El enfoque de ingresos de AMD: cómo se ha desplazado hacia el centro de datos en 12 trimestres

Un informe financiero del segundo trimestre ha llevado las dos curvas de ingresos de AMD en direcciones opuestas. Según el informe trimestral de AMD, los ingresos del negocio de centros de datos alcanzaron los 6,718 millones de dólares, un aumento del 107% en comparación con el año anterior.

En el mismo informe, los ingresos del negocio de juegos fueron de 779 millones de dólares, una disminución del 31% en comparación con el año anterior. Al comparar ambas cifras, surge la intuición de que AMD podría estar cediendo parte de su negocio de juegos al centro de datos.

Los informes financieros públicos solo pueden responder de dónde provienen los ingresos, pero no muestran directamente cómo fluyen la I+D, la capacidad de producción o los recursos de clientes dentro de la empresa. Sin embargo, al reunir los datos de las divisiones de estos 12 trimestres, al menos podemos desglosar esa intuición con más detalle.

Primero, veamos el total, ¿es el crecimiento solo un movimiento interno?

Primero, al observar el puente interanual, la respuesta es más moderada que "uno sube mientras el otro baja". Según el informe trimestral de AMD, los ingresos totales de la empresa aumentaron de 7,685 millones de dólares a 11,536 millones de dólares. El punto final es claramente más alto que el inicial, lo que indica que el crecimiento ocurrió primero en el total, y no como un intercambio equivalente entre las dos áreas de negocio existentes.

La barra azul más alta en el gráfico proviene del centro de datos. Según el informe de AMD, esta división aumentó en 3,478 millones de dólares en comparación con el año anterior, representando aproximadamente el 90% del aumento neto de ingresos de la empresa en ese trimestre. Esto es un cálculo de ingresos, y no se puede inferir que la I+D, la capacidad o los recursos de clientes se hayan trasladado de un negocio a otro.

El negocio de clientes y embebidos también aumentó en ese trimestre. Sin embargo, el negocio de juegos disminuyó en 343 millones de dólares en comparación con el año anterior. Según el informe de AMD, esta caída sí existe, pero no es suficiente para explicar la nueva escala que trae el centro de datos. Por lo tanto, este gráfico respalda la idea de que "la base de ingresos total se ha ampliado", y no puede probar que haya un reemplazo uno a uno de recursos entre las dos áreas de negocio.

Aquí hay un criterio que a menudo se omite. AMD atribuye la caída interanual en el negocio de juegos principalmente a ingresos más bajos de productos semi-personalizados, y el segmento de juegos también incluye negocios de semi-personalización para consolas. Leer esta línea directamente como ventas de tarjetas gráficas Radeon o demanda de GPU de consumo estrecharía la interpretación de la división.

¿Cuándo se convirtió el centro de datos en el enfoque de ingresos?

Los ingresos de un solo trimestre siempre se ven afectados por el ritmo de entrega de productos, pero los cambios estructurales en trimestres consecutivos reflejan mejor la estructura de ingresos. Según los informes trimestrales consecutivos de AMD, la proporción del centro de datos en los ingresos totales aumentó del 27.6% al 58.2%. En términos de cada 100 dólares de ingresos, el centro de datos ha pasado de menos del 30% a ser más de la mitad de la fuente.

Este punto de cruce ocurrió en el cuarto trimestre de 2025. Desde entonces, el área azul oscura en el gráfico no ha vuelto a caer por debajo de la mitad, convirtiendo al centro de datos en la mayor división de ingresos de AMD. Las divisiones de clientes, juegos y embebidos siguen siendo fuentes de ingresos, y en el gráfico se combinan las dos últimas para evitar interpretar los cambios en el segmento de juegos como el auge o caída de un producto gráfico específico.

El aumento en la proporción del centro de datos no significa que AMD se haya convertido en una empresa que solo vende chips de IA. Según la descripción de AMD sobre la división, esta abarca múltiples negocios, incluidos procesadores y aceleradores para servidores, y el informe no desglosa todos los incrementos por producto único. El gráfico presenta un cambio en la estructura de ingresos, que puede indicar qué parte de los ingresos de la división es más alta, pero no sustituye un libro interno sobre configuraciones de productos o decisiones de inversión.

Este gráfico de área también conserva una interpretación que puede pasarse por alto fácilmente. La suma de las tres áreas de cada trimestre es 100%, y el aumento del azul oscuro no solo indica un aumento absoluto en los ingresos del centro de datos, sino que también refleja su posición relativa en los ingresos totales de AMD. Puede mostrar cómo cambia la estructura de ingresos de las divisiones, pero no puede explicar por sí solo la configuración de productos, la asignación de capacidad o las decisiones internas de inversión.

Comparando con sus pares, ¿en qué coordenadas se encuentra AMD?

Al comparar a AMD con sus pares, el error más común es tratar el mismo gráfico de índice como si fuera la misma competencia. Según los informes de AMD, NVIDIA e Intel, el gráfico dos normaliza los ingresos de las tres empresas en los últimos cuatro trimestres revelados a 100, y la línea azul alcanza 155, lo que indica que los ingresos del centro de datos de AMD han crecido rápidamente en esta secuencia de revelación. La línea de NVIDIA es más empinada, y la de Intel también está en ascenso.

Además de la velocidad, también está la escala. Según los últimos informes disponibles de las tres empresas, los ingresos del centro de datos de AMD son de 6,718 millones de dólares, mientras que los de NVIDIA son aproximadamente 75,200 millones de dólares. Al observar ambas etiquetas de final, no se debe interpretar una línea azul ascendente como un cambio de posición competitiva ya ocurrido.

Los últimos valores de ingresos por división de AMD e Intel son cercanos. Según el informe de Intel, su DCAI es de 6,262 millones de dólares. Esta cercanía también necesita una nota al pie, ya que el DCAI de Intel incluye transacciones entre divisiones, y su definición no es equivalente al negocio de centros de datos de AMD.

El tiempo tampoco está completamente alineado. Según el informe de NVIDIA para el primer trimestre del año fiscal 2027, el último trimestre en el gráfico finalizó el 26 de abril de 2026, antes de los trimestres de junio de AMD e Intel. En ese momento, NVIDIA mencionó que estaba en transición a un nuevo marco de informes, clasificando la plataforma de mercado en centros de datos y computación en la nube, y subdividiendo el centro de datos en dos submercados: grandes escalas y ACIE.

El gráfico dos solo conserva los ingresos totales del centro de datos revelados por las tres empresas, sin combinar las subcategorías bajo el antiguo y nuevo marco de NVIDIA. Las tres líneas solo pueden usarse para observar las trayectorias de ingresos reveladas, no pueden convertirse en cuotas de mercado, y no deben considerarse como un estricto ranking de la misma temporada.

Por lo tanto, este informe financiero puede confirmar que el centro de datos se ha convertido en la mayor división de ingresos de AMD. La contracción del negocio de juegos ocurrió simultáneamente con este hecho, pero los datos de división públicos no son suficientes para interpretarlo como un simple intercambio interno.

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