Coinbase ouvre une voie réglementée vers les marchés Deribit pour les institutions américaines

Coinbase a terminé son intégration avec Deribit suite à une migration de compte le 1er octobre, établissant une voie réglementée pour les institutions américaines éligibles vers les marchés des dérivés, que la société affirme représenter environ 80 % du volume global de trading de crypto-monnaies.

Résumé

• Les institutions américaines accéderont aux options et aux contrats à terme perpétuels de Deribit via Coinbase Prime et Coinbase Financial Markets.
• La migration du 1er octobre a transféré les comptes, soldes et positions de Coinbase International Exchange vers Deribit.
• Les options via Coinbase Prime sont attendues dans les semaines à venir, avec un accès pour les détaillants américains prévu plus tard.
• Le soulagement accordé par le personnel de la CFTC en mai soutient l'accès à des dérivés offshore spécifiés sous des conditions définies.

Coinbase a annoncé le 7 octobre qu'elle avait combiné son activité de dérivés internationaux avec Deribit, les institutions américaines éligibles étant prêtes à accéder aux options et aux contrats à terme perpétuels de la bourse via Coinbase Prime et Coinbase Financial Markets.

Selon l'annonce, la structure offre aux institutions américaines un intermédiaire national et réglementé pour des marchés auxquels elles avaient précédemment accès par le biais d'entités offshore et de systèmes de trading séparés. Coinbase Financial Markets, le courtier en contrats à terme de la société, opère sous la supervision de la Commodity Futures Trading Commission.

Pour le trading d'options institutionnelles, la société s'attend à ce que l'accès via Coinbase Prime soit disponible dans les semaines à venir. Son annonce décrit également un déploiement progressif pour les détaillants, commençant par des clients éligibles en dehors des États-Unis avant un accès pour les détaillants américains plus tard cette année.

Coinbase Prime fournira un accès institutionnel aux options Deribit

Dans le cadre de la configuration prévue par Coinbase, les institutions américaines éligibles utiliseront leur relation Prime existante pour accéder aux options Deribit via Coinbase Financial Markets, plutôt que de compléter une intégration séparée avec la bourse étrangère.

Dans ses conseils aux clients, la société indique que les clients Prime basés aux États-Unis éligibles peuvent commencer l'intégration dès maintenant, avec des options sur Bitcoin, Ethereum et d'autres actifs disponibles lorsque l'accès au trading sera actif. Coinbase dirige les clients vers leurs gestionnaires de compte pour des vérifications d'éligibilité, des exigences d'intégration et des délais.

Pour les clients Prime, les conseils indiquent que les relations de trading au comptant et de compte existantes restent en place. La société précise également que l'accès aux options institutionnelles américaines suit un calendrier distinct de la migration de l'International Exchange qui a été complétée.

Tout en préparant l'accès institutionnel, Coinbase indique qu'elle introduira des options pour les clients de détail non américains éligibles dans les semaines à venir. Les clients de détail américains sont prévus pour une phase ultérieure en 2026, selon l'annonce du 7 octobre.

La société estime que les dérivés représentent environ 80 % du volume mondial de trading de crypto-monnaies et affirme que les clients américains ont historiquement manqué d'une voie réglementée vers une grande partie des activités d'options et de contrats à terme perpétuels menées à l'étranger.

Le soulagement du personnel de la CFTC a établi la voie réglementaire américaine en mai

Comme l'a précédemment rapporté crypto.news, Coinbase a annoncé son accès aux dérivés institutionnels américains le 29 mai, suite à une action du personnel de la CFTC concernant des contrats listés sur Deribit FZE, son lieu de trading étranger affilié.

Selon ce rapport, le personnel de la CFTC a déclaré que certains contrats perpétuels de crypto-monnaies décrits dans la demande de Coinbase pourraient être qualifiés de contrats à terme étrangers en vertu de la réglementation 30.1 de la Commission. Le personnel a également émis une position de non-action conditionnelle couvrant certains transferts de matières numériques appartenant aux clients et de stablecoins de paiement vers un courtier affilié étranger pour la marge.

À l'époque, Coinbase avait déclaré que les institutions pouvaient commencer l'intégration via Coinbase Financial Markets, les options Deribit formant la première phase et d'autres produits dérivés étant attendus par la suite.

L'annonce de la société en mai a décrit des utilisations potentielles, y compris la couverture, le trading de volatilité et des stratégies de base liées au Bitcoin. Coinbase a également déclaré que les institutions américaines manquaient auparavant d'une voie réglementée pour accéder aux marchés dérivés étrangers traitant des trillions de dollars d'activité annuelle.

Avant l'intégration actuelle, Coinbase avait déjà finalisé son acquisition de 2,9 milliards de dollars de Deribit en août 2025, selon le rapport de mai. La même couverture a cité des chiffres de l'entreprise montrant que Deribit avait traité plus de 185 milliards de dollars de volume de trading en juillet 2025 et détenait environ 60 milliards de dollars d'intérêts ouverts autour de la clôture de l'acquisition.

La migration du 1er octobre a déplacé des comptes et recréé des positions

Pour les institutions de Coinbase International Exchange, les directives de migration de la société enregistrent le transfert de comptes, de soldes et de positions vers Deribit le 1er octobre.

Selon les directives, le processus a annulé les ordres de futures perpétuels ouverts, réglé les positions au prix de référence et transféré les soldes résultants. Coinbase a ensuite recréé des positions au même prix de règlement par le biais de transactions de migration appariées, la transition prenant environ 60 minutes.

Sur le plan technique, Coinbase a demandé aux clients institutionnels de remplacer leurs connexions de trading de l'International Exchange par les points de terminaison de la plateforme combinée. Ses directives indiquent que les enregistrements historiques de l'International Exchange restent accessibles pendant une période limitée, bien que cet historique de trading n'apparaisse pas sur la plateforme combinée.

Pour les clients négociant des perpétuels via l'application ou le site Web de Coinbase, la société indique que le transfert s'est effectué automatiquement, les positions étant réglées et recréées pendant le processus. Coinbase a déclaré qu'elle ne facturait aucun frais de trading ou de règlement pour cette transition.

Les enregistrements de septembre ont ajouté une infrastructure de compensation et de futures sur actions

Séparément, Coinbase a obtenu l'enregistrement de chambre de compensation USDC le 28 septembre, selon une couverture publiée le 29 septembre. La CFTC a enregistré Coinbase Clearing LLC pour compenser des futures entièrement garantis, des options sur futures et des swaps.

Dans cette annonce, Coinbase a déclaré que la chambre de compensation utiliserait des garanties USDC et soutiendrait le règlement 24 heures sur 24. La société a décrit l'approbation comme l'achèvement de son "infrastructure de dérivés de bout en bout", aux côtés de son échange réglementé et de son courtage en futures.

Selon la couverture de l'enregistrement, l'autorisation de Coinbase Clearing couvre des produits entièrement garantis. Coinbase a déclaré que des partenaires de compensation externes continueraient à soutenir son activité de dérivés avec marge et ses contrats perpétuels sur actions américaines prévus.

Plus tôt, la couverture du 3 septembre a détaillé les dépôts de Coinbase pour des contrats perpétuels sur actions, avec deux avis de la SEC datés du 1er septembre couvrant ses entités d'échange et de courtage.

Dans l'annonce qui l'accompagnait, Coinbase a déclaré : "Nous travaillons à apporter des perpétuels sur actions aux États-Unis."

Selon le rapport de dépôt, Coinbase Derivatives a soumis le formulaire 1-N pour l'enregistrement d'échange de futures sur titres, tandis que Coinbase Financial Markets a déposé le formulaire BD-N pour l'enregistrement de courtier-négociant de futures sur titres à usage limité. Les documents ne précisaient pas de date de lancement, d'actions prises en charge ou de limites de levier proposées.