"Une opportunité en or pour le Bitcoin" ... Le pari de Besant secoue le marché des changes

[Journaliste James Jung de Blockmedia] Être proche des amis, mais encore plus proche des ennemis. L'ennemi des États-Unis est la Chine. Par conséquent, il faut entretenir de bonnes relations avec le Japon, qui est un ami. Qu'en est-il de l'Europe ?

Le ministre des Finances Scott Besant a écarté l'Europe, un ami, dans la coopération américano-japonaise qui vise à renforcer le yen. Il a utilisé une méthode inhabituelle en achetant des yens avec des euros, sans en informer à l'avance la Banque centrale européenne.

L'opération "Besant" qui a frappé le marché des changes mondial est en quelque sorte un pari. Si la position existante du dollar, du yen, de l'euro et du yuan change, cela pourrait être une bonne nouvelle pour le marché des actifs numériques. En particulier, le Bitcoin et l'or ont suffisamment de raisons de saisir cette opportunité en tant qu'actifs d'investissement alternatifs.

Opération Besant

La coopération américano-japonaise a entraîné un retrait massif des spéculateurs pariant à la baisse sur le yen. Le dollar a renforcé sa tendance à la baisse, aggravée par des indicateurs de l'emploi faibles vendredi dernier.

Derrière ce changement de marché se trouve l'opération Besant. Pour la première fois depuis des décennies, les autorités américaines et japonaises ont effectué une intervention forte sur le marché des changes. Juste après l'intervention conjointe, le 3 août, le yen a rapidement montré une force, atteignant 155,23 yens pour un dollar. Bien que le yen ait ensuite perdu une grande partie de ses gains en raison des doutes du marché, il a de nouveau bénéficié d'une dynamique haussière en raison de la faiblesse des indicateurs de l'emploi aux États-Unis.

En particulier, les spéculateurs pariant sur la faiblesse du yen ont massivement retiré leurs positions. Selon les données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), les fonds de couverture et autres fonds à effet de levier ont réduit leur position nette vendeuse (short) sur le yen de plus de la moitié, passant d'environ 138 000 contrats à la fin juin à 63 600 contrats au 4 août.

Les paris à la hausse (long) sur le dollar des spéculateurs, y compris les sociétés de gestion d'actifs et les traders non commerciaux, ont également chuté rapidement, passant de 49 milliards de dollars à 37 milliards de dollars en une semaine.

Inquiétudes concernant l'indépendance de la Réserve fédérale

La stratégie du ministre Besant, qui a dirigé cette intervention sur le marché des changes, a été critiquée comme étant une innovation très risquée. Au lieu de vendre des obligations d'État, ce qui aurait entraîné une hausse des taux d'intérêt des obligations d'État, le ministre a choisi une méthode inhabituelle en utilisant les euros détenus par le fonds de stabilisation des changes du Trésor (ESF) pour acheter des yens. Cela visait à frapper les spéculateurs tout en évitant d'augmenter le coût d'emprunt pour les Américains (hausse des taux d'intérêt des obligations d'État).

Avant d'entrer dans l'administration Trump, Besant était un gestionnaire de fonds de couverture qui avait parié massivement sur la livre sterling et le yen. Il connaît mieux que quiconque les variables macroéconomiques et le mécanisme du marché des changes.

Avec Besant à la tête du puissant ministère des Finances, il était presque inévitable que des politiques innovantes émergent. Le ministre Besant a même prêté des dollars pour l'achat de yens au Japon en utilisant le "Foreign and International Monetary Authorities Repurchase Agreement (FIMA) Repo" de la Réserve fédérale.

Cependant, à ce stade, des effets secondaires graves ont été soulevés. L'utilisation des fonds FIMA pourrait avoir un impact direct sur le portefeuille d'obligations gouvernementales détenu par la Réserve fédérale. Surtout, le FIMA est un outil utilisé en cas de crise. Le marché ne peut s'empêcher d'évaluer si nous sommes dans une telle situation de crise.

Le FIMA augmente le bilan de la Réserve fédérale. La Réserve fédérale a imprimé de l'argent avec son pouvoir d'émission de dollars pour le prêter au Japon.

Le fait que le ministre Besant manipule à la fois la politique monétaire de la Réserve fédérale et la politique budgétaire du Trésor est également un sujet de critique. Cela pourrait entraîner des effets secondaires qui brouillent la frontière entre la politique monétaire et budgétaire.

Particulièrement, à un moment où le marché surveille de près l'indépendance de la politique de la Réserve fédérale sous la présidence de Kevin Warsh, les inquiétudes se sont intensifiées. Dans une situation sensible où des questions sont soulevées sur la capacité de la Réserve fédérale à agir complètement indépendamment des pressions politiques de la Maison Blanche, l'implication de la Réserve fédérale dans les mesures de défense des taux de change dirigées par le Trésor est jugée risquée.

Diminution de la confiance économique et risque d'érosion de la valeur du dollar

Bloomberg a averti dans un éditorial que "les transactions monétaires ne peuvent pas remplacer des politiques économiques claires et stables" et que "si cette leçon est ignorée trop longtemps, tous ceux qui sont impliqués en paieront le prix fort".

Historiquement, la défense artificielle des taux de change n'est qu'un remède temporaire, et dès que les investisseurs doutent de l'efficacité de l'intervention gouvernementale, le coût de la défense monétaire augmente de manière exponentielle. Le gestionnaire de fonds de couverture Besant lui-même a utilisé cette logique lorsqu'il a attaqué la livre et le yen. "La défense des autorités ne peut pas battre le marché."

Si la controverse sur l'atteinte à l'indépendance de la Réserve fédérale s'intensifie au cours de l'intervention sur le marché et que la confiance générale dans la politique économique des États-Unis diminue, cela pourrait entraîner des résultats catastrophiques tels qu'une hausse des taux d'intérêt des obligations à long terme et une explosion des coûts d'emprunt aux États-Unis.

Que va-t-il advenir de la carte d'intervention sur le marché des changes du ministre Scott Besant, introduite de manière précipitée pour une appréciation à court terme du yen ? À long terme, cela pourrait saper la confiance dans la politique économique des États-Unis et fondamentalement éroder la position et la confiance absolues du dollar en tant qu'actif refuge et monnaie de réserve mondiale. C'est une opportunité en or pour le Bitcoin.

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