Goldman Sachs : La vente d'actions AI en Corée du Sud a été excessive, maintien d'une position surpondérée

Goldman Sachs estime que la vente d'actions liées à l'IA en Corée du Sud a été excessive et maintient une position surpondérée sur le marché boursier coréen, avec un cycle de stockage comme soutien central du marché. La banque a souligné que la récente baisse reflète un nettoyage des positions et de l'effet de levier, sans que la logique fondamentale ne soit altérée. Le fondement principal de Goldman Sachs est que la demande en puissance de calcul pour l'IA continue de soutenir le DRAM, le HBM et le NAND, avec des dépenses en capital des serveurs IA et des fournisseurs de cloud, ainsi qu'une demande élevée en mémoire à large bande, créant une tension d'offre et de demande à long terme. Le marché n'a pas encore pleinement pris en compte la possibilité que la pénurie de puces de stockage puisse se prolonger jusqu'en 2030. Les fabricants de stockage disposent d'un levier opérationnel élevé, et lorsque les prix sont forts, l'élasticité des bénéfices augmente rapidement. Malgré la forte chute du marché coréen, Goldman Sachs reste optimiste, notant que Samsung Electronics et SK Hynix représentent environ la moitié du poids du KOSPI, faisant du marché boursier coréen une expression à haute bêta du cycle matériel AI mondial. Pour les investisseurs américains, cette logique affectera également Micron, SanDisk, Western Digital et la chaîne des équipements semi-conducteurs. Bien que la volatilité des actions AI ait augmenté récemment, tant que les dépenses en capital des fournisseurs de cloud ne ralentissent pas de manière significative, la mémoire reste la partie la plus directement bénéficiaire de l'infrastructure AI.

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