Le fondateur de Hypercall affirme que les options doivent simplifier le trading pour rivaliser avec les contrats perpétuels

Le fondateur de Hypercall, Jake Sylvestre, a appelé à un trading d'options plus simple, à des spreads plus serrés et à des comptes de couverture partagés après que la plateforme a rapporté un volume notionnel de 536 millions de dollars en septembre, sur un total de 592 millions de dollars depuis son lancement le 1er juin.

Résumé

• Hypercall a rapporté un volume de 536 millions de dollars en septembre, la plupart des activités provenant des transactions sur le S\ndP 500.
• Sylvestre a déclaré que les traders récurrents représentaient 93 % du volume ; la plateforme a également proposé 7 000 dollars d'incitations.
• Les teneurs de marché peuvent couvrir les options via les contrats perpétuels de Hyperliquid à partir du même compte, selon Sylvestre.
• Les spreads d'options hors session ont tendance à être de 1,5 à 2 fois leurs niveaux de session régulière, a déclaré le fondateur.

Le fondateur de Hypercall, Jake Sylvestre, a déclaré à crypto.news que les plateformes d'options doivent réduire le nombre de décisions auxquelles les traders sont confrontés tout en améliorant la liquidité à travers des contrats avec différents prix d'exercice et dates d'expiration.

Selon lui, les contrats à terme perpétuels sont devenus populaires car les traders pouvaient choisir une position longue ou courte dans un carnet de commandes profond. Les activités de spread d'options s'étendent sur des centaines de contrats, chacun nécessitant des acheteurs, des vendeurs et des prix, a-t-il déclaré.

Les commentaires du fondateur ont suivi des remarques faites lors de DAS par le fondateur de Hyperliquid, Jeff Yan, qui a déclaré qu'il "pourrait peut-être envisager les options" s'il ne pouvait pas travailler sur l'infrastructure. Selon le compte rendu de l'événement, Yan a également décrit comment les teneurs de marché d'options pouvaient se couvrir via les marchés perpétuels de Hyperliquid.

Hypercall affirme que des transactions plus simples peuvent réduire la complexité des options

Pour Sylvestre, une interface d'options devrait commencer par la position souhaitée par le trader plutôt qu'un écran rempli de contrats. Il a déclaré que les utilisateurs devraient pouvoir exprimer une opinion sur une action, choisir combien dépenser et recevoir une transaction à risque défini expliquée en termes simples.

Décrivant l'expérience qu'il souhaite que les plateformes soutiennent, il a utilisé l'exemple :

"Je pense que Nvidia va monter cette semaine, et je ne veux pas être liquidé."

Selon son approche proposée, la plateforme traduirait cette opinion en une position d'options plutôt que d'exiger que l'utilisateur parcourt l'ensemble de la chaîne d'options. Il a déclaré que les transactions devraient être dimensionnées à partir d'un dollar.

Concernant la liquidité, le fondateur a appelé les teneurs de marché professionnels à coter en continu, en plus des demandes de devis pour de grandes transactions et des prix d'exercice sans prix fixes. La couverture sur la même plateforme constitue une autre partie de sa solution proposée, car les teneurs de marché doivent gérer l'exposition qu'ils prennent des clients.

En discutant des coûts de trading, il a décrit les spreads comme "la taxe qui empêche les gens de participer". Les spreads d'options restent mesurés en centaines de points de base, tandis que les principaux marchés perpétuels échangent à moins d'un point de base, selon sa comparaison.

Sylvestre a déclaré que la concurrence entre les teneurs de marché, la marge de portefeuille et de meilleures données de volatilité pourraient réduire ces coûts. Il a également déclaré que Hypercall intègre Block Scholes pour améliorer les informations sur la volatilité, y compris pendant les périodes où les marchés de référence traditionnels sont fermés.

Le volume de septembre a suivi un mois complet de nouveaux produits

Selon les chiffres de Hypercall, la plateforme a échangé 592 millions de dollars en notionnel depuis le 1er juin, dont 536 millions de dollars en septembre. Sa gamme signalée comprend des options liées au S\ndP 500, Nvidia, Micron, Apple, Microsoft, Meta, Alibaba, SanDisk et SpaceX, ainsi qu'au Bitcoin et à l'Ether.

En expliquant le total de septembre, Sylvestre a déclaré que c'était le premier mois avec l'ensemble du produit disponible en même temps. Les options Bitcoin et Ether ont été lancées à la fin d'août, faisant de septembre leur premier mois de trading complet.

Le trading le week-end a également commencé en août, tandis que les contrats Alibaba et SanDisk ont été mis en ligne au milieu de ce mois, a-t-il dit. Le service de week-end a permis aux traders d'utiliser des options liées à des entreprises telles que Nvidia et SpaceX pendant que les marchés d'options cotés étaient fermés.

La plupart des activités de septembre provenaient de positions sur le S\ndP 500 pariant sur la guerre en Iran, selon le fondateur, qui a dirigé les lecteurs vers l'analyse des transactions publiée par Hypercall.

En ce qui concerne la participation des traders, Sylvestre a déclaré que les utilisateurs récurrents généraient 93 % du volume et a révélé un programme d'incitation HYPE de 7 000 $. Il a également déclaré que Hypercall comptabilise chaque transaction une seule fois, plutôt que d'additionner les côtés maker et taker.

La marge partagée permet aux market makers de se couvrir en continu

En utilisant un appel Nvidia comme exemple, Sylvestre a expliqué qu'un market maker vendant l'option prend une exposition qui peut être compensée en achetant des perpétuels Nvidia sur Hyperliquid.

Sur Hypercall, a-t-il dit, les deux positions peuvent se trouver dans le même compte. Les contrats de compte de la plateforme envoient des ordres perpétuels directement à Hyperliquid, et les positions résultantes comptent pour la marge de portefeuille, avec tous les collatéraux libellés en USDC.

Parce que la couverture compense une partie de l'exposition des options, Sylvestre a déclaré que cela réduit l'exigence de marge de l'option au lieu d'exiger un collatéral sur une deuxième plateforme.

Après la fermeture du marché boursier américain, les perpétuels d'équité de Hyperliquid continuent d'être échangés, selon son explication. Le prix de référence externe reste à la dernière valeur juste de la clôture, tandis que les ordres déterminent les prix de négociation dans des bandes définies, permettant aux market makers d'ajuster leurs couvertures pendant la nuit et les dimanches.

Pour les utilisateurs d'options, Sylvestre a déclaré que les écarts hors session atteignent généralement 1,5 à 2 fois les niveaux de session régulière. Il a ajouté que les prix varient autour des bénéfices et des événements économiques tels que les décisions de la Réserve fédérale et les publications des emplois non agricoles.

Séparément, Michael McDonough de Bloomberg a déclaré le 5 octobre que les utilisateurs de Terminal pouvaient surveiller les prix du marché perpétuel Hyperliquid sélectionnés 24 heures sur 24 dans les domaines de la crypto, des actions, des matières premières, des devises et des indices. L'intégration rapportée fournit des données de marché plutôt qu'une exécution directe des transactions.

L'accès aux États-Unis reste partie intégrante de la discussion réglementaire

En abordant les prix de référence, Sylvestre a déclaré que les oracles de marché fournissent les entrées, trade.xyz fournissant la plupart des flux pour les contrats d'actifs réels. Il a décrit le flux S\dP 500 comme officiellement licencié.

Concernant les contrats SpaceX, le fondateur a déclaré que Hypercall a lancé des options SPCX le 3 juin, avant l'introduction en bourse de l'entreprise sur le Nasdaq le 12 juin. Au cours des neuf premiers jours, a-t-il dit, les options faisaient référence au perpétuel Hyperliquid.

Dans le cadre de la couverture des politiques américaines publiée le 19 août, le Hyperliquid Policy Center et trade[XYZ] avaient proposé des règles perpétuelles pré-IPO dans une soumission du 18 août à la SEC. Les groupes ont demandé des conseils à la SEC et à la CFTC sur la question de savoir si les perpétuels liés aux actions devraient être considérés comme des futures sur titres ou des swaps basés sur des titres.

Leur proposition couvrait les divulgations, l'éligibilité à la cotation, l'accès des investisseurs et l'intégrité du marché, y compris des informations sur les prix, l'effet de levier, les liquidations et le règlement. La publication publique de la SEC a confirmé la réception de la soumission plutôt que l'approbation des produits ou des recommandations.

Interrogé sur l'approche réglementaire de Hypercall, Sylvestre a déclaré que la plateforme travaille en étroite collaboration avec des conseillers sur la conformité et bloque les juridictions interdites.