Prévisions des résultats de Google : Le premier coup de feu pour réduire les dépenses en capital en IA représente un risque potentiel, Cloud et Search sont clés pour les performances

Le 22 juillet, Alphabet (GOOG/GOOGL) tiendra une conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 à 13h30, heure du Pacifique, et à 16h30, heure de l'Est, ce qui correspond à 4h30, heure de Pékin, le 23 juillet. Les documents financiers seront publiés avant la conférence téléphonique. L'attention du marché se concentrera sur les prévisions de dépenses en capital pour l'IA, le retour sur investissement (ROI), la croissance de Google Cloud, les performances des publicités de recherche, ainsi que les variations des commandes en attente dans le secteur du cloud.

Du côté des opinions des analystes, Justin Post maintient une vision positive sur Alphabet, estimant que Google Cloud et les activités de recherche restent les principaux soutiens aux performances de ce trimestre. Il prévoit que l'activité cloud continuera à connaître une forte croissance, et que les publicités de recherche devraient également bénéficier de l'amélioration commerciale liée à l'intégration des fonctionnalités d'IA. Cependant, l'analyste avertit que l'augmentation des coûts des matériels, tels que la mémoire, pourrait faire grimper le budget des infrastructures en IA, et que les prévisions de dépenses en capital d'Alphabet pour cette année pourraient encore augmenter.

Une autre institution est également optimiste et a relevé son objectif de prix pour Alphabet avant les résultats. Cette institution estime que l'expansion des centres de données et les commandes en attente continueront de soutenir la croissance de Google Cloud, et que la demande pour l'entraînement et l'inférence en IA est toujours en train de se libérer. Cependant, cette institution mentionne également que le rythme des produits Gemini pourrait apporter une certaine incertitude, et les investisseurs seront attentifs à savoir si la direction pourra fournir un chemin plus clair pour la commercialisation des produits d'IA.

Une autre institution se concentre davantage sur le côté des coûts. Elle estime que le marché doit évaluer si les clients se tourneront vers des modèles d'IA à moindre coût, et si l'augmentation des prix des matériels continuera d'affecter les plans de dépenses d'Alphabet. La taille des investissements en IA n'est plus le seul point d'intérêt ; l'efficacité des investissements, l'impact sur les marges bénéficiaires et la pression sur les flux de trésorerie libres sont également importants.

Cependant, toutes les prévisions ne sont pas optimistes pour Alphabet. Un article du professeur de finance et CTA Damir Tokic a déjà provoqué un "tremblement de terre" dans le cercle des investisseurs en actions américaines, affirmant qu'Alphabet pourrait être la première grande entreprise technologique à abaisser ses prévisions de dépenses en capital en IA, la pression venant principalement d'un affaiblissement des flux de trésorerie libres, d'une augmentation des coûts de financement, et du manque de preuves suffisantes concernant le retour sur investissement en IA.

Tokic souligne qu'Alphabet avait précédemment relevé ses prévisions d'investissement en IA pour 2026, et le marché s'attendait à ce que l'entreprise continue d'investir dans les centres de données, les serveurs et les infrastructures cloud. Cependant, des investissements élevés compressent les flux de trésorerie, et si l'entreprise continue d'adopter une expansion agressive, elle pourrait devoir recourir à la dette ou au financement par actions, ce qui entraînerait des risques de crédit et une pression de dilution pour les actionnaires.

Une autre prévision met également l'accent sur les risques liés aux flux de trésorerie libres. Précédemment, Alphabet a subi une pression sur ses flux de trésorerie libres en raison de l'augmentation des investissements en IA et en centres de données, et le marché surveillera si cette tendance se poursuit. Si Google Cloud continue de croître rapidement et que les publicités de recherche restent stables, tout en évitant que la direction n'augmente davantage les prévisions de dépenses en capital, le prix de l'action sera plus facilement soutenu ; si les prévisions de dépenses en capital continuent d'augmenter, les investisseurs pourraient réévaluer la future actualisation des flux de trésorerie.

Dans l'ensemble, le succès ou l'échec des résultats d'Alphabet dépendra de la capacité de la direction à prouver que les dépenses en IA se traduisent par une croissance des revenus. Google possède plusieurs actifs tels que l'entrée de recherche, le système publicitaire, les services cloud, les TPU et les modèles Gemini, mais des dépenses en capital élevées augmentent également les attentes du marché en matière de retour sur investissement. Si les résultats à venir ne parviennent pas à prouver que les investissements en IA génèrent des revenus suffisants, les plans de dépenses en capital d'Alphabet et le prix de son action pourraient faire face à une revalorisation.

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