Economía en EE. UU.: La crisis de la deuda llegará «en 3 años, más o menos 2» según Ray Dalio

Ray Dalio vuelve a hablar. El viernes, en un artículo publicado en Substack, el fundador de Bridgewater Associates advirtió que una grave crisis de la deuda soberana estadounidense podría ocurrir «en tres años, más o menos dos», a menos que se realicen ajustes estructurales en las finanzas públicas. Su recomendación no ha cambiado en meses: reducir la exposición a bonos, aumentar la inversión en oro y mantener una pequeña posición en Bitcoin. Lo que cambia es el contexto. La alerta se produce en la misma semana en que el mercado de criptomonedas se dispara gracias a una intervención del Tesoro estadounidense en el mercado de bonos.
Puntos clave de este artículo:

• Ray Dalio ha advertido sobre una posible grave crisis de la deuda soberana estadounidense en un plazo de tres años.
• Ha aconsejado subponderar los bonos y aumentar la inversión en oro y Bitcoin en las carteras.
  No es la primera vez que el multimillonario suena la alarma. Ya mencionó una posible «crisis cardíaca» de la deuda en septiembre pasado y recomendó un 15 % de su cartera en oro y Bitcoin desde julio.
  Sin embargo, esta vez, los números se precisan. Los pagos relacionados con la deuda estadounidense superarán este año los ingresos federales, alcanzando 11 billones de dólares, según Dalio. También menciona una combinación de déficits elevados, cargas de intereses crecientes y un riesgo de escasez de compradores para los bonos del Tesoro, un cóctel que podría precipitar la crisis antes de lo previsto por la mayoría de los observadores.
  La cifra impresiona, pero hay que leerla como la construye Dalio. Los 11 billones de dólares no son el déficit del año, ni una factura que Washington pague de una sola vez. El fundador de Bridgewater suma aproximadamente 1 billón en intereses y cerca de 10 billones de principal a refinanciar.
  Frente a ingresos federales de aproximadamente 5.5 billones, el servicio de la deuda, intereses más amortizaciones, pesa según él el doble de lo que el Estado ingresa. El déficit presupuestario, por su parte, se mantiene en torno a 2 billones.
  La alerta sigue siendo seria: habrá que encontrar compradores para refinanciar esta montaña. Pero presentar los 11 billones como si la deuda «superara los ingresos» hasta esa cantidad es mezclar dos conceptos distintos. Dalio habla de un muro de refinanciamiento, no de un cheque único.
  En su mensaje, Dalio aconseja subponderar los bonos y destinar entre el 10 y el 15 % de una cartera a oro, complementado con «un poco» de Bitcoin.
  También recomienda diversificar hacia países y activos financieramente más sanos que Estados Unidos. Su lógica: el aumento de la deuda forzará tasas más altas o la impresión de dinero, dos escenarios que debilitan la moneda y alimentan la inflación. En ambos casos, el oro y el Bitcoin saldrían fortalecidos frente a los activos respaldados por el Estado.
  La ironía no escapa a nadie esta semana. El duplicar el programa de recompra de bonos a largo plazo por parte del Tesoro, de 2 a 4 mil millones de dólares por operación, ha desencadenado precisamente el short squeeze que ha impulsado a Bitcoin hacia los 79,500 dólares en los últimos días.
  Un mismo gesto de política monetaria, dos lecturas opuestas: combustible a corto plazo para los mercados de riesgo según los traders, síntoma de un problema más profundo según Dalio. La deuda pública estadounidense superó los 40 billones de dólares hace apenas dos días. Por ahora, son los traders quienes llevan la delantera: Bitcoin ha recuperado más del 20 % en una semana mientras las advertencias de Dalio se acumulan sin nunca desviar el rally en curso.

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