¿Quién es el 'vendedor de agua' detrás de los nuevos bancos de stablecoins?

Prueba de los canales de moneda fiduciaria detrás de cinco nuevos bancos de stablecoins.

Escrito por: Paymentscan

Traducido por: Luffy, Foresight News

Todos los principales nuevos bancos de stablecoins ofrecen alguna forma de cuenta fiduciaria: cuentas en EE. UU., IBAN u otra información de cuenta bancaria personalizada similar a la que ofrecen los bancos tradicionales.

Aunque la experiencia del usuario parece ser similar, la lógica subyacente de estos productos es completamente diferente.

La gran mayoría de los nuevos bancos no construyen su propia infraestructura bancaria, sino que dependen de unos pocos proveedores para abrir cuentas, procesar transferencias bancarias y realizar intercambios de divisas. Desde las monedas admitidas, los diferenciales de divisas hasta las reglas de verificación KYC, todo es decidido por estos proveedores subyacentes en la sombra.

Queremos averiguar si estas diferencias afectan realmente a los usuarios. Para ello, hemos analizado la arquitectura bancaria subyacente de cinco nuevos bancos de stablecoins: RedotPay, EtherFi, KAST, Avici y Gnosis Pay.

Hemos confirmado los proveedores de servicios subyacentes, comparado las tarifas en dólares y el rango de monedas cubiertas que los plataformas publican, y hemos depositado y retirado decenas de miles de euros para determinar las tasas de cambio reales y el tiempo de transferencia.

Estado actual de la infraestructura de nuevos bancos

Comparamos los canales de pago en euros a través de pruebas reales, depositando y retirando 5000 euros de cada nuevo banco. Con algunas excepciones, los depósitos generalmente se acreditan en minutos, mientras que los retiros tardan varias horas.

Después de ajustar por la volatilidad de las tasas de cambio, el costo total de un proceso completo de "depósito-retiro", sumando los diferenciales de divisas y varias tarifas, varía desde un mínimo de 2 dólares hasta un máximo de 130 dólares.

Para los canales de pago en dólares, comparamos las tarifas oficiales. Estas tarifas son principalmente compuestas por costos fijos de ACH, transferencias bancarias y SWIFT, y algunas pueden cobrar un porcentaje adicional. Completar el proceso de depósito y retiro de 5000 dólares a través de ACH tiene un costo total que varía entre 2 y 16 dólares.

Determinamos qué proveedores subyacentes utilizan estos nuevos bancos a partir de diversas pistas, incluyendo dominios KYC de marca, detalles de cuentas bancarias designadas, y en algunos casos, consultando directamente con el servicio al cliente de los nuevos bancos.

Nota: Todas las transacciones de prueba ocurrieron entre el 21 y el 23 de julio. Durante el período de prueba, las tasas de cambio fluctuaron, y ajustamos algunos datos hasta 40 puntos básicos, calibrando uniformemente a la tasa de cambio inicial de la prueba (5000 euros = 5704.7 dólares).

Resultados completos de la prueba

Durante la prueba, registramos las tarifas, el tiempo de transferencia y si las cuentas estaban abiertas a nombre real en cada plataforma. También descubrimos que los nuevos bancos líderes generalmente tienen una capacidad de retiro local rica: pueden completar retiros utilizando redes de liquidación locales para las monedas correspondientes, pero no proporcionan información de cuentas bancarias exclusivas a los usuarios.

RedotPay

RedotPay se basa en OpenPayd para ofrecer cuentas virtuales en euros y libras esterlinas (no admite dólares). Abrir cualquiera de estas cuentas virtuales tiene un costo de 7 dólares, mientras que abrir cuentas en las otras plataformas probadas es gratuito.

El depósito de prueba de 5000 euros debería acreditarse en minutos, pero debido a una revisión manual adicional, los fondos tardaron aproximadamente 60 horas en estar disponibles.

RedotPay tiene un saldo independiente en euros, y los fondos depositados no se convierten automáticamente en stablecoins. Cuando realizamos la conversión manualmente, recibimos 5591.01 USDC, con una tarifa equivalente real de 113.69 dólares (2%), que es el nivel más alto en esta prueba, lo que probablemente sea una fuente de ingresos adicional establecida intencionalmente por RedotPay.

Al retirar 5000 euros, el sistema dedujo 5722.58 USDC, con una tarifa de 17.88 dólares (aproximadamente 0.3%). Es importante señalar que el retiro es procesado por otro proveedor de servicios, Red Dot Payment, y tardó menos de 1 minuto.

La función de retiro local de RedotPay tiene un amplio alcance, cubriendo más de 30 monedas en América Latina, Asia y África. Las tarifas de esta función varían entre unos pocos dólares según la moneda; la tarifa de retiro en dólares alcanza un máximo de 50.50 dólares. También probamos el retiro en dólares de Singapur, que fue realizado por el socio iSend.

EtherFi

EtherFi tiene canales bancarios bastante completos, ofreciendo cuentas virtuales en dólares, euros, reales brasileños, pesos mexicanos, pesos colombianos, libras esterlinas y dirhams de los Emiratos Árabes Unidos, y también admite retiros en 5 monedas adicionales (dólares canadienses, dólares de Hong Kong, lempiras hondureñas, shekels israelíes y rupias indias). Este alcance es proporcionado por dos proveedores: Bridge y Due.

La cuenta virtual en euros proporciona dos IBAN independientes, y los usuarios pueden elegir que el depósito se acredite como EURC o USDC.

Depositamos 5000 euros a través de la cuenta virtual de Due, eligiendo que se acreditara como USDC para probar el costo de cambio, y finalmente recibimos 5695.12 USDC, con una tarifa equivalente de 9.21 dólares (0.16%). Al retirar 5000 euros usando el saldo de USDC, se dedujeron 5714.04 USDC, con una tarifa de 9.34 dólares (0.16%).

En la fase inicial de la prueba, la interfaz también mostraba la cuenta en euros proporcionada por Bridge, pero luego esa opción desapareció de la página. Recuperamos un recibo de correo electrónico de un depósito y retiro de 5 euros anterior, confirmando que el diferencial de cambio de Bridge supera el 0.5% en ambas direcciones. Tras múltiples verificaciones, confirmamos que otras cuentas virtuales en euros proporcionadas por Bridge también presentan esta situación. Esto explica por qué EtherFi ahora proporciona de forma predeterminada la información de cuenta bancaria de Due.

Los negocios en dólares, independientemente del proveedor de servicios subyacente, tienen tarifas estándar: 0.1% para depósitos y 0.2% para retiros; además de tarifas fijas de red: ACH 0.5 dólares, SWIFT / transferencia 20 dólares.

KAST

KAST se conecta a dos proveedores de servicios: Bridge, que se encarga de las cuentas en dólares; y Noah, que se encarga de las cuentas en euros y también admite retiros en más de 20 monedas adicionales.

KAST solo ofrece saldo en dólares; el depósito de 5000 euros se convierte automáticamente en dólares, acreditándose como 5704.43 dólares, con una tarifa casi nula de solo 0.27 dólares. La página de retiro muestra una tarifa de SEPA de 2 dólares, y las primeras 3 transacciones al mes son gratuitas. Sin embargo, el diferencial de cambio real supera el 1%, y al completar el retiro se dedujeron 5762.78 dólares, con un costo total de 59.29 dólares.

KAST subsidia en gran medida las tarifas de depósito y retiro en dólares: la tarifa de ACH es de 2 dólares, la transferencia de depósito es de 15 dólares, y la transferencia SWIFT es de 30 dólares; no se cobran tarifas porcentuales por depósitos y retiros. Normalmente, el retiro tendría una tarifa del 0.5%, pero actualmente está en estado de exención.

Avici

Las cuentas virtuales en dólares y euros de Avici son proporcionadas por Iron (Iron fue adquirida por MoonPay en 2025). Se cobra una tarifa fija de 1 dólar / 1 euro para depósitos y retiros (transferencia 15 dólares), sin tarifas porcentuales.

Avici no ofrece saldo en euros; el depósito de 5000 euros se acredita directamente en la cuenta en dólares, llegando a 5702.81 dólares, y después de deducir la tarifa fija de 1 euro, la tasa de cambio es equivalente al precio medio del mercado en ese momento.

El proceso de retiro es el mismo, con el sistema deduciendo 5705.99 dólares. El equipo de Avici afirma que no se cobran tarifas de cambio de divisas, independientemente del tamaño de la transacción, tanto para depósitos como para retiros.

Esta es la plataforma con el mejor rendimiento en tarifas generales en esta prueba. Sin embargo, el proceso de debida diligencia de KYC de su socio Sumsub es extremadamente complicado y lleva mucho tiempo. Para desbloquear los 5000 euros depositados inicialmente, durante más de una semana, enviamos más de diez documentos personales, incluyendo extractos bancarios y de intercambio, declaraciones de impuestos, documentos de registro de empresas, contratos de alquiler, etc.

Gnosis Pay

Gnosis Pay es una infraestructura subyacente de nuevos bancos, sobre la cual se basan productos como Rebind, Picnic y Zeal (los cuales fueron objeto de esta prueba). Solo admite cuentas virtuales en euros, y el proveedor de servicios es Monerium.

Los depósitos se reciben directamente en EURe, la stablecoin emitida por Monerium, sin tarifas, y los retiros también son completamente gratuitos. Para una comparación justa, también calculamos el costo de convertir EURe a USDC en la cadena:

• 5000 EURe → 5705.39 USDC (aumento de 0.69 dólares)
• 5713.76 USDC → 5000 EURe (costo 9.06 dólares)

¿Qué conclusiones podemos sacar?

A primera vista, la experiencia del usuario en la mayoría de los nuevos bancos de stablecoins es altamente similar: cuentas bancarias locales, transferencias rápidas, conversión entre moneda fiduciaria y stablecoin. Sin embargo, el costo real subyacente depende completamente de los proveedores de servicios detrás y de las decisiones de los nuevos bancos sobre comisiones o subsidios.

La prueba ha resumido algunos fenómenos comunes:

• Las tarifas de las plataformas de cuentas virtuales en dólares y euros varían entre 0-0.3%, y generalmente hay un gran subsidio en la etapa de depósito.
• Las tarifas de procesamiento de transferencias en dólares a través de ACH, transferencias bancarias y SWIFT generalmente se trasladan directamente a los usuarios finales.
• Las transferencias SEPA en euros generalmente no tienen tarifas fijas, pero los diferenciales de cambio pueden variar enormemente, desde 0% hasta 2%.

La diferencia en los diferenciales de cambio es mayor de lo esperado. Especialmente en KAST y RedotPay, las tarifas cobradas son significativamente más altas que las de sus competidores, lo que reduce el margen de beneficio para los nuevos bancos. Aunque no se puede confirmar completamente, creemos que las altas tarifas de KAST y RedotPay son ingresos propios de la plataforma y no costos de los proveedores de servicios subyacentes.

En términos de cobertura, encontramos que las cuentas virtuales de los proveedores mencionados admiten las siguientes monedas:

En cuanto a la capacidad de retiro local, OpenPayd, Due y Noah son los que más monedas admiten, cada uno cubriendo decenas de monedas.

Al preguntar a los nuevos bancos por qué eligieron estos bancos, descubrimos que la conformidad y las relaciones bancarias son factores clave:

• EtherFi, que utiliza Bridge y Due, indicó que la consideración principal es la conformidad, la experiencia del producto, la cadena de liquidación y las tarifas.
• Kolo, que acaba de integrar a Due, también mencionó que la licencia MiCA y la estricta capacidad de conformidad son los principales puntos de venta del proveedor de servicios.

Epílogo

Los proveedores mencionados cubren la gran mayoría de los nuevos bancos, pero hay muchos más constructores en este campo. Aunque no tuvimos contacto directo en esta prueba, empresas como Dakota, Modern Treasury, Bastion, Unlimit y Tazapay fueron mencionadas con frecuencia.

La competencia en el campo de la liquidación subyacente de nuevos bancos se está volviendo cada vez más intensa, y esperamos que en un año, los usuarios puedan tener más opciones en tarifas y servicios.