La correlación entre Bitcoin y los bonos del Tesoro de EE. UU. supera 0,6

La correlación entre Bitcoin y los bonos del Tesoro de EE. UU., medida en rendimientos reales, ha alcanzado un récord positivo por encima de 0,6, según una investigación de Fidelity Digital Assets publicada el 15 de octubre de 2026.

El dato pone en cuestión el papel de Bitcoin en las carteras. Históricamente, el vínculo con los rendimientos reales de los bonos del Estado estadounidense era débil o negativo, hoy es claro y positivo. ¿Y si lo que mueve el precio son ahora las cuentas públicas de EE. UU?
Resumen

• Puntos clave
• La correlación entre Bitcoin y los bonos del Tesoro de EE. UU. rompe con el pasado
• Las cuentas públicas de EE. UU. detrás de la explicación de Fidelity
• Qué cambia para los modelos de cartera
• Dos meses de aumentos paralelos

Puntos clave

• Fidelity mide un valor récord por encima de 0,6 entre la capitalización de Bitcoin y los rendimientos reales de los bonos del Tesoro a 10 años.
• En el pasado, el vínculo era negativo o cercano a cero.
• La relación está vinculada a las presiones sobre las finanzas públicas de EE. UU.
• En los últimos dos meses, Bitcoin y los tipos a 10 años han subido juntos.

La correlación entre Bitcoin y los bonos del Tesoro de EE. UU. rompe con el pasado

El valor por encima de 0,6 marca una inversión respecto a la historia reciente. Anteriormente, la relación era negativa o cercana a cero, mientras que la lectura de Fidelity la sitúa firmemente en territorio positivo.

La distinción entre rendimientos y rendimientos reales pesa bastante. Los rendimientos reales tienen en cuenta la inflación y muestran cuánto gana quien presta dinero después de corregir por la variación del poder adquisitivo.

Fidelity ha comparado la capitalización de mercado de Bitcoin con el rendimiento real de los bonos del Tesoro a 10 años.

Las cuentas públicas de EE. UU. detrás de la explicación de Fidelity

Fidelity atribuye el cambio a las presiones macroeconómicas, en particular al aumento de la deuda y el déficit de EE. UU. Los intereses sobre la deuda federal se han convertido en el segundo gasto más importante del presupuesto federal, por delante de Medicare.

Según Crypto Briefing, el estudio vincula el cambio a las crecientes preocupaciones fiscales, con la deuda federal de EE. UU. superando los 40 billones de dólares. La investigación sugiere que los inversores pueden responder a estas presiones dirigiéndose a Bitcoin, cuyas reglas de oferta y emisión son diferentes a las de la deuda pública.

La oferta de Bitcoin no puede superar los 21 millones de monedas, y su calendario de emisión es transparente y está escrito en el código.

Chris Kuiper, Vicepresidente de Investigación de Fidelity Digital Assets, abordó el tema en un comentario del 1 de octubre de 2026. Relacionó el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro y los aumentos de precio de Bitcoin con el sentimiento de los inversores sobre déficits fiscales y niveles crecientes de deuda.

Esta lectura inserta los dos movimientos en el mismo debate fiscal, en lugar de tratarlos como hechos desconectados.

Qué cambia para los modelos de cartera

La correlación positiva pone en cuestión los modelos construidos sobre un Bitcoin que se mueve en contra de los rendimientos reales o casi independientemente de ellos. Las coberturas basadas en patrones pasados podrían comportarse de manera diferente, si el vínculo debe durar.

Sin embargo, su sostenibilidad no está establecida. Cambios en la política fiscal, negociaciones sobre el presupuesto y subastas de los bonos del Tesoro están entre los desarrollos que pondrán a prueba la relación.

Para Fidelity, los datos indican que Bitcoin entra cada vez más en la discusión del mercado sobre las finanzas públicas de EE. UU.

Dos meses de aumentos paralelos

En los dos meses anteriores a la publicación de la investigación, Bitcoin y los tipos de los bonos del Tesoro a 10 años han subido ambos. Estos aumentos paralelos son el telón de fondo del valor récord.

En ese período, Bitcoin ha subido casi un 30%, mientras que los tipos de los bonos del Tesoro a 10 años han aumentado más del 10%.