La "nature de jeu" des Coréens est en réalité le résultat d'une vie contrainte

Auteur : danny

Saviez-vous qu'il y a 33 vols directs chaque semaine de la Corée vers Macao, tandis qu'il y a environ 21 vols directs de l'aéroport d'Incheon à l'aéroport de Heathrow à Londres ? Les liaisons entre Séoul et Macao sont plus nombreuses que celles entre Séoul et Londres.

Pourquoi cela ?

Macao n'a pas d'universités que les Coréens convoitent, ni le siège de Samsung. En quatre heures de vol depuis Séoul, les citoyens coréens peuvent entrer dans les casinos que la loi de leur pays leur interdit d'accès.

Mais les tables de jeu coréennes ne se trouvent pas seulement à Macao.

Elles se cachent aussi dans les prêts hypothécaires des appartements à Séoul, dans le financement par crédit des comptes de courtage. Elles se trouvent également dans les échanges de cryptomonnaies et dans les produits à effet de levier de Samsung Electronics et SK Hynix.

II. Quel type de vie les Coréens souhaitent-ils ?

On dit que les Coréens ont un fort penchant pour le jeu ? Est-ce vrai ? Avant de discuter de la "nature de jeu" des Coréens, examinons comment ils évaluent leur propre vie.

Le "Rapport mondial sur le bonheur 2026" classe la Corée au 67e rang mondial en termes d'évaluation de la vie entre 2023 et 2025, avec un score de 6,040. Le revenu moyen et l'espérance de vie en bonne santé de la Corée se situent parmi les plus élevés des économies développées, mais le "sentiment de liberté de choix de mode de vie" est classé au 101e rang ------ Ce qui est intéressant, c'est que cet indicateur mesure si les répondants estiment avoir de l'espace pour choisir leur propre chemin de vie. (aka Est-ce que ma vie dépend de moi et non du destin)

Il faut savoir que les Coréens ne vivent pas dans un pays pauvre, et ils ne manquent pas d'éducation et de soins de santé. Le problème est que beaucoup de gens ont de bonnes bases sociales, mais estiment que les chemins qu'ils peuvent choisir sont limités.

Une enquête sociale de 2025 menée par le Bureau des statistiques de Corée montre que seulement 15,6 % des chefs de famille estiment que le revenu familial est relativement suffisant par rapport au minimum vital. 27 % pensent que la situation financière de leur famille s'améliorera l'année suivante. Le taux de satisfaction globale des travailleurs salariés concernant leur emploi est de 38,3 %. Dans le choix de carrière, 40 % des personnes placent le revenu en première position. Parmi les groupes d'âge de 13 à 34 ans, 28,7 % souhaitent intégrer de grandes entreprises ; les entreprises publiques et les administrations gouvernementales viennent ensuite.

Leurs aspirations à la vie ne sont pas particulières. Les Coréens souhaitent voyager et avoir du temps pour développer des intérêts. Dans l'enquête, 65,7 % des personnes ont classé le voyage comme une activité de loisirs qu'elles souhaitent pratiquer à l'avenir, et 41,7 % souhaitent développer des intérêts ou s'améliorer personnellement. Parmi ceux qui sont insatisfaits de leur vie de loisirs, 48,7 % citent le fardeau économique comme raison.

Ce que les gens veulent, c'est un emploi stable avec un revenu, un logement bien situé et une marge de manœuvre pour organiser leur vie. Le problème en Corée est que :

Le prix de ces désirs ordinaires est de plus en plus déterminé par le marché des actifs.

Entrer dans une grande entreprise permet d'obtenir un salaire stable, mais les postes sont limités. Ceux qui n'entrent pas dans le système des chaebols peuvent acheter des actions de chaebols. Ceux qui ne peuvent pas se permettre un appartement à Séoul peuvent augmenter leur ratio de prêt. Ceux qui manquent de capital mais souhaitent participer au cycle des semi-conducteurs peuvent obtenir un financement par crédit et des ETF à effet de levier.

Lorsque les objectifs de vie doivent être atteints par les prix des actifs, l'investissement devient une question incontournable.

III. Vie et mort, impôts et Samsung

Franklin a dit qu'il n'y a que deux choses inévitables dans la vie : la mort et les impôts. En Corée, il faut ajouter Samsung. (Et maintenant, il faut aussi ajouter les ETF 2x)

Un Coréen peut ne pas utiliser de téléphone Samsung, mais il est difficile d'échapper à la structure économique représentée par les chaebols. Les grandes entreprises occupent le centre de l'exportation, de la recherche et développement et de l'emploi de qualité. Le poids de Samsung Electronics et SK Hynix dans les indices lie les fonds de pension, les fonds et les comptes personnels aux prix des actions de ces deux entreprises.

Cette structure et ce chemin de développement proviennent de la voie de développement de la Corée.

La Corée manquait de capital pendant la période d'industrialisation, et le gouvernement a soutenu l'industrie d'exportation par le biais du système bancaire et de la dette extérieure. Les entreprises ont construit des usines de production d'acier, de chantiers navals et d'usines de semi-conducteurs avec des prêts, puis ont remboursé leurs dettes avec les revenus d'exportation futurs. L'effet de levier a réduit le temps nécessaire à l'industrialisation et a également favorisé l'expansion des chaebols.

À la fin de 1997, le ratio d'endettement des 30 plus grands chaebols de Corée atteignait 509 %. Le ratio d'endettement global de l'industrie manufacturière est passé d'environ 300 % en 1996 à environ 400 % en 1997. Après l'interruption du financement en devises étrangères, de nombreuses entreprises ont fait faillite. (Ne riez pas, cela ressemble à la situation de retrait des capitaux étrangers sur le Kospi ces deux dernières semaines)

L'État avait autrefois utilisé les revenus d'exportation futurs pour construire des usines. Les familles ordinaires ont ensuite utilisé leurs futurs salaires pour acheter des appartements. Cette méthode a créé de la croissance dans l'histoire de la Corée, mais a également façonné une conscience sociale : attendre l'accumulation prend du temps, et emprunter des fonds est nécessaire pour rattraper le cycle ------ Au fil du temps, la Corée a progressivement formé une dépendance à ce chemin.

IV. Les politiques encouragent l'entrée dans l'avenir par le biais de prêts

Le gouvernement coréen contrôle strictement les jeux d'argent, il est donc encore moins probable qu'il publie des politiques encourageant le jeu. Mais pour les Coréens intelligents, cela ne fait en réalité pas beaucoup de différence ?

Le gouvernement coréen encourage l'achat de logements, le développement du marché des capitaux et la localisation des produits financiers. Les objectifs dans les documents politiques ont des raisons légitimes, mais leur mise en œuvre a abaissé le seuil d'utilisation de l'effet de levier.

En 2022, la Commission des services financiers de Corée a augmenté le ratio de valeur de prêt maximum pour les primo-accédants à 80 %, sans faire de distinction entre les régions et les prix des logements. La politique a également prolongé la durée maximale des prêts hypothécaires soutenus par le gouvernement de 40 à 50 ans, et a conçu un mode de remboursement à faible taux au début et à taux élevé par la suite pour les jeunes et les familles nouvellement mariées. Les autorités ont expliqué ces mesures comme une manière de réduire le fardeau initial de l'achat d'un logement et d'aider les résidents à entrer dans l'"échelle du logement".

Les prêts hypothécaires spéciaux de 2023 permettent aux primo-accédants éligibles d'emprunter jusqu'à 80 % du prix du logement, avec une durée de prêt pouvant aller jusqu'à 50 ans, et une partie des prêts n'est pas soumise aux règles habituelles de ratio de remboursement de la dette. Prolonger la durée des prêts peut réduire le montant des remboursements mensuels, ce qui permet aux familles d'inclure une plus grande partie de leurs revenus futurs dans le contrat d'achat.

Ces politiques visent à aider les familles ayant un besoin urgent de logement. Cependant, les résultats ne se limitent pas à ce niveau. Une fois la capacité d'emprunt augmentée, les familles peuvent accepter des prix immobiliers plus élevés. Les vendeurs savent que les acheteurs peuvent emprunter plus d'argent, et le nouveau crédit peut donc entrer dans les prix des logements.

Le gouvernement a ensuite commencé à resserrer les prêts dans la région de Séoul, limitant le montant des prêts hypothécaires et abaissant le ratio de valeur de prêt dans certaines régions. Cette politique montre que les autorités coréennes tentent de résoudre le conflit entre deux objectifs : elles souhaitent que les familles puissent acheter des logements, mais ne veulent pas que le crédit fasse grimper les prix des logements.

Le problème ne réside pas dans un assouplissement ou un resserrement ponctuel. La politique de logement en Corée a longtemps considéré le prêt comme une solution au fardeau du logement. Lorsque les maisons sont trop chères, la réponse donnée par la politique est souvent de prolonger la durée de remboursement ou de permettre aux acheteurs d'augmenter leur ratio de prêt.

Mais le résultat est que les prix des maisons n'ont pas baissé, ils ont simplement obtenu plus de temps pour rembourser.

V. Les maisons introduisent l'effet de levier dans les foyers

À la fin mars 2026, le solde de crédit des ménages coréens a atteint 1 993,1 trillions de wons, dont 1 865,8 trillions de wons de prêts ménagers. En un trimestre, les prêts ménagers ont augmenté de 12,9 trillions de wons.

L'effet de levier dans le logement coréen comprend également le système de location complète. Les locataires paient au propriétaire un dépôt équivalent à 50 % à 70 % de la valeur de la propriété, en échange d'un loyer mensuel plus bas. Les locataires peuvent lever des fonds pour le dépôt par le biais de prêts bancaires, tandis que les propriétaires utilisent le dépôt pour rembourser leur hypothèque ou acheter une autre propriété.

Supposons qu'un appartement ait une valeur de 1 milliard de wons. Le propriétaire investit 100 millions de wons, emprunte 400 millions de wons à la banque, puis perçoit un dépôt de 500 millions de wons de la part du locataire. Le propriétaire a ainsi contrôlé un actif de 1 milliard de wons avec 100 millions de wons de fonds propres.

Si le prix de la maison augmente de 10 %, la valeur de l'actif augmente de 100 millions de wons, ce qui équivaut à l'investissement initial. Si le prix de la maison baisse de 10 %, les fonds propres du propriétaire deviennent nuls. Si le prochain locataire n'est prêt à payer qu'un dépôt de 400 millions de wons, le propriétaire devra trouver 100 millions de wons pour rembourser l'ancien locataire.

Dans une phase de hausse des prix, cette structure est appelée chemin d'appréciation des actifs ; lorsque les prix baissent, le réservoir de pétrole caché sous l'appartement peut exploser. Surtout lorsque le propriétaire utilise le loyer du locataire pour investir en bourse, et que, après avoir perdu tout son capital, la banque reprend le bien.

Mais ce qui est intéressant, c'est qu'en Corée, avoir un "prêt immobilier" est une chose socialement reconnue. Si une personne emprunte de l'argent pour acheter des actions, sa famille posera des questions sur les risques ; mais si elle emprunte de l'argent pour acheter une maison, cela est souvent compris comme une étape vers la constitution d'une famille. La société coréenne relie la propriété immobilière au mariage, à l'éducation et à la planification de la retraite, et l'effet de levier acquiert ainsi un sens dans la vie.

VI. Un téléphone portable, des produits à effet de levier pour tous

Dans le passé, les produits à effet de levier appartenaient aux salles de marché et aux investisseurs professionnels. Les courtiers mobiles coréens ont changé la manière d'accéder à ces produits.

En avril 2026, la Commission des services financiers de Corée a approuvé l'entrée des ETF et ETN sur actions individuelles sur le marché local, pouvant offrir jusqu'à deux fois l'exposition quotidienne. Les raisons données par les régulateurs incluent la satisfaction des besoins des investisseurs, l'empêchement des flux de capitaux vers l'étranger et l'amélioration de la commodité des transactions. Les documents politiques soulignent également que les investisseurs coréens pouvaient déjà acheter des produits similaires cotés aux États-Unis et à Hong Kong via les applications de courtage de leur pays.

Les investisseurs n'ont besoin de suivre un cours, d'ajouter une heure de formation supplémentaire et de maintenir un dépôt de garantie de 10 millions de wons dans leur compte pour pouvoir négocier des produits à effet de levier sur actions individuelles. Les produits à effet de levier de Samsung Electronics et de SK Hynix sont ainsi devenus accessibles à des milliers de foyers.

Les avertissements de risque ont été nombreux, mais ils n'ont jamais dit aux investisseurs que cette position pourrait affecter leur mariage et leur logement.

Un étudiant universitaire coréen de 24 ans a raconté à Reuters qu'il avait utilisé un financement par garantie pour transformer un capital de 10 à 20 millions de wons en près de 300 millions de wons. Après un retournement de marché, ses gains ont disparu en quelques semaines. Il prévoit toujours d'emprunter de l'argent pour réessayer. Ce cas ne représente pas tous les petits investisseurs, mais il illustre comment les produits à effet de levier modifient la perception des capitaux.

Lorsque le premier succès provient d'un emprunt, les gens ont tendance à considérer l'effet de levier comme une partie de leurs capacités. Les bénéfices résultant d'une augmentation de la position sont interprétés comme un bon jugement, tandis que l'effet d'amplification de la dette disparaît de la mémoire.

VII. SK Hynix devient l'actualité économique nationale

La foi a besoin d'un personnage, et les produits à effet de levier ont besoin d'un actif. En 2026, SK Hynix a joué ce rôle.

Le 23 avril, SK Hynix a annoncé un bénéfice d'exploitation de 37,61 trillions de wons pour le premier trimestre, en hausse de 405 % par rapport à l'année précédente. Cette performance a été diffusée dans les nouvelles télévisées et a poussé les courtiers à relever leurs objectifs de prix. Une banque d'investissement bien connue a porté son objectif de prix de 1,6 million de wons à 2 millions de wons.

En mai, le prix de l'action de SK Hynix a franchi 2 millions de wons, et "deux millions de Hynix" est devenu un titre d'actualité. Par la suite, le prix de l'action a atteint 2,5 millions de wons. Lorsque le prix des actions franchit à plusieurs reprises des seuils ronds, cette contagion et cette capacité de diffusion ne sont pas inférieures à celles de Faker remportant le championnat du monde de LOL.

Les revenus des employés de l'entreprise sont également devenus des nouvelles sociales. SBS a estimé, sur la base des prévisions de bénéfices annuels de 17 sociétés de valeurs mobilières, que si les formules de répartition des bénéfices et des primes étaient respectées, la prime de performance moyenne des employés de SK Hynix pourrait dépasser 600 millions de wons. En un instant, divers mèmes ont émergé. Pendant ce temps, il y a eu des négociations entre Hynix et ses employés concernant les salaires, qui n'ont été apaisées qu'après l'intervention du gouvernement.

Un autre article a qualifié la concurrence pour l'admission dans les disciplines liées à Hynix de "concours Hynix", avec un ratio moyen de candidature de 30,98 pour 1 dans trois établissements concernés.

Ces événements sociaux ne sont pas des publicités, mais ressemblent à des publicités.

Ce que voit une famille ordinaire est très direct : les bénéfices de Hynix ont quadruplé, le prix de l'action a franchi un à un des seuils ronds, et les primes des employés atteignent le niveau de revenus de plusieurs années pour une personne ordinaire. La performance de l'entreprise est passée des nouvelles financières à un modèle de richesse.

Ceux qui n'ont pas de positions ne ressentent pas simplement une hausse d'une action. Ils peuvent craindre d'avoir raté la prochaine montée en puissance de l'industrie en Corée.

Cette émotion pénètre les groupes de discussion familiaux et les discussions de déjeuner. Les amis détiennent Hynix, tandis que soi-même ne possède que son salaire ; les collègues ont acheté des produits à effet de levier, tandis que ses actions ordinaires semblent trop lentes. L'effet de levier n'est plus perçu comme un outil dangereux, mais comme un moyen de rattraper les autres.

VIII. Les politiques ramènent les produits sur le marché national, puis commencent à freiner

Les produits à effet de levier sur actions individuelles sont entrés sur le marché coréen fin mai. Les régulateurs espéraient ramener la demande étrangère sur le marché national. Une fois les fonds entrés, les produits à effet de levier de Samsung Electronics et SK Hynix sont devenus le centre des transactions des petits investisseurs.

À la fin mai, le montant des emprunts d'actions formés par les investisseurs coréens via le financement et les produits à effet de levier a atteint environ 60 trillions de wons. En juillet, les régulateurs ont annoncé la suspension de l'introduction de nouveaux ETF à effet de levier sur actions individuelles et ont porté le dépôt de garantie minimum de 10 millions de wons à 30 millions de wons.

Le 28 juillet, le KOSPI a clôturé en baisse de 10,84 %, avec des baisses d'environ 14 % pour Samsung Electronics et SK Hynix. Le lendemain, l'indice a de nouveau chuté de 12,6 % en cours de séance. Les ETF à effet de levier doivent ajuster leurs positions, et les comptes de crédit sont soumis à des exigences de marge, ce qui entraîne un nouveau cycle de ventes.

Le 29 juillet, le ministre des Finances et le président de la Commission des services financiers de Corée ont présenté des excuses publiques pour l'approbation des ETF à effet de levier sur actions individuelles. Ils ont reconnu que la conception de la politique n'avait pas suffisamment pris en compte les risques que ces produits pourraient engendrer.

Du lancement des produits aux excuses publiques, il ne s'est écoulé pas plus de trois mois.

IX. Cryptomonnaies, or et dollars

La vie à effet de levier ne s'est pas arrêtée aux actions coréennes.

Au second semestre 2025, le volume quotidien des transactions et la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies en Corée ont diminué, mais le nombre d'utilisateurs actifs a augmenté de 360 000, et les dépôts en wons dans les échanges ont augmenté de 31 %. Après un affaiblissement du marché, les comptes et les fonds n'ont pas quitté le marché. Les participants attendent la prochaine opportunité.

Les cryptomonnaies conviennent à cette attente. Elles se négocient 24 heures sur 24, sans acompte, et sans seuil d'embauche des chaebols. Un petit capital peut acheter un résultat à forte volatilité. La plupart des gens ne changeront pas leur vie grâce aux jetons, mais chaque cycle de marché génère quelques histoires de succès qui peuvent être diffusées.

L'or est également entré dans le même téléphone. Les bourses coréennes permettent aux investisseurs de négocier de l'or par gramme via des systèmes de valeurs mobilières sur ordinateur ou mobile. Un actif qui nécessitait auparavant un achat dans une bijouterie est devenu un prix en temps réel dans un compte.

Le volume des investissements des résidents coréens dans des valeurs mobilières étrangères a atteint 140,3 milliards de dollars en 2025, contre 67 milliards de dollars en 2024. La part des investissements en valeurs mobilières étrangères dans le PIB est passée de 3,6 % à 7,5 %. Acheter des actions américaines est à la fois un investissement dans des entreprises et une détention de dollars.

Après la dévaluation du won, ceux qui détiennent des actions américaines et de l'or ont réalisé des gains de change. Ceux qui n'ont pas d'actifs étrangers voient leur pouvoir d'achat diminuer et rejoignent donc le marché des changes. La protection personnelle des individus crée des flux de capitaux, et ces flux influencent les attentes de change.

Le salaire d'un Coréen est réglé en wons, et le prêt immobilier est également remboursé en wons. Cependant, son imagination de la richesse est déterminée par les prix des logements à Séoul, les prix des actions de Hynix et le taux de change du dollar.

X. Nature de jeu ou système ?

Les Coréens ont-ils vraiment une "nature de jeu forte" ?!

Les vols, les jeux d'argent et les comptes à effet de levier peuvent prouver le degré de participation, mais ce n'est que la partie émergée de l'iceberg. Les Coréens font face à un environnement institutionnel avec sa propre histoire. L'État a utilisé le crédit pour achever l'industrialisation, la politique de logement utilise des prêts pour aider les familles à entrer sur le marché, et la politique du marché des capitaux utilise des produits à effet de levier pour retenir les fonds.

Chaque politique a ses raisons. Combinées, elles transmettent un message : le manque de capital n'est pas un problème, les revenus futurs peuvent être utilisés.

L'indice de bonheur donne un autre aspect. L'évaluation de la vie des Coréens ne correspond pas à l'échelle économique, et le "sentiment de liberté de choix de mode de vie" est classé encore plus bas. Dans l'enquête familiale, moins d'un sixième des personnes estiment que leurs revenus sont suffisants, et moins de 40 % sont satisfaits de leur travail. Beaucoup souhaitent voyager et mener une vie personnelle, mais doivent d'abord résoudre les questions de logement et de retraite.

Lorsque les gens croient que leur salaire ne peut pas réaliser ces objectifs, le marché des actifs assumera la tâche de la mobilité sociale. Les politiques fournissent des prêts et des produits, les nouvelles fournissent des exemples de réussite, et les applications mobiles facilitent les transactions.

Ainsi, la culture de l'effet de levier en Corée ne peut pas être expliquée par un simple "aimer jouer". C'est le résultat d'un système et de choix individuels qui se poussent mutuellement.

Pour ceux qui ont suffisamment de capital, l'effet de levier est un outil de financement. Lorsque les familles ordinaires utilisent l'effet de levier, elles hypothèquent des salaires qu'elles n'ont pas encore gagnés. Bien que les deux semblent acheter le même actif, le temps d'attente qu'ils possèdent est différent.

L'industrialisation de la Corée prouve que l'effet de levier peut réduire le temps nécessaire à la construction d'industries. Les limites auxquelles les familles et les petits investisseurs font face sont qu'ils n'ont pas le pouvoir fiscal de l'État, ni les relations bancaires des chaebols. Lorsque les prix baissent, la dette ne sera pas reportée simplement parce que les perspectives à long terme sont bonnes.

Les 33 vols vers Macao ne sont que l'entrée de cet article. La table de jeu de la Corée ne se trouve pas seulement dans les casinos, mais aussi dans la planification de la vie des gens ordinaires. Lorsque le logement, la retraite et la position sociale doivent être réalisés par la hausse des actifs, refuser de parier peut également être compris comme un risque.

L'effet de levier peut permettre d'entrer sur le marché plus tôt, mais ne peut pas faire en sorte que la valeur soit réalisée plus tôt.

Mais si vous dites que toute la responsabilité incombe à l'effet de levier, Archimède ne serait pas d'accord.

Post-scriptum

Même aujourd'hui, alors que tout le monde se plaint, les produits ETF à effet de levier restent très appréciés par les investisseurs coréens.

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