BTCの1兆ドル市場が眠り続ける中、「目覚まし役」HashiテストネットがSuiに登場

暗号市場が依然として深い熊市にある中、ビットコインの市場価値は常に1兆ドルの水準を維持しており、世界最大のデジタル貯蓄資産となっています。しかし、厄介な事実は、この1兆ドルの資本の中で、実際に「使われている」部分は微々たるものであるということです。DefiLlamaによれば、現在DeFiにおけるBTCの価値はわずか430億ドルで、総市場価値の0.33%にも満たないのです。

つまり、99.6%以上のBTCは静かにウォレットに眠っており、利益を生むこともなく、貸し出しにも参加せず、金融商品への担保にもなっていません。彼らはただ「保有」されているだけで、「使用」されているわけではありません。

BTCの1.31兆ドルの市場価値を中国の資本市場の座標系に置くと、その規模はおおよそ6つの国有銀行の市場価値の合計、または5つの貴州茅台に相当します。これは無視できない規模です。

ビットコインの次の章は、「貯蓄」だけでなく、「効用」によって定義されることになります。

7月、Hashiテストネットが正式にSuiに登場しました。これは、開発者、ホスティング業者、金融機関、エコシステムパートナーに、ビットコイン担保金融アプリケーションの統合とストレステストを構築するための実戦環境が増えたことを意味します。Hashiメインネットが正式に立ち上がる前に、製品のクローズドループを事前に実行することができます。

Guardian Layer：BTC担保の深層防御線

テストネットと同時に登場したのは、HashiのセキュリティアーキテクチャであるGuardian Layerです。

公式によれば、Guardian Layerは機関レベルのBTC担保管理のために設計された深層防御セキュリティアーキテクチャです。これは、Hashiの既存の閾値署名メカニズム（3分の1のSuiバリデーターの承認が必要）に加え、独立したセキュリティチェックを追加したものです。すべてのBTC担保は2/2マルチシグの下にあり、Hashiの検証ノードのMPC署名とGuardianの署名の両方が必要で、BTCを解放するための最終的な保険を提供します。

機関にとって、これは担保監視が単一のプロセスに依存しなくなり、資本の移動ごとに多層の独立した検証を経ることを意味し、貸し出しと信用市場の資金安全が構造的に保証されることを意味します。

Wave Digital Assets：3年間の約束でBTC固定収益市場を確保

Hashiテストネットの初日には、Wave Digital Assets LLC（以下、Wave）の参加が特に注目されます。

SECに登録された投資顧問会社であるWaveは、Hashiの初期構築に参加しただけでなく、明確な長期的な約束をしました：3年間、ビットコイン収益型債券製品をSuiプロトコル上でHashiを通じてトークン化することを最優先に行うことです。これは「プログラム可能なビットコイン固定収益市場が機関レベルの採用を迎える準備が整った」という判断に対する明確な賭けです。

WaveのCEOであるDavid Siemerは以前、「Hashiはかつて欠けていた信用層であり、今や機関に安定したネイティブ収益を提供することができる」と述べています。

25以上のパートナー：ホスティングから監査までの全チェーンカバー

Hashiテストネットの立ち上げに際し、エコシステムには25以上のパートナーが集結し、ビットコイン金融の全チェーンプロセスをカバーしています：

ホスティングとウォレット接続：BitGo（機関ホスティングクライアント）、Blockdaemon、Cobo、Paxos傘下のFordefi（機関ウォレットとインフラ提供者）、Cubist（クロスチェーン担保インフラ）、Ledger（自己ホスティングサービスプロバイダー）、SwissBorg（ヨーロッパの超高ネットワース小売/機関資産管理ウォレット）；

貸し出し、取引、流動性提供：Bullish（機関暗号資産プラットフォーム）、Cumberland（機関レベルの暗号マーケットメイカーと流動性提供者）、Erebor（OCC特許銀行）、FalconX（機関レベルのプライムブローカレッジ）；

DeFiと貸し出しアプリケーション：AlphaLend、Bluefin、Current、Scallop、Suilend（初日から小口貸し出しをサポートするSuiネイティブDeFiプロトコル）、Fluid（貸し出し、流動性などの金融商品を接続する高資本効率システム）、Navi（Sui上で最大かつ運用時間が最も長いDeFiプロトコルの1つ）；

金庫と資産管理：Concrete by Blueprint Finance（収益インフラプラットフォーム）、Inveniam Capital（RWA収益戦略）、Wave Digital Assets LLC；

指数、オラクル、保険、セキュリティ監査：CF Benchmarks（オラクルに接続された暗号指数提供者）、Soter Insure（BTC建ての機関レベルの暗号ネイティブ保険）、Asymptotic、Certora、OtterSec（スマートコントラクトのセキュリティと形式的検証監査）......

今年初めにdevnetが発表された際、20以上の初日パートナーがHashi上で資本を構築し、展開することを約束しました。現在、テストネットが立ち上がり、パートナーの陣容はさらに拡大し、基盤インフラからより広範な金融サービスのプロセスにまで及んでいます。

「ビットコインも例外ではない」

「すべての主流資産は最終的に高度に信用化された貸し出しと流動性市場を発展させます。ビットコインも例外ではありません」とMysten Labsの共同創設者兼最高製品責任者であるAdeniyi Abiodunは述べています。Hashiは開発者やインフラサービスプロバイダーに、安全で透明、チェーン上でプログラム可能な機会を提供しています。

この言葉の重みは、ある種の「正しさ」を繰り返すことにあるのではなく、歴史的に見ても、金、不動産、国債などの主要資産はすべて「受動的保有」から「能動的信用」への道を歩んできたことを示しています。そして、BTCの1兆ドルの市場価値が、同様の深さの信用と流動性市場をチェーン上で形成する機会があることを示しています。

開発者は何ができるのか？

Hashiテストネットの立ち上げに際し、開発者向けのSDKドキュメント、統合ガイド、技術リソースがsui.io/hashiに公開されました。

BTC保有者が非常に関心を持つ税務問題について、Fenwick法律事務所の法的分析によれば、HashiでBTCをロックし、receipt token hBTCを取得する操作は、米国連邦所得税法における課税イベントを構成しないとされています。なぜなら、hBTCは基盤となるBTCの所有権証明書であり、独立した資産ではないからです。

devnetからテストネットへ、概念検証から実戦演習へ、Hashiは1兆ドルのBTCの「効用」の物語を、検証可能でプログラム可能、規制可能なチェーン上の金融インフラに落とし込んでいます。おそらく、これがビットコインの次の章の出発点となるでしょう。