Les réserves de la BCRA atteignent 49,642 milliards de dollars, un nouveau maximum en près de sept ans

La Banque centrale (BCRA) a de nouveau acheté des dollars à un rythme modéré ce mardi 4 août, et les réserves internationales ont atteint un nouveau maximum en près de sept ans. Concrètement, l'autorité monétaire a acquis 28 millions de dollars sur le marché officiel, lors d'une séance avec un volume échangé de 582 millions de dollars, absorbant ainsi près de 5 % du total négocié.

Avec ce résultat, le solde acheteur d'août a atteint 46 millions de dollars, tandis que les achats cumulés en 2026 se sont élevés à 13,373 milliards de dollars. Ainsi, la Banque centrale a enchaîné cinq séances consécutives avec un solde positif, bien qu'elle ait commencé le mois avec un résultat limité par rapport aux mois précédents, et en dessous du rythme observé en juillet.

Ainsi, la moyenne quotidienne d'août s'est établie à 23 millions de dollars, encore loin des 103 millions de dollars de juillet, des 68 millions de dollars de juin et des 137 millions de dollars de mai. Par conséquent, le début du mois a laissé un signal de continuité dans l'accumulation, bien qu'avec une intensité bien moindre que celle observée durant les mois les plus forts du programme d'achats.

Parallèlement, les réserves internationales brutes ont augmenté de 266 millions de dollars, atteignant 49,642 milliards de dollars. De cette manière, le stock a atteint son niveau le plus élevé en près de sept ans, après avoir récupéré lundi la chute temporaire provoquée par les mouvements de fin de mois.

Cette amélioration est le résultat d'une combinaison d'achats officiels et d'une valorisation positive des actifs. En particulier, l'or a progressé de 1 % et aurait contribué à hauteur de près de 40 millions de dollars à la valeur comptable des avoirs de la Banque centrale. De plus, l'euro a augmenté de 0,22 % par rapport au dollar, la livre a gagné 0,16 % et le yuan a progressé de 0,02 %, tandis que le yen a reculé de 0,33 %.

Ainsi, la dynamique des réserves a de nouveau montré une lecture plus favorable que celle de la clôture de juillet. Bien que les achats de la BCRA aient été limités, l'effet de valorisation et la réversion des mouvements administratifs de fin de mois ont permis de consolider le stock au-dessus de 49 milliards de dollars.

Sur le front des changes, le dollar interbancaire a augmenté de 0,07 % et a clôturé à 1,496 $ à la vente. Selon Gustavo Quintana, la devise a terminé juste un peso au-dessus de la clôture précédente, lors d'une journée avec un volume similaire et une légère prédominance de la demande.

L'analyste a souligné que les sommets ont été atteints au début de la séance, lorsque le dollar interbancaire a atteint 1,500 $, cinq pesos au-dessus de la clôture précédente. Cependant, l'offre de devises est apparue en milieu de matinée et a permis de dissiper une partie de la pression initiale, faisant chuter le taux à des minima de 1,494,50 $ durant la partie médiane de la journée.

Ensuite, avec des variations limitées, les prix se sont à nouveau stabilisés près de la clôture et ont terminé avec une légère amélioration par rapport aux minima de la journée. Dans ce cadre, Quintana a souligné que le volume échangé au comptant était de 584,064 millions de dollars et que sur les contrats à terme, 1,009 milliard de dollars a été négocié.

Le spécialiste a noté que, durant les deux premiers jours de la semaine, le taux de change interbancaire a augmenté de 11 pesos, contre une hausse de seulement 1 peso durant la même période de la semaine précédente. De plus, il a indiqué que le dollar avait récupéré presque toute la baisse de la semaine dernière, bien que la permanence dans la zone de 1,500 $ semble difficile en raison de la stratégie officielle d'intervention sur les contrats à terme.

Sur les contrats de dollar à terme, la courbe a présenté un comportement mixte, avec des hausses sur les échéances les plus courtes et des baisses sur les tranches intermédiaires et longues. Ainsi, août a progressé de 0,10 % et septembre a augmenté de 0,07 %, tandis que décembre a chuté de 0,12 % et les contrats de 2027 ont enregistré des reculs allant jusqu'à 0,32 %. En moyenne, la variation générale a été négative de 0,14 %.

Avec ces mouvements, le taux implicite d'août s'est établi à 1,53 % par mois, équivalent à 18,41 % annualisé. En pesos, la TAMAR est passée de 23,31 % à 22,94 %, tandis que la BADLAR a reculé de 21,63 % à 21,44 %.

La dynamique de couverture est de nouveau au centre de l'analyse. Sur le marché, il a été signalé qu'en juillet, la couverture de change accordée par le secteur public consolidé, entre la BCRA et le Trésor, aurait augmenté d'environ 5 milliards de dollars, en attendant de connaître l'intervention en dollar lié des dernières séances du mois. Avec ce mouvement, le stock total se serait approché de 11,240 milliards de dollars, après avoir augmenté d'environ 3 milliards de dollars en juin.

Ainsi, la journée a laissé une amélioration claire sur le front des réserves, mais a également montré que la pression pour la couverture n'a pas disparu. La BCRA a de nouveau acheté, le stock a atteint un maximum en près de sept ans et le dollar interbancaire est resté proche de 1,500 $, dans un schéma où l'intervention sur les contrats à terme reste un outil clé pour modérer le rythme de l'ajustement du taux de change.

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