"Una gran oportunidad para Bitcoin"... La apuesta de Besent sacude el mercado de divisas

[Bloque Media, periodista James Jung] Amistoso con los amigos, más cercano con los enemigos. El enemigo de Estados Unidos es China. Por lo tanto, debemos mantener buenas relaciones con Japón, que es nuestro amigo. ¿Y Europa?

El secretario del Tesoro, Scott Besent, excluyó a Europa, que es un amigo, en la cooperación entre Estados Unidos y Japón para inducir la apreciación del yen. Utilizó un método inusual para comprar yenes utilizando euros, y no informó a la Banco Central Europeo sobre esto con antelación.

La 'Operación Besent' que golpeó el mercado de divisas global es una especie de apuesta. Si hay cambios en la posición existente del dólar, yen, euro y yuan, esto sería una buena noticia para el mercado de activos digitales. En particular, Bitcoin y el oro tienen suficiente derecho a aprovechar esta oportunidad como activos de inversión alternativos.

Operación Besent

Hubo una gran retirada de especuladores en corto del yen debido a la cooperación entre Estados Unidos y Japón. El dólar se debilitó aún más el viernes pasado debido a la debilidad de los datos de empleo.

Detrás de este cambio en el mercado está la Operación Besent. Las autoridades de Estados Unidos y Japón realizaron una fuerte intervención en el mercado de divisas por primera vez en décadas. Justo después de la intervención conjunta, el 3 de agosto, el yen se apreció rápidamente a 155.23 yenes por dólar. Aunque posteriormente devolvió gran parte de las ganancias en medio de las dudas del mercado, el yen volvió a ganar impulso debido a los malos datos de empleo en Estados Unidos.

Particularmente, los especuladores que apostaban por la debilidad del yen se retiraron en masa. Según datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), los fondos de cobertura y otros fondos apalancados redujeron su posición neta de venta (corta) del yen de aproximadamente 138,000 contratos (el nivel más alto desde 2007) a 63,600 contratos el 4 de agosto.

Las apuestas de compra neta (larga) del dólar por parte de los especuladores, incluidos los gestores de activos y los comerciantes no comerciales, también cayeron drásticamente de 49,000 millones de dólares a 37,000 millones de dólares en una semana.

Preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal

La estrategia del secretario Besent, que lideró esta intervención en el mercado de divisas, se enfrenta a críticas por ser una innovación muy arriesgada. En lugar de vender bonos del Tesoro que provocan un aumento en las tasas de interés de los bonos del Tesoro, eligió un método inusual de usar euros que posee el Fondo de Estabilización de Divisas del Tesoro (ESF) para comprar yenes. Esto tenía como objetivo golpear a los especuladores mientras se evita el aumento en los costos de endeudamiento para los estadounidenses (aumento de las tasas de interés de los bonos del Tesoro).

Antes de unirse a la administración Trump, Besent era un gestor de fondos de cobertura que había realizado grandes apuestas sobre la libra esterlina y el yen japonés. Es una persona que entiende mejor que nadie los macrovariables y el mecanismo del mercado de divisas.

Dado que ahora tiene el poderoso control del Tesoro de Estados Unidos, era de esperar que surgieran políticas innovadoras. El secretario Besent incluso utilizó el 'Programa de Recompra de Bonos de Recompra de Agencias Extranjeras e Internacionales (FIMA) de la Reserva Federal' para prestar dólares para la compra de yenes a Japón.

Sin embargo, en este punto, surgieron serias preocupaciones sobre efectos secundarios. El uso de fondos FIMA podría tener un impacto directo en la cartera de bonos del gobierno que posee la Reserva Federal. Más importante aún, FIMA es un medio que se utiliza en situaciones de crisis. No se puede evitar que el mercado evalúe si estamos en una situación de crisis como esa.

FIMA aumenta el balance de la Reserva Federal. La Reserva Federal ha impreso dinero con su poder de emisión de dólares y lo ha prestado a Japón.

La forma en que el secretario Besent manipula tanto la política monetaria de la Reserva Federal como la política fiscal del Tesoro también es objeto de críticas. Esto podría llevar a efectos secundarios que difuminan la línea entre la política monetaria y fiscal.

Particularmente, en un momento en que el mercado está observando muy de cerca la independencia de la política de la Reserva Federal bajo la presidencia de Kevin Warsh, las preocupaciones se han profundizado. En una situación sensible en la que se cuestiona si la Reserva Federal, bajo la dirección de Warsh, actuará completamente de manera independiente de la presión política de la Casa Blanca, la implicación de la Reserva Federal en las medidas de defensa del tipo de cambio lideradas por el Tesoro se considera un momento peligroso.

Desconfianza económica y posible deterioro del valor del dólar

Bloomberg advirtió en un editorial que "el comercio de divisas no puede reemplazar políticas económicas claras y estables" y que "si se ignora esta lección durante demasiado tiempo, todos los involucrados enfrentarán un alto costo".

Históricamente, la defensa artificial del tipo de cambio ha sido solo un tratamiento temporal, y en el momento en que los inversores comienzan a dudar de la efectividad de la intervención gubernamental, los costos de defensa de la moneda aumentan exponencialmente. El propio Besent, como gestor de fondos de cobertura, utilizó esta lógica cuando atacó la libra y el yen. "La defensa de las autoridades no puede vencer al mercado."

Si la controversia sobre la erosión de la independencia de la Reserva Federal se intensifica durante el proceso de intervención del mercado y la confianza general en la política económica de Estados Unidos disminuye, esto podría llevar a un aumento en las tasas de interés de los bonos a largo plazo y un aumento catastrófico en los costos de endeudamiento de Estados Unidos.

¿Qué pasará con la carta de intervención en el mercado de divisas del secretario Scott Besent, que se introdujo de manera forzada para una apreciación a corto plazo del yen? A largo plazo, podría socavar la confianza en la política económica de Estados Unidos y fundamentalmente dañar la posición y la confianza absolutas del dólar como activo seguro y moneda de reserva global. Esto representa una gran oportunidad para Bitcoin.

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