentes de billetera, custodia, trading, cumplimiento y gestión de riesgos son asumidas por Havenex.

Este posicionamiento aborda el problema central de las instituciones financieras tradicionales en el negocio de activos digitales.

En los últimos años, el interés de bancos, corredores y gestores de activos en el negocio de activos digitales ha aumentado, pero el costo de construir un stack tecnológico completo es demasiado alto: desde la gestión de billeteras, la arquitectura de custodia hasta los procesos de cumplimiento y sistemas de gestión de riesgos, así como la adaptación a las regulaciones de diferentes jurisdicciones, cada etapa implica una gran inversión y un largo ciclo. Para la mayoría de las instituciones medianas, construir desde cero no es económico ni realista.

La idea de Havenex es estandarizar y productizar las capacidades tecnológicas necesarias, y luego ofrecerlas a través de una única interfaz, permitiendo a las instituciones proporcionar servicios de activos digitales sin tener que reinventar la rueda.

Sin embargo, los negocios de trading y corretaje tienen un efecto de red inherente, donde la profundidad de liquidez, los recursos de creación de mercado y la cobertura de activos afectarán significativamente la disposición de los clientes a utilizar sus servicios. Para un nuevo jugador como Havenex, este será un desafío severo.

Cumplimiento como boleto de entrada, seguridad como barrera

En la lógica comercial de Havenex, el cumplimiento no es un valor añadido, es un boleto de entrada.

Elegir Austria como lugar de registro y solicitar la autorización de la FMA está detrás de la nueva estructura de la industria tras la implementación de la Ley de Regulación de Mercados de Criptoactivos de la UE (MiCA). MiCA establece un marco regulatorio unificado para los proveedores de servicios de criptoactivos, y la FMA de Austria es una de las agencias reguladoras con mayor rapidez de aprobación en Europa: hasta finales del año pasado, había autorizado a 8 proveedores de servicios de criptoactivos, y este año ha aumentado a 9.

Obtener la autorización es solo el punto de partida. Desde febrero de este año, las acciones regulatorias de la FMA contra KuCoin EU Exchange han demostrado que, incluso con la autorización de MiCA, si la estructura de gobernanza, la lucha contra el lavado de dinero y las funciones de gestión clave no cumplen con los requisitos, el negocio aún puede estar sujeto a restricciones.

Para Havenex, solicitar una licencia es solo el primer paso; lo que realmente determina su valor comercial es si puede establecer un sistema de gobernanza que cumpla con los requisitos regulatorios y pasar la estricta debida diligencia de bancos e instituciones para entrar en su lista de proveedores.

Este es un negocio lento, que no puede romperse rápidamente con historias de tráfico.

Además del cumplimiento regulatorio, la seguridad y la transparencia son otra barrera de diferenciación que Havenex intenta construir.

Es importante destacar que los miembros del consejo de supervisión de Havenex incluyen a dos cofundadores de Mysten Labs, Kostas Kryptos y Adeniyi Abiodun. Kostas es el criptógrafo jefe de Mysten Labs, con experiencia en el proyecto Meta Libra y en investigación de seguridad blockchain; Adeniyi es el director de productos (CPO) de Mysten Labs, quien ha liderado el diseño de productos para Meta Novi y ha acumulado una rica experiencia en gestión de productos en Oracle y VMware. Este trasfondo podría proporcionar cierto respaldo a la ruta técnica de Havenex.

Las soluciones tecnológicas que Havenex enfatiza actualmente incluyen custodia verificable, pruebas de solvencia continua, firma múltiple por defecto, claves resistentes a la computación cuántica, autenticación de dos factores (2FA) de hardware, así como mecanismos de protección de auto-custodia y pérdida de claves.

Entre ellas, la "prueba de solvencia continua" merece especial atención.

Después del colapso de FTX, la transparencia de las reservas de los CEX (intercambios centralizados) se ha convertido en un tema de interés a largo plazo en el mercado. Sus pruebas de activos son divulgaciones temporales, mientras que Havenex espera diseñar la verificación de solvencia como un mecanismo de prueba continua, lo que podría reducir el riesgo de contraparte para los clientes institucionales.

Sin embargo, actualmente la hoja de ruta técnica de Havenex aún se encuentra en la etapa de diseño de productos y objetivos técnicos, y no ha sido validada por auditorías independientes ni por operaciones reales a gran escala. La capacidad de la plataforma para demostrar públicamente el mecanismo de prueba, los estándares de auditoría y los datos operativos determinará en qué medida puede obtener el reconocimiento institucional.

No alineándose con Sui, compatibilidad multichain para satisfacer las necesidades institucionales

Otra discusión en torno a Havenex es su relación con el ecosistema de Sui. El mercado tiende a interpretarlo como un "intercambio del sistema Sui", pero la realidad no es así.

Desde el punto de vista del rol, Kostas y Adeniyi son miembros del consejo de supervisión de Havenex, pero su enfoque de trabajo sigue estando en Mysten Labs y Sui. Desde el punto de vista técnico, Kostas ha declarado que Havenex utilizará la tecnología de Sui en escenarios adecuados, y también integrará activos de otros ecosistemas de cadenas públicas, protocolos de cadena cruzada e infraestructura. Esta declaración indica que Havenex es una infraestructura multichain, y no una plataforma exclusiva de Sui.

De hecho, este tipo de posicionamiento es la elección pragmática que se ajusta a las necesidades institucionales. Las instituciones financieras tradicionales que eligen proveedores de servicios de infraestructura se centran en la capacidad, el cumplimiento y la estabilidad; no trasladarán todos sus activos y negocios solo porque la tecnología subyacente esté basada en una cadena pública específica. La compatibilidad multichain, de hecho, es una condición necesaria para entrar en el mercado institucional.

Por supuesto, si Havenex obtiene la aprobación regulatoria y es adoptado por instituciones, esto tendrá un valor para Sui que superará el de una aplicación ordinaria: podría convertirse en la entrada de Sui en la cadena de suministro de instituciones financieras tradicionales, permitiendo que la capacidad técnica de Sui se infiltre en un negocio institucional más amplio a través de la identidad de un proveedor de servicios de infraestructura.

Sin embargo, esto es solo una perspectiva optimista y no puede impulsar directamente el crecimiento de Sui en la actualidad.

En los últimos diez años, la competitividad de los proveedores de infraestructura ha sido la liquidez, las monedas, los productos y la escala de usuarios. A medida que las instituciones financieras tradicionales se convierten en el principal motor de crecimiento del mercado de activos digitales, la importancia de la custodia, el cumplimiento, el aislamiento de activos, la gestión de riesgos y la seguridad de la cadena cruzada está aumentando rápidamente. Quien pueda desempeñar bien el papel de "proveedor de servicios de fondo" para las instituciones podrá trazar una nueva curva de crecimiento.

El tablero de juego de Havenex no es fácil. Los procesos de cumplimiento son lentos, los ciclos de adquisición de clientes son largos, y el negocio de infraestructura no se basa en la explosividad, sino en la estabilidad, seguridad y confianza a largo plazo. La capacidad de Havenex para jugar bien sus cartas dependerá, en última instancia, de la velocidad de implementación de las licencias, la ruptura con los primeros clientes institucionales y la validación de las operaciones reales.