RWA Hebdo : Le gouvernement de la RAS de Hong Kong introduit des dépôts tokenisés en dollars de Hong Kong ; Le stablecoin OUSD dirigé par Stripe est officiellement lancé

Points forts de ce numéro

La période de référence de ce numéro couvre du 25 septembre 2026 au 2 octobre 2026.

Cette semaine, le secteur RWA a légèrement reculé à 38,55 milliards de dollars, enregistrant une baisse de 0,94 % par rapport à la semaine précédente, mais le nombre total de détenteurs d'actifs a continué d'augmenter pour atteindre 5,0182 millions, soit une croissance de 51,6 % par rapport à la semaine précédente, reflétant une accélération de l'entrée de nouveaux utilisateurs, tandis que la capitalisation boursière des actifs se diversifie ; la capitalisation totale des stablecoins a atteint 294,04 milliards de dollars, avec une base d'utilisateurs en expansion continue, mais le volume des transferts mensuels a légèrement diminué, montrant un schéma de stagnation des utilisateurs existants et un refroidissement marginal de l'activité des transactions sur la chaîne.

Sur le plan réglementaire, la SEC américaine envisage d'optimiser le mécanisme KYC pour les titres tokenisés, explorant la possibilité d'une certification unique pour un accès multi-plateforme via des identités basées sur ZK ; la CFTC reconnaît les actifs tokenisés comme fonds conformes des clients et l'efficacité des enregistrements sur blockchain ; la BCE propose trois modèles de règlement pour la monnaie sur blockchain ; la Corée du Sud prévoit d'élargir la portée des titres tokenisés pour inclure des actions et des obligations ; Hong Kong introduit des dépôts tokenisés en dollars de Hong Kong dans l'émission primaire de ses obligations vertes numériques, et HSBC a également révélé des recherches et des plans de mise en œuvre concernant son stablecoin en dollars de Hong Kong, HSBC RedCoin.

Sur le plan des projets, Aave V4 a lancé Equities Hub sur le réseau Base, supportant pour la première fois les actions américaines tokenisées comme garantie pour emprunter des USDC, ouvrant la voie au prêt DeFi pour les RWA ; Ethena intègre les actions tokenisées dans sa stratégie de soutien aux rendements de l'USDe, complétant une couverture delta neutre via des contrats perpétuels sur actions ; le stablecoin en dollars OUSD d'Open Standard est officiellement lancé, considéré comme le stablecoin propre à Stripe.

Sur le plan du financement, le DTCC investit stratégiquement dans iCapital, les deux parties cherchant à explorer le potentiel d'application de la DLT et des tokens sur le marché privé.

Analyse des données

Vue d'ensemble du secteur RWA

Les dernières données de RWA.xyz révèlent qu'à la date du 2 octobre 2026, la capitalisation totale des RWA sur la chaîne a diminué à 38,55 milliards de dollars, enregistrant une baisse de 0,94 % par rapport à la même période le mois précédent. Le nombre total de détenteurs d'actifs a grimpé à 5,0182 millions, avec une augmentation significative de 51,6 % par rapport au mois précédent. À court terme, la taille des actifs a légèrement corrigé, mais le nombre de détenteurs a considérablement augmenté, indiquant un rythme d'entrée de nouveaux utilisateurs nettement accéléré.

Marché des stablecoins

La capitalisation totale des stablecoins a atteint 294,04 milliards de dollars, enregistrant une hausse de 0,71 % par rapport à la même période le mois précédent ; le volume des transferts mensuels s'est élevé à 6,82 trillions de dollars, enregistrant une baisse de 7,67 % par rapport au mois précédent ; le nombre total d'adresses actives mensuelles a atteint 60,34 millions, avec une augmentation de 5,81 % par rapport au mois précédent ; le nombre total de détenteurs a augmenté à 293 millions, avec une croissance de 3,04 % par rapport au mois précédent, montrant une expansion continue de la capitalisation et de la base d'utilisateurs, mais une demande de règlement des transferts sur la chaîne a légèrement diminué, reflétant une stagnation des utilisateurs existants et une entrée régulière de nouvelles adresses, mais une activité de transaction et de transfert de fonds sur la chaîne a légèrement refroidi.

Les principaux stablecoins sont USDT, USDC et USDS, avec une capitalisation de l'USDT augmentant de 0,45 % par rapport au mois précédent ; la capitalisation de l'USDC a légèrement augmenté de 0,02 % par rapport au mois précédent ; la capitalisation de l'USDS a considérablement augmenté de 5,3 % par rapport au mois précédent.

Nouvelles réglementaires

Sources : La SEC américaine envisage de modifier les exigences KYC, permettant aux utilisateurs d'accéder aux titres tokenisés sur la chaîne avec une seule certification d'identité

Le fondateur de The Rollup, Andy, a tweeté que des sources ont révélé que la SEC américaine se prépare à modifier les exigences KYC, permettant aux utilisateurs de n'avoir besoin que d'une seule certification KYC pour accéder aux titres tokenisés sur la chaîne. Cette initiative permettra la combinabilité entre différents lieux de transaction sur la chaîne et les plateformes tokenisées, permettant aux utilisateurs d'utiliser un système d'identité basé sur des preuves à zéro connaissance (ZK) pour diviser les ordres entre plusieurs lieux d'exécution, facilitant ainsi des transactions de plus grande envergure.

CFTC : Autorise les actifs tokenisés pour la conformité des fonds clients, reconnaît la conservation des enregistrements sur blockchain

Selon un communiqué officiel de la CFTC, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis a récemment mis à jour les FAQ sur les actifs cryptographiques, précisant que les fonds clients conformes tels que les parts de fonds de marché monétaire tokenisés peuvent être considérés comme des actifs traditionnels par les commerçants de dérivés enregistrés ; le personnel de la CFTC a déclaré qu'il n'était pas opposé à ce que les entités concernées conservent des enregistrements via des technologies de registre distribué telles que la blockchain pour répondre aux exigences fédérales de conservation des enregistrements.

La BCE propose trois modèles de monnaie centrale sur blockchain, soutenant le règlement des transactions en titres tokenisés et en stablecoins

La BCE a proposé trois modèles pour introduire la monnaie centrale sur blockchain, y compris l'émission directe, l'établissement de mécanismes de pont et l'utilisation d'intermédiaires privés. Ces modèles permettraient à la monnaie centrale de fournir un soutien au règlement des transactions en titres tokenisés, dépôts bancaires et stablecoins sur des réseaux de technologies de registre distribué.

La Commission financière de Corée prévoit d'assouplir la portée des titres tokenisés : pourrait permettre aux actions, obligations et autres titres traditionnels d'être sur blockchain

Selon l'agence de presse Yonhap, la Commission financière de Corée (FSC) a publié un projet de révision des règlements concernant la systématisation des titres tokenisés, prévoyant d'élargir la portée des titres pouvant être tokenisés pour inclure des actions, obligations, fonds et autres titres traditionnels.

Selon le projet de révision, à l'exception des titres d'investissement fractionnés (titres de fiducie non monétaires, titres de contrat d'investissement), les titres traditionnels peuvent également être tokenisés. Les règlements concernant les titres électroniques préciseront également les exigences de registre distribué, stipulant que les participants doivent inclure des institutions d'enregistrement électronique et au moins deux institutions de gestion de comptes, et interdire l'utilisation de registres distribués pour le paiement de frais directs liés à l'enregistrement électronique.

De plus, la Commission financière de Corée prévoit de permettre aux émetteurs de titres de devenir des "institutions de gestion de comptes d'émetteurs", mais ils doivent répondre à des exigences de capital minimum de 40 milliards de KRW et disposer de professionnels en gestion de comptes, contrôle interne et informatique.

Concernant la circulation des titres tokenisés, le projet de révision prévoit d'établir un système de négociation de gré à gré, avec un plafond annuel d'achat net de 100 millions de KRW pour les investisseurs ordinaires sur les bourses de gré à gré. Les règlements devraient entrer en vigueur le 4 février 2027.

Le gouvernement de la RAS de Hong Kong émet des obligations vertes numériques d'une valeur de 20 milliards de HKD et introduit des dépôts tokenisés en dollars de Hong Kong

Selon un communiqué de presse du gouvernement de la RAS de Hong Kong, environ 20 milliards de HKD d'obligations vertes numériques ont été correctement tarifées dans le cadre du programme d'obligations durables, couvrant les dollars de Hong Kong, les RMB, les dollars américains et les euros. En plus de continuer à utiliser les méthodes de règlement traditionnelles et l'option de règlement par monnaie centrale tokenisée introduite lors de la dernière émission, cette fois, des dépôts tokenisés ont été introduits dans le processus de règlement primaire des obligations en dollars de Hong Kong via EnsembleTX, faisant de ces obligations numériques les premières à intégrer des dépôts tokenisés en dollars de Hong Kong, améliorant ainsi l'écosystème numérique et posant les bases pour explorer la programmabilité des monnaies numériques.

Observations locales

L'étendue de la coopération pour la connectivité transfrontalière du yuan numérique s'élargit progressivement

Selon l'agence de presse Xinhua, le Centre d'opérations internationales du yuan numérique a récemment annoncé qu'après la signature de contrats avec 26 institutions financières, 39 autres institutions financières nationales et étrangères ont soumis des demandes pour devenir des participants directs à la plateforme de services de règlement transfrontalier "ShuBiDa" (CBETS) d'ici fin septembre.

Depuis le début de l'année, le Centre d'opérations internationales du yuan numérique a continué d'optimiser les services de CBETS, élargissant progressivement la portée de la coopération, soutenant à la fois l'interconnexion avec les systèmes de paiement des autorités monétaires étrangères et les systèmes de monnaies numériques légales, et permettant aux institutions financières étrangères d'accéder directement. En s'appuyant sur cette plateforme sous-jacente, les services transfrontaliers du yuan numérique couvrent à la fois le commerce et soutiennent les échanges transfrontaliers de personnes.

Le stablecoin en dollars de Hong Kong que HSBC va lancer sera nommé "HSBC RedCoin"

Le stablecoin en dollars de Hong Kong que HSBC va lancer sera nommé "HSBC RedCoin", et une enquête impliquant plus de mille clients locaux a révélé que les consommateurs locaux sont prêts à accueillir le lancement des stablecoins. Parmi les répondants, 74 % reconnaissent au moins un cas d'utilisation pour les stablecoins. Les transactions d'actifs numériques et les investissements tokenisés (57 %) arrivent en tête, suivis des transferts de personne à personne (P2P) (53 %), des remises transfrontalières (52 %) et des paiements aux commerçants (52 %). En termes de compréhension fondamentale, 60 % des répondants peuvent définir correctement les stablecoins comme des actifs numériques soutenus par des monnaies légales. Cependant, il existe également certaines distorsions dans la compréhension : 26 % des répondants pensent à tort que les stablecoins sont émis par le gouvernement, et 10 % pensent qu'ils ont une fonction de génération d'intérêts, une caractéristique qui n'est pas incluse dans le cadre réglementaire actuel de Hong Kong.

HSBC a déclaré que la première phase se concentrera sur les paiements de personne à personne (P2P) et de personne à commerçant (P2M), en commençant par des cas d'utilisation directs et proches de la vie quotidienne, et s'étendra progressivement aux niveaux commercial et financier, en restant en phase avec le développement des actifs numériques et des monnaies à Hong Kong. En avril de cette année, la Banque centrale de Hong Kong a délivré les premières licences d'émetteur de stablecoin en dollars de Hong Kong à HSBC et Standard Chartered. HSBC a précédemment déclaré qu'elle lancerait officiellement le stablecoin en dollars de Hong Kong au second semestre de cette année.

Avancement des projets

Aave V4 prend en charge les actions américaines tokenisées comme garantie pour emprunter des USDC, 7 actions tokenisées lancées en premier

Selon The Block, Aave V4 a lancé Equities Hub sur Base, permettant aux utilisateurs non américains éligibles d'utiliser 7 actions tokenisées émises par Coinbase comme garantie pour emprunter des USDC, couvrant Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia et Tesla. Cela signifie que les actions tokenisées peuvent désormais être utilisées comme actifs de garantie sur le marché de prêt Aave, et non seulement pour la détention ou le trading.

Il est rapporté que ce marché adopte une architecture Aave Hub and Spoke, intégrant 7 types d'actions en tant que garanties dans le même pool de liquidité USDC, tout en définissant des paramètres de risque indépendants pour chaque action et en isolant les risques potentiels d'une action unique. Chainlink fournira des données de prix sur la chaîne pour ces actions tokenisées. Le plafond total initial des garanties sur le marché est d'environ 29 millions de dollars, avec un plafond d'approvisionnement en USDC de 32 millions de dollars et un plafond d'emprunt de 21 millions de dollars, le taux de garantie pour chaque action variant de 65 % à 79 %. Actuellement, ces 7 actions ne peuvent être utilisées que comme garanties, Aave a déclaré qu'il pourrait ajouter davantage d'actions tokenisées de Coinbase après approbation de la gouvernance et de l'évaluation des risques, et inclure GHO comme actif empruntable.

Ethena intègre les actifs tokenisés des actions américaines dans sa stratégie de soutien à l'USDe, prévoyant une couverture via des contrats perpétuels sur actions de Binance

Selon The Block, Ethena intègre les actions américaines tokenisées et les contrats perpétuels sur actions de Binance dans sa stratégie de soutien au trading de base (basis trade) de l'USDe. Les bStocks de Binance serviront d'actifs de soutien tokenisés, tandis qu'Ethena effectuera une couverture via des contrats perpétuels sur actions de Binance pour maintenir une neutralité delta. Le comité des risques d'Ethena a précédemment approuvé l'intégration du trading de base des actions tokenisées dans la stratégie de configuration. Ethena a déclaré que le volume des contrats perpétuels sur actions de Binance non réglés a actuellement dépassé 2,9 milliards de dollars, avec un taux de croissance mensuel composé de 105 % cette année, et le rendement annualisé moyen du trading de base des actions au cours des 6 derniers mois a été de 3,56 % ; la société prévoit qu'à mesure que davantage d'actifs du marché boursier seront tokenisés, l'échelle des opportunités des contrats perpétuels sur actions dépassera finalement celle du marché des contrats perpétuels sur cryptomonnaies. Guy Young, fondateur d'Ethena Labs, a déclaré que c'était la plus importante expansion du mécanisme de financement de l'USDe depuis son lancement.

Chainlink aide les institutions financières à accéder au registre blockchain de Swift, soutenant les paiements tokenisés 24/7.

Selon l'annonce officielle de Chainlink, Chainlink aide les institutions financières à connecter leurs systèmes et infrastructures de signature de clés au grand livre blockchain de Swift. Les banques peuvent conserver le contrôle des clés d'autorisation des transactions tout en adoptant un flux de paiement tokenisé 24/7, en continuant d'utiliser les processus de gouvernance et d'approbation de sécurité existants. Le grand livre de Swift facilite le transfert de fonds interbancaires par le biais de dépôts tokenisés, couvrant les périodes de nuit et de week-end, avec un règlement final toujours effectué via des mécanismes existants tels que le système de règlement brut en temps réel (RTGS). Le grand livre de Swift a été annoncé lors de Sibos 2025 et est connecté à plus de 11 500 institutions financières dans plus de 200 marchés mondiaux.

Ondo Finance et KakaoPay Securities collaborent pour explorer la création d'un portail mondial vers les actions coréennes.

Selon The Block, Ondo Finance collabore avec KakaoPay Securities pour explorer la création d'un portail mondial vers les actions coréennes.

Lloyds Bank et Visa terminent un projet pilote de règlement transfrontalier de stablecoin d'environ 750 000 USD.

Visa a annoncé que le groupe Lloyds Bank et Visa ont terminé un projet pilote de règlement transfrontalier de stablecoin d'environ 750 000 USD, les fonds étant crédités en environ une heure, y compris le week-end. Au cours de ce projet pilote de 7 jours, Lloyds a acheté des USDC via la bourse réglementée britannique Archax pour régler avec Visa, et a validé sur la chaîne privée Canton et la chaîne publique, testant l'interopérabilité entre chaînes. C'est le premier essai de règlement de stablecoin entre Visa et un grand groupe bancaire britannique.

L'émetteur européen de stablecoins AllUnity lance le stablecoin USDau.

Selon Cointelegraph, l'émetteur européen de stablecoins AllUnity lance son quatrième stablecoin adossé à une monnaie fiduciaire, USDau, afin d'élargir sa gamme de produits conformes aux normes réglementaires MiCA. Des stablecoins en euros, en francs suisses et en couronnes suédoises ont déjà été lancés. Ce nouveau token, nommé USDau, sera maintenu à un ratio de 1:1 avec le dollar américain grâce à des réserves isolées et sera lancé sur les réseaux Ethereum, Solana, Base, Tempo, Arc et Polygon.

StraitsX prévoit de lancer XSGD et XUSD sur Monad au début de 2027.

La fondation Monad a annoncé que StraitsX prévoit de déployer le stablecoin en dollars de Singapour XSGD et le stablecoin en dollars américains XUSD sur Monad au début de 2027, et d'explorer l'utilisation de ce réseau pour soutenir les paiements en stablecoin et les services financiers. Le déploiement doit encore répondre aux exigences techniques, réglementaires, de conformité et de partenariat, et n'est pas encore en ligne.

Le stablecoin en dollars OUSD lancé par Open Standard est désormais en ligne, déployé sur Base, Ethereum, Solana et Tempo.

Selon l'annonce d'Open Standard, le stablecoin en dollars OUSD, soutenu par plus de 100 entreprises telles que Visa, Stripe et Mastercard, est désormais en ligne et déployé sur Base, Ethereum, Solana et Tempo. Les entreprises peuvent y accéder via des canaux tels que Visa et Stripe, et Coinbase suivra le 1er octobre, soutenant la création et le rachat gratuits à un ratio de 1:1 en dollars. OUSD est émis par Bridge, une filiale de Stripe, avec des réserves détenues par BlackRock, Lead Bank et BNY Mellon. Selon Bloomberg, Visa, Stripe, BVNK, Coinbase et Shopify se sont engagés à émettre environ 1 milliard de dollars d'OUSD.

Zach Abrams, PDG d'Open Standard, a déclaré : "Les plateformes de trading incluent Kraken, CB, Uniswap et Orca. Nous avons également des dizaines de produits intégrés qui seront bientôt lancés, tels que Ramp, Deel, Securitize, Meow, etc."

La plateforme de trading de tokens d'actions américaines MSX a ajouté un nouveau token d'action américaine.

La plateforme de trading de tokens d'actions américaines MSX a lancé le trading au comptant du $EXPE, une plateforme de voyage en ligne mondiale.

Dynamique de financement

DTCC investit stratégiquement dans iCapital pour explorer l'application de la DLT et de la tokenisation sur les marchés privés.

Selon un communiqué officiel, la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) et iCapital ont annoncé une collaboration stratégique pour faire avancer l'infrastructure des marchés privés, avec un investissement stratégique de DTCC dans iCapital. Les deux parties intégreront l'infrastructure de marché, les capacités de traitement et le réseau de DTCC avec la plateforme technologique et le flux de travail d'investissement d'iCapital, reliant les données, les opérations et les participants du marché tout au long du cycle de vie des investissements privés, réduisant ainsi les frictions opérationnelles.

En tant que domaine de collaboration initial, les deux parties prévoient d'intégrer davantage les produits d'investissement alternatif (AIP) de DTCC avec la plateforme d'investissement alternatif d'iCapital et d'explorer l'application de technologies telles que la DLT blockchain et la tokenisation sur les marchés privés. Talia Klein, responsable des solutions de richesse et d'investissement de DTCC, rejoindra le conseil d'administration d'iCapital en tant qu'observatrice.

Aperçus

L'essor d'AAVE : Aave parie sur les actions tokenisées, les actions américaines peuvent également être utilisées pour emprunter de l'argent.

PANews résume : Aave a lancé Equities Hub sur Base avec la version V4, permettant aux utilisateurs non américains de mettre en garantie 7 tokens d'actions américaines tokenisées de Coinbase pour emprunter des USDC, avec des plans d'expansion vers d'autres actifs RWA. Ce secteur a une gestion des risques conservatrice, avec un plafond total de garantie d'environ 29 millions de dollars, mais le taux d'utilisation des prêts n'est que de 5,34 %, et il fait face à des risques de liquidation dus à la fermeture des marchés boursiers et à la discordance avec le trading en continu sur la chaîne.

La part de marché des prêts d'Aave et les revenus du protocole sont grignotés par Morpho et Spark. Bien que le prix du token AAVE ait augmenté d'environ 2,6 fois par rapport à son point bas, le protocole doit d'abord réparer son bilan, en raison de l'incident rsETH. Le fondateur envisage d'introduire un mécanisme de destruction dans Aavenomics 3.0, mais le redémarrage du rachat et de la destruction dépendra de l'amélioration des revenus. Les actions tokenisées entrent dans le prêt DeFi, apportant une nouvelle source de garanties sur la chaîne, mais il reste à voir si ce modèle peut se traduire par une demande réelle de prêts.

IOSG : Circle émet, Coinbase contrôle les utilisateurs, qui profite vraiment de l'argent des stablecoins ?

PANews résume : Le rapport d'IOSG indique que la dynamique des profits dans l'industrie des stablecoins a changé, les émetteurs tirant des bénéfices des intérêts sur les réserves, mais subissant des pressions sur les bénéfices dues à la baisse des taux d'intérêt et aux fortes commissions de distribution. Les canaux de distribution qui contrôlent l'accès aux utilisateurs ont un pouvoir de négociation très fort, comme Circle, qui, même en obtenant une licence fédérale, continue son accord de partage avec Coinbase jusqu'en 2029. La loi "GENIUS" interdit aux émetteurs de percevoir des intérêts sur les tokens, incitant des produits comme USDG et Open USD à céder directement les revenus des réserves aux canaux ; les frais de transaction sur les chaînes publiques sont faibles, tandis que le département du Trésor américain bénéficie indirectement de la demande d'achat de bons du Trésor générée par les stablecoins. Le rapport estime que les stablecoins eux-mêmes deviendront des marchandises, avec des activités de dépôt et de retrait, de change et de garde réglementaire plus stables, et que la valeur se déplacera vers des points de contrôle rares tels que les canaux de distribution et les relations clients, tout en restant vigilant face aux pièges statistiques où le volume des transactions ne correspond pas aux revenus réels.

Au-delà des stablecoins, les banques déplacent "l'argent" sur la blockchain.

PANews résume : Avec la tokenisation d'actifs traditionnels tels que les obligations d'État et les actions, "l'argent" utilisé pour le règlement sur la chaîne devient un nouveau point de douleur, les institutions financières de différents pays explorant différentes voies : les États-Unis, le Royaume-Uni et le Canada avancent vers des dépôts tokenisés, les États-Unis prévoient de lancer un réseau interbancaire en 2027, le Royaume-Uni a déjà réalisé des transactions de paiement conditionnelles réelles avec des dépôts en livres sterling tokenisés, et le Canada explore la circulation interbancaire ; le projet européen Pontes utilise la monnaie de la banque centrale pour compléter le règlement des transactions de gros d'actifs tokenisés.

Les dépôts tokenisés sont une expression numérique des dépôts bancaires, permettant la libération conditionnelle des fonds, le défi principal étant l'interopérabilité entre institutions et l'intégration avec les systèmes de paiement traditionnels, afin d'éviter les îlots de données. Ils se distinguent des stablecoins et des monnaies de banque centrale, ne remplaceront pas les stablecoins à court terme, mais tendront vers une coexistence stratifiée à l'avenir. La prochaine étape de la finance blockchain se concentrera sur la réalisation de règlements fiables d'actifs, de fonds et de systèmes financiers existants.

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