L'UE intensifie ses efforts pour interdire les intérêts sur les stablecoins... Conflit direct entre la BCE et l'industrie

[Mexique = Correspondant Shim Young-jae] Les positions de la banque centrale et de l'industrie des actifs numériques s'opposent sur la réglementation des stablecoins de l'Union européenne (UE). Le Système européen de banques centrales (SEBC), y compris la Banque centrale européenne (BCE), a proposé d'élargir la réglementation actuelle interdisant le paiement d'intérêts aux détenteurs de stablecoins pour inclure les prêts, les emprunts, le staking et diverses récompenses. Circle, Aave Labs et plus de 50 000 citoyens de l'UE ont exprimé leur opposition à cette extension de la réglementation.

Selon Cryptopolitan, la consultation publique menée par la Commission européenne sur la révision de la réglementation MiCA (règlement sur les marchés des crypto-actifs) s'est terminée le 30 du mois dernier (heure locale), intensifiant le débat sur la réglementation des paiements d'intérêts sur les stablecoins. Alors que le SEBC, incluant la BCE, a proposé de maintenir l'interdiction actuelle de paiement d'intérêts et d'élargir son champ d'application, Circle et Aave Labs se sont opposés à cette extension.

Actuellement, la réglementation MiCA interdit le paiement d'intérêts sur la simple détention de stablecoins. Le SEBC a proposé d'inclure non seulement les prêts et les emprunts, mais aussi les récompenses, les remises sur les frais et les avantages de royalties dans les interdictions économiques indirectes. La réglementation MiCA actuelle ne prohibe pas explicitement ces modes de compensation alternatifs.

La BCE déclare que "les stablecoins sont des moyens de paiement... pas des instruments d'épargne"

Dans un avis soumis à la Commission, le SEBC a déclaré : "La monnaie électronique est utilisée pour les paiements, et non comme un instrument d'épargne."

Le SEBC considère que si les utilisateurs commencent à recevoir des revenus simplement pour détenir des tokens, cela ressemble à un compte d'épargne. Il a expliqué que des réglementations différentes s'appliquent aux dépôts par rapport aux stablecoins.

Des propositions de réglementation concernant les stablecoins émis à l'étranger ont également été avancées. Le SEBC a déclaré qu'il ne devrait pas être permis de reconnaître les stablecoins émis dans d'autres juridictions comme des actifs éligibles distincts dans l'UE. Cryptopolitan a cité l'exemple selon lequel les USDC émis aux États-Unis et les USDC émis en euros ne devraient pas être traités séparément.

Cependant, toutes les propositions du SEBC ne se concentrent pas sur le renforcement de la réglementation.

Le SEBC a proposé d'abolir la règle exigeant que les émetteurs de stablecoins conservent 30 à 60 % de leurs réserves en dépôts bancaires. À la place, il a suggéré qu'un certain pourcentage des réserves arrive à échéance dans un délai de 1 à 5 jours ouvrables.

L'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) a proposé une approche différente.

Selon Cryptopolitan, l'ESMA a suggéré dans un avis soumis le 30 du mois dernier de réglementer les entreprises qui fournissent des services permettant aux utilisateurs d'accéder aux protocoles de finance décentralisée (DeFi) plutôt que d'interdire les protocoles DeFi eux-mêmes.

Pour le staking, les prêts et les emprunts, au lieu d'une interdiction totale, elle a proposé d'appliquer des règles de divulgation d'informations proportionnelles au niveau de risque.

Circle et Aave : "Il faut se concentrer sur d'autres problèmes plutôt que sur l'élargissement de la réglementation"

L'émetteur de stablecoins Circle a soutenu qu'il fallait recentrer la réglementation sur d'autres problèmes.

Selon Cryptopolitan, Circle a mentionné dans un avis soumis le 1er du mois que parmi les 25 plus grands stablecoins par capitalisation boursière, seuls trois tokens, à savoir USDC, USDG et EURC, sont actuellement reconnus comme conformes à la réglementation MiCA.

Cependant, en ce qui concerne la réglementation des réserves, Circle est d'accord avec la BCE. Circle a fait valoir que la règle imposant un ratio de dépôts bancaires obligatoire pourrait exposer les réserves des stablecoins à un risque de crédit bancaire accru.

Aave Labs a exprimé l'opinion qu'il ne faut pas étendre l'interdiction de paiement d'intérêts aux prêts ou au staking. Ils ont soutenu que les intérêts reçus pour la simple détention de stablecoins et les revenus générés par les prêts sont de nature différente.

Ils ont expliqué que les revenus de prêt sont payés par l'emprunteur qui fournit une garantie, tandis que le prêteur qui prête les fonds assume le risque. Cela diffère des récompenses versées par l'émetteur ou la plateforme simplement parce que l'on détient des coins.

Aave Labs a averti qu'étendre la réglementation aux prêts et au staking pourrait créer un environnement relativement favorable pour les stablecoins en dollars sur le marché on-chain, et que les stablecoins conformes à la MiCA pourraient perdre leurs principaux cas d'utilisation.

Stani Kulechov, fondateur d'Aave, a également exprimé sa "déception" à travers X (anciennement Twitter) concernant les opinions de la BCE et de l'Autorité bancaire européenne (EBA).

Plus de 50 000 avis contraires... Plus de 120 000 signatures pour la pétition

Non seulement les entreprises, mais aussi les citoyens de l'UE ont participé au débat sur la réglementation.

Selon Cryptopolitan, l'organisation de politique des actifs numériques Stand With Crypto EU a déclaré que plus de 50 000 personnes à travers l'UE ont envoyé des e-mails à la Commission pour demander que des récompenses, des remises en espèces et des réductions de frais soient autorisées pour les stablecoins conformes à la réglementation.

Une pétition distincte demandant l'abolition totale de l'interdiction de paiement d'intérêts si les stablecoins sont soutenus par des actifs générant des intérêts sûrs a recueilli plus de 126 600 signatures.

Stand With Crypto EU a expliqué que le nombre d'avis soumis par e-mail était plus de six fois supérieur aux 8 221 reçus lors de la consultation sur l'euro numérique de la BCE.

Cette organisation compte parmi ses partenaires des entités telles que Börse Stuttgart Digital, 50 Partners, IOTA et Morpho.

Harry Pearse Gould, directeur de Stand With Crypto EU, a qualifié ce débat de question de compétitivité pour l'Europe. Il a déclaré que l'Europe "n'a pas besoin de suivre les États-Unis, mais doit rivaliser avec eux."

Cryptopolitan a expliqué qu'en vertu de la loi GENIUS (GENIUS Act) adoptée aux États-Unis l'année dernière, les émetteurs de stablecoins ne peuvent pas verser d'intérêts directement aux détenteurs, mais les échanges peuvent toujours offrir des récompenses.

Les opposants à l'élargissement de la réglementation soutiennent que si l'UE impose des règles plus strictes, les plateformes locales pourraient perdre leurs affaires au profit de marchés comme les États-Unis.

La Commission européenne, après la fin de la consultation, examinera les opinions contradictoires soumises par le SEBC, l'ESMA, les entreprises de stablecoins et de DeFi, ainsi que les ONG, pour décider de l'orientation de la révision de la MiCA.

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