مورگان استنلی بخش‌های پیشنهادی برای بهره‌برداری از سودها در وال استریت را فاش کرد

مورگان استنلی معتقد است که فرصت‌های سرمایه‌گذاری در وال استریت به تدریج فراتر از شرکت‌های بزرگ فناوری گسترش می‌یابد. با توجه به بهبود عمومی در سودآوری شرکت‌ها، این بانک به سهام با کیفیت، شرکت‌هایی که هوش مصنوعی را به کسب‌وکار خود اضافه می‌کنند، شرکت‌های مالی با سرمایه بزرگ و شرکت‌های مصرفی اختیاری توجه دارد.

این دیدگاه از تحلیلی که توسط استراتژیست‌های مورگان استنلی به رهبری مایکل ویلسون تهیه شده، ناشی می‌شود. آن‌ها تأکید می‌کنند که سرمایه‌گذاران در هنگام ارزیابی ترازنامه‌های شرکتی، انتخابی‌تر شده‌اند. دیگر تنها نشان دادن رشد سود کافی نیست: تولید جریان نقدی و کارایی عملیاتی اهمیت بیشتری برای ارزیابی‌ها پیدا کرده است.

این سناریو بر اساس فصل گزارش‌های مالی است که نشان‌دهنده قدرت بیشتری در بازار ایالات متحده است. نزدیک به 87% از شرکت‌های S&P 500 انتظارات سود را در سه‌ماهه دوم پشت سر گذاشتند، در مقایسه با 82% ثبت شده در سه‌ماهه قبلی.

در عین حال، دامنه بازنگری‌های سود به 23% بازگشته و 76% از گروه‌های صنعتی بازنگری‌های مثبت دارند، که هر دو شاخص نزدیک به حداکثرهای چرخه خود هستند.

"نکته کلیدی این است که قدرت سود دیگر محدود به یک گروه کوچک از سهام‌های بزرگ نیست،" استراتژیست‌ها اشاره کردند.

چه سهامی مورگان استنلی پیشنهاد می‌کند

در این سناریو، بانک گروه‌های مختلفی از سهام با پتانسیل را شناسایی می‌کند. یکی از معیارهای اصلی کیفیت شرکت‌ها است، به‌ویژه آن‌هایی که قادر به ترکیب رشد پایدار نتایج خود با تولید نقدینگی قوی هستند.

بازار شروع به تمایز بیشتر بین شرکت‌هایی کرده است که فقط پیش‌بینی‌های سود خود را بهبود می‌بخشند و آن‌هایی که علاوه بر این، موفق به تبدیل این نتایج به جریان نقدی می‌شوند.

به گفته مورگان استنلی، شرکت متوسط S&P 500 که برای سود هر سهم (EPS) خود در سال 2026 و همچنین جریان نقدی آزاد خود بازنگری‌های مثبت دریافت کرده، پس از ارائه نتایج خود، 1.6% نسبت به بازار عملکرد بهتری داشته است.

برعکس، شرکت‌هایی که بهبودهایی در پیش‌بینی‌های EPS خود دریافت کرده‌اند اما بازنگری‌های منفی در جریان نقدی آزاد خود داشته‌اند، عملکرد نسبی 0.2% کمتری داشته‌اند.

برای استراتژیست‌ها، این تفاوت نشان می‌دهد که رشد سود به تنهایی به طور فزاینده‌ای کافی نیست. سرمایه‌گذاران به پایداری نتایج، تولید نقدی و کارایی عملیات ارزش بیشتری می‌دهند.

مورگان استنلی بخش‌هایی با پتانسیل خوب را علاوه بر فناوری‌ها نشان می‌دهد

هوش مصنوعی: شرط‌بندی فراتر از فناوری‌ها گسترش می‌یابد

هوش مصنوعی همچنان جایگاه مرکزی در استراتژی مورگان استنلی دارد، اگرچه این بانک نگاهی فراتر از شرکت‌هایی که چیپ تولید می‌کنند یا زیرساخت‌هایی برای توسعه این فناوری فراهم می‌کنند، دارد.

بانک به‌طور خاص به شرکت‌هایی که در حال پذیرش هوش مصنوعی در کسب‌وکار خود هستند تا بهره‌وری را افزایش دهند، هزینه‌ها را کاهش دهند و عملیات خود را کارآمدتر کنند، توجه دارد.

انتخاب شرکت‌های پذیرنده هوش مصنوعی که توسط مورگان استنلی تهیه شده، به‌طور مداوم از بازار عمومی پیشی گرفته است. به جلو، بانک معتقد است که توانایی تبدیل استفاده از این فناوری به مزایای مالی ملموس و قابل اندازه‌گیری می‌تواند یکی از عوامل اصلی تمایز بین شرکت‌ها باشد.

در بخش فناوری، مورگان استنلی یک ترجیح خاص دارد: هایپر اسکیلرها نسبت به شرکت‌های نیمه‌هادی رابطه ریسک-بازده جذاب‌تری دارند برای افق سرمایه‌گذاری چند ماهه.

هایپر اسکیلرها شرکت‌های بزرگ فناوری هستند که زیرساخت‌های عظیم محاسبات ابری و مراکز داده را اداره می‌کنند و در میان بازیگران اصلی سرمایه‌گذاری‌های مرتبط با هوش مصنوعی قرار دارند.

این بانک احتمال نمی‌دهد که سهام نیمه‌هادی‌ها پس از از دست دادن شتاب اخیر به‌طور تاکتیکی به پیشرفت ادامه دهند. با این حال، معتقد است که هایپر اسکیلرها کسب‌وکارهای اصلی مقاوم‌تری دارند، ارزیابی‌های نسبی جذاب‌تری دارند و پتانسیل هنوز دست‌کم‌گرفته‌شده‌ای مرتبط با بازگشت سرمایه‌گذاری‌ها در هوش مصنوعی و پذیرش آن دارند.

سهام مالی، از جمله محبوب‌ترین‌ها

یکی دیگر از بخش‌های مورد علاقه مورگان استنلی بخش مالی است، جایی که یک موقعیت بیش از حد نگهداری می‌کند و به‌طور خاص به شرکت‌های بزرگ سرمایه‌گذاری می‌کند.

در این جهان، بانک به‌طور خاص به شرکت‌های بیمه و شرکت‌های مرتبط با بازارهای سرمایه توجه دارد.

بهبود در بازنگری‌های سود این موقعیت را پشتیبانی می‌کند. به نوبه خود، یک منحنی بازدهی تندتر می‌تواند به این بخش کمک کند، اگرچه رفتار نرخ‌های بهره بلندمدت همچنان یکی از عوامل اصلی ریسک است.

مصرف اختیاری نیز جذابیت بیشتری پیدا می‌کند

سهام مصرف اختیاری یکی دیگر از گروه‌های مورد علاقه مورگان استنلی را تشکیل می‌دهد. بانک نشانه‌هایی از یک جابجایی ممکن در هزینه‌های خانوار از خدمات به کالاها را شناسایی می‌کند. به این موضوع بهبود روند قیمت‌ها و بازگشت به بازنگری‌های سود در این بخش افزوده می‌شود.

ترکیب این عوامل می‌تواند به سهام مصرف اختیاری اجازه دهد تا بخشی از زمین از دست رفته را در برابر بقیه بازار بازپس گیرد.

گسترش فرصت‌ها محدود به شرکت‌های اصلی S&P 500 نیست. مورگان استنلی همچنین نشانه‌های مثبتی را در میان یک جهان وسیع‌تر از شرکت‌های آمریکایی مشاهده می‌کند. رشد میانه سود شرکت‌های Russell 3000 به ۱۵٪ تسریع شده است، سریع‌ترین سرعت از سال ۲۰۲۱. در کنار آن، رشد میانه فروش در حدود ۸٪ است، نزدیک به بالاترین سطح خود از سال ۲۰۲۳.

برای مورگان استنلی، این اعداد مهم هستند زیرا نشان می‌دهند که بهبود نتایج به‌طور فزاینده‌ای با رشد واقعی درآمدها پشتیبانی می‌شود و نه فقط با کاهش هزینه‌ها یا عملکرد فوق‌العاده یک گروه کوچک از غول‌های فناوری.

خطر اصلی برای سهام وال استریت

با وجود چشم‌انداز مثبت، مورگان استنلی دو تهدید کوتاه‌مدت برای سهام ایالات متحده شناسایی کرده است: بازدهی اوراق قرضه خزانه‌داری بلندمدت و قیمت نفت.
بازدهی اوراق خزانه‌داری دو ساله از اوج‌های ثبت‌شده در اواخر ژوئیه کاهش یافته است که به شیب بیشتر منحنی کمک کرده است. با این حال، افزایش سریع نرخ‌های بلندمدت می‌تواند سناریو را برای سهام تغییر دهد.
حرکت از این نوع، چه ناشی از انتظارات بالاتر از تورم، افزایش نرخ‌های واقعی یا ترکیبی از هر دو عامل باشد، هزینه تأمین مالی شرکت‌ها را افزایش می‌دهد و می‌تواند فشار بر ارزیابی‌های بازار سهام را افزایش دهد.