Le marché des Pokémon en ligne connaît un premier ralentissement, les fonds spéculatifs se tournent-ils vers les Memecoins ?

Auteur : Marc Arjoon & Jake Koch-Gallup, Blockworks

Traduit par : Deep Tide TechFlow

Résumé de Deep Tide : Le marché des gacha en ligne a connu son premier recul mensuel depuis février, avec un volume de transactions en juillet passant de 354,8 millions de dollars en juin à 290,3 millions de dollars. Pendant ce temps, le volume des plateformes de Memecoins comme Pump.fun est en hausse. Cela suggère que les fonds spéculatifs dans le crypto pourraient être en rotation - lorsque le marché des Memecoins se réchauffe, certains joueurs de gacha pourraient se retirer. Il est à noter que Courtyard, qui a la base d'utilisateurs la moins crypto, a atteint un nouveau sommet historique, ce qui montre que la demande réelle de collection reste forte.

Le marché est calme mais manque d'un dernier coup de pouce ! La volatilité du marché et la corrélation des actifs continuent de diminuer, entrant dans un état plus calme. Cela laisse au marché le dernier morceau de puzzle pour déclencher une nouvelle vague de bulles. Pendant ce temps, le marché des gacha en ligne a connu son premier recul mensuel depuis février, suggérant que certains fonds spéculatifs pourraient revenir vers les Memecoins. Analysons cela plus en profondeur.

Dynamique du marché {#article-toc-33130-2}

Au cours des dernières 24 heures, le secteur des actions crypto de 2025 a mené le marché avec une hausse de 2,6%, étant le seul secteur à afficher une hausse significative. Les gains se concentrent sur Galaxy (+3,6%) et Circle (+3,1%), deux entreprises qui viennent de publier leurs résultats du deuxième trimestre. Circle bénéficie d'attentes faibles après que Morgan Stanley a considérablement abaissé son objectif de prix de 64% à 38 dollars. Cependant, la portée des gains est très étroite. Bullish (-1,5%) et Gemini (-0,6%) ont enregistré des baisses, tandis que l'indice des actions crypto plus large a chuté de 1,1%. Cela indique que la hausse est alimentée par des réactions spécifiques aux résultats des entreprises, plutôt que par une réévaluation de l'ensemble du secteur.

En dehors de ce secteur, le marché a une tendance plutôt négative. Alors que le marché boursier se consolide sous des sommets record cette semaine, le BTC a chuté de 0,4%, en ligne avec l'or (-0,4%) et le S&P 500 (-0,3%). La résilience à la baisse du BTC face à la correction du marché boursier n'a pas encore été convertie en participation à la hausse. La force relative provient plutôt des histoires internes au crypto. Le BTC se situe au sommet du secteur des actifs numériques, tandis que les actifs à longue traîne sont en vente, avec Meme (-5,0%), l'écosystème Solana (-3,4%) et l'IA (-2,7%) en tête des baisses.

Comme mentionné dans l'article d'hier, nous savons que les flux de fonds vers les ETF crypto ont toujours été faibles. Les flux de fonds des ETF pour le BTC et l'ETH deviennent de plus en plus synchronisés. Leur corrélation sur 60 jours a augmenté à +0,67, proche du sommet de la plage. La demande pour les ETF se comporte davantage comme une configuration crypto unique, mais ce n'est pas surprenant, car cela se produit souvent dans un marché baissier.

Heureusement, la corrélation globale a été en baisse depuis mars 2026. Cela a conduit à une diminution de la connectivité globale du marché, rendant l'environnement de trading plus diversifié.

De même, la volatilité du marché est passée de plus de 60 en mars à plus de 30 en août. La baisse indique que le marché entre dans un état plus calme, avec des lectures maintenant confortablement en dessous du seuil de risque.

Avec la baisse de la volatilité et de la corrélation du marché, le seul élément restant pour déclencher une nouvelle vague de bulles est une hausse durable du prix du BTC.

Refroidissement des gacha {#article-toc-33130-3}

Les gacha en ligne sont l'un des secteurs les plus en vogue du crypto en 2026, mais juillet marque le premier recul mensuel depuis février.

En juillet, les dépenses totales pour les gacha en ligne s'élevaient à 290,3 millions de dollars, le deuxième montant mensuel le plus élevé de l'histoire, juste derrière le record de 354,8 millions de dollars établi en juin. Pour le cinquième mois consécutif, Collector Crypt est la plus grande plateforme de gacha, générant 154,9 millions de dollars de dépenses, représentant 53% du total de juillet. Cependant, les dépenses mensuelles de Collector Crypt ont diminué de 26% par rapport aux 209,5 millions de dollars de juin.

Courtyard a établi un nouveau record mensuel en juillet, atteignant un sommet historique de 85,3 millions de dollars, en hausse de 7% par rapport au mois précédent. La performance de Courtyard est particulièrement remarquable, car elle pourrait avoir la base d'utilisateurs la moins crypto parmi les principales plateformes. Sa croissance continue indique que les gacha en ligne sont une catégorie de produits qui peut résonner au-delà de la base d'utilisateurs existante sur la chaîne. Courtyard représente 29% des dépenses en gacha de juillet.

Le classement des plateformes a également été bouleversé, Monster dépassant Phygitals et Beezie pour devenir la troisième plus grande plateforme de gacha en juillet. Monster a généré 14,3 millions de dollars de volume de transactions, en hausse de 15%, et a publié une série de mises à jour visant à améliorer l'expérience utilisateur :

Lucky Boost - Ouvrir un paquet pour obtenir une carte ordinaire augmentera la valeur attendue du prochain paquet de 0,1%.

Dupe Shield - Tirer la même carte dans des paquets consécutifs donnera à l'utilisateur un paquet gratuit.

Ces mises à jour ont été lancées respectivement le 17 et le 23 juillet. De Lucky Boost jusqu'à la fin du mois, Monster a généré 9,7 millions de dollars de volume de transactions, représentant 68% de son total de juillet.

Phygitals (13,4 millions de dollars, en baisse de 34%) et Beezie (12,9 millions de dollars, en baisse de 30%) ont tous deux connu des mois de baisse malgré des mises à jour de produits importantes. Phygitals a lancé une application mobile à la fin du mois, tandis que Beezie s'est étendu à Solana le 23 juillet. Dans l'ensemble, les cinq principales plateformes de gacha (Collector Crypt, Courtyard, Monster, Phygitals et Beezie) représentent 97% des dépenses en gacha en ligne de juillet.

En regardant au-delà des gacha en ligne, le volume des transactions sur le marché secondaire des cartes à échanger est resté essentiellement à des sommets historiques de 694,7 millions de dollars, contre 695,6 millions de dollars en juin. La baisse de la demande pour les cartes à échanger n'est pas la raison de la baisse des gacha en ligne en juillet.

Il se peut également qu'une baisse d'un mois ne soit pas très significative. Les dépenses en gacha en ligne ont connu une croissance incroyable au premier semestre 2026, et un certain degré de correction est inévitable. Cependant, une autre explication possible est que les gacha en ligne font face à une nouvelle concurrence pour l'attention et les fonds des traders crypto natifs.

Tout au long de juillet, alors que les dépenses de Collector Crypt diminuaient, le volume de transactions sur Pump.fun augmentait. Les dépenses quotidiennes moyennes de Collector Crypt sont passées de 5,6 millions de dollars au cours des sept premiers jours de juillet à 3,4 millions de dollars au cours des sept derniers jours, une baisse de 39%. Pendant ce temps, le volume quotidien moyen de Pump.fun est passé de 320,6 millions de dollars à 388,5 millions de dollars, une augmentation de 21%. Cette relation ne signifie pas nécessairement une causalité, mais cela semble intuitivement logique. Une partie considérable de la base d'utilisateurs de Collector Crypt est constituée de traders actifs sur la chaîne qui se déplacent vers n'importe quel secteur en vogue. Lorsque les Memecoins reprennent de l'élan, une partie des fonds et de l'attention qui affluaient vers les gacha en ligne pourrait se déplacer ailleurs, même si la demande pour les cartes à échanger reste forte.

La performance de Courtyard soutient davantage cette possibilité. Alors que la plupart des plateformes de gacha crypto natifs connaissent un recul, Courtyard a atteint un nouveau sommet historique en juillet. Comme mentionné précédemment, Courtyard pourrait avoir la base d'utilisateurs la moins crypto parmi les principales plateformes, ce qui signifie que ses utilisateurs pourraient être moins enclins à revenir vers les Memecoins lorsque les activités spéculatives se réchauffent.

Il semble donc que la baisse de juillet soit davantage une correction naturelle, potentiellement amplifiée par le renouveau des activités Memecoins, plutôt qu'une preuve d'un ralentissement plus large du marché des cartes à échanger.

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