プロジェクトの好材料を追い求めることから、自分自身の市場モデルを構築することへ

著者：雨中狂睡SleepinRain

私は以前、長期的な視点でこの市場を考えるために第一原理を使う習慣がなかったという誤解を持っていました。むしろ、より微視的な視点から出発し、各プロジェクトの詳細から機会を探そうとしていました。例えば、「プロジェクト側は何の好材料を出したのか？」「プロジェクト側の需要は何か？」「価格形成に影響を与えるイベントは何か」「SMは何の対象を叫んでいるのか」などです。これらの方法は短期的な時間枠内では確かに有効ですが、自分の視点が局所的な情報に引っ張られ、プロジェクト側の具体的な動きと市場全体の運営メカニズムとの関連を見失うことが容易です。最終的に、これらの詳細に基づく判断は、市場全体に対する十分に明確な判断を形成するにはまだ距離があり、本当に集中して取り組むべき機会を見つけるのが難しくなります。

例えば、$BPでの操作について。

以前、私は0.19で$BPを購入し、0.5で売却しました。当時の私の視点は短期的な視点に制限されており、混乱してニュースを買い、その取引を終えました。しかし、私は実際には$BPがSolanaエコシステムのRWAインフラストラクチャとしての希少性から生じる長期的な価値について考えていませんでした。この問題は、$VVV、$PONS、$CARDS、$PENDLEにも見られます。

以前、私はプロジェクト側の需要と物語を通じて、特定のティッカーの短期的な動向を予測するのが好きでしたが、より深い問題をしばしば無視していました。「さまざまな時間枠において、市場には実際にどのような需要が存在し、市場参加者はその需要をどのように理解し、想像し、さらには誤解しているのか」。実際には、異なる時間の節目において、プロジェクトが本当に解決したい問題と、市場が現在それを解決できると信じている問題は必ずしも同じではありません。市場が取引しているのは需要そのものだけでなく、需要に対する市場の認識、合意の形成、そしてこれらの認識が変化したときに生じる価格の再評価も含まれます。

では、どうすれば変わることができるのでしょうか？

私が考える最初のことは、より多くの情報を追求するのをやめ、自分自身の現実に繰り返し検証される世界モデルを構築し始めることです。AIの言葉を借りれば、「私は現実世界の需要、利益、権力を理解し、それがどのようなメカニズムを通じて資産の価値と価格に変換されるのかを理解するために、一つの主線に沿って進める必要があります」。以前、価格がどのように形成されるかについての記事も同様の観点を表現したものでしたが、以前はこれらのことを具体的に表現することができず、例を通じて漠然とした観点を表現するしかありませんでした。

本題に戻ります。分解すると、私たちが必要なのは：1）統一された因果フレームワークを構築すること；2）自分自身に反証を探させること、説明を完璧にするのではなく；3）自分の判断を記録するシステムを構築することです。

第二と第三のポイントは主に肉体的な労働ですが、第一のポイントは現在の世界と市場に対する理解を試される必要があります。この理解は、AIを通じてあなたとトップトレーダーとのギャップを縮めることができます。

AIが私に与えた考え方は：

「新しい事象を研究する際には、まずそれが良いかどうか、潜在能力があるかどうかを尋ねるのではなく、次のように順番に尋ねてください：

1、現実に何が変化したのか？技術の突破、コストの低下、需要の増加、または制度の変更か？

2、なぜこの変化が起こったのか？背後にある利益、制約、インセンティブは何か？

3、誰が利益を得るのか？利益、ユーザー、データ、流動性、権力は最終的に誰のところに流れるのか？

4、価値はどのように資産に伝達されるのか？なぜ受益者が利益を得ると、特定の株式やトークンが上昇する可能性があるのか？

5、市場はいつ再評価されるのか？現在の価格にはどれだけの期待が含まれており、まだ考慮されていない要因は何か？

この5つの質問は、あなたがどの業界、プロジェクト、さらにはマクロイベントを研究する際の共通の出発点となります。"

私はAIの要約が非常に良いと思いますので、シェアします。

これに基づいて、私たちはいくつかの延長を行うことができます。期待を理解する際には、思考を多層的にする必要があります。物語の下にある期待、期待の生成、期待の実現を考えるだけでなく、次の2つの側面についても考える必要があります：1、異なる市場の参加者は期待と資産価格の行動をどのように見ているのか；2、市場の期待に対する理解をどのように実際に参加する取引に変えるのか。本質的には、基本的な変化、市場の認識と価格との間のミスマッチを見つけ、ミスマッチの収束を取引することです。

私がここで言及している「世界または市場の運営メカニズムを理解する」ということは、すぐにすべてを説明できる理論を構築することを意味するわけではありません。現在の物理学ですら統一理論を構築できていないのです。私が将来的に達成したいのは、徐々に自分が理解したとき、まだ理解していないとき、そして自分が間違っていることを認めなければならないときの方法論を構築することです。このステップは、まず一つの質問から始め、繰り返し研究し、予測を立て、検証を受け、徐々に検証された法則をつなげていくことができます。

例えば、最近私が見ているKinetiqのLayer2 Elysiumについて。微視的な視点から見ると、KinetiqがElysiumを11月9日にローンチすると発表した後、この取引はすでに終了しています。これは典型的な期待の実現です。Kinetiqは$KNTQのリバースバイバックの期待を提供しましたが、以前のLayer2のほとんどが平凡なパフォーマンスを示しており、HyperEVM自体の弱さもあって、市場のElysiumに対する期待はそれほど高くありません。

しかし、別の視点で考えてみると、HyperEVMの現在の問題は何でしょうか？なぜメインサイトの永久契約取引プラットフォームは成功しているのに、HyperEVMは成功していないのでしょうか。私個人の見解では、性能の問題が大きな要因だと思います。性能の問題がHyperliquid上の専門的なマーケットメーカーの参入を制限し、それが資産の発行と取引の需要を抑制しています。高性能な環境は、マーケットメイキング、アービトラージ、ヘッジなどの行動にとって有利であり、資産の発行にも有利です（ここで言う資産はRWA資産であり、メムコインではありません）。この層は、Monad、MegaETHなどの高性能ブロックチェーンが設立当初に埋めようとした市場の空白でもあります。これらを考慮すると、$KNTQにはいくつかの機会があるようです。

では、上記のフレームワークを使ってこれらの視点を順に質問すると：

1、HyperEVMがうまくいかないのは本当に性能の制約のせいなのか？それは本当に専門的なマーケットメーカーのチェーン上への参入を制限しているのか？

2、Elysiumは本当にこれらの性能問題を解決し、ユーザー、資産、専門的なマーケットメーカーを引き付ける能力があるのか？

3、新しい取引環境はHyperEVMとHyperliquid Core本体のユーザーの核心的な需要と連動することができるのか？

4、Elysiumが成功すれば、Hyperliquid全体のエコシステムにどれだけの価値の増加をもたらし、$KNTQにどれだけの機械的な売り圧をもたらすのか？

5、市場はElysiumというLayer2をどのように見ているのか？市場のこの点における認識にミスマッチは生じているのか？

これらの質問に一つ一つ答えていくことで、KNTQのこの取引において市場の認識のミスマッチがどこにあるのか、取引の理由と機会がどこにあるのか、何のデータを監視すべきか、そして時間の節目などの情報を知ることができます。

Elysiumの例は非常に興味深いと思います。なぜなら、いくつかの異なるレベルの問題をつなげることができるからです。潜在的な問題から出発し、KinetiqがなぜLayer2を構築するのかを理解し、次にそれが生み出す可能性のある価値、トークンの価値伝達メカニズム、そして市場が将来どのように再評価されるかを推測することができます。

要するに、私はこのフレームワークを使って、合理的なポジションで取り組むことができるティッカーを見つけたいと思っています。そして、すべての資産をカバーする大統一理論の姿勢でそれを求めることはありません。

最後に、私はこのような雑談記事がとても良いと思います。一つは私の考えを共有できること、もう一つは自分の論理を整理できることです。今後の更新計画としては、非対称取引と合意&反射性の2つの観点から、さらに2本の雑談記事を続けていきたいと思います。また、この記事で言及されたプロジェクトやトークンは、広告ではありません。

ご覧いただきありがとうございます。

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