新しいビットコイン研究が清算信号はクラッシュ予測に信頼できないことを発見

新しいarXivのプレプリントが7つの主要なビットコインクラッシュを分析した結果、警告信号はイベントごとに価格、レバレッジ、注文フローの間で異なることが明らかになりました。この研究では共通の手がかりが特定されました：テイカーの注文フローの変動が各クラッシュの前に収束しましたが、この信号は個々のイベントを予測するためには信頼できませんでした。この論文は、ラモン・マルク・ガルシア・セウマによって2026年7月29日に提出され、査読はされておらず、2022年5月から2025年10月までのBinanceのUSDマージンBTCUSDT先物市場を分析し、1分間の価格バーと5分間のオープンインタレストおよびトレーダーのポジショニングデータを利用しました。

この研究は、重要な転換点に近い市場が混乱から回復するのが遅くなることを示唆しており、価格または市場構造における統計的記憶を示しています。価格は7つのクラッシュのうち5つで重要な信号を示しましたが、突然の関税ニュースに関連する2025年2月および10月のイベントでは示されませんでした。著者は、吸収された市場ストレスから生じるカスケードが価格信号を残す可能性がある一方で、突然のショックはそうではないかもしれないと提案しています。

サンプル外テストでは、2025年10月に価格の代わりにレバレッジと注文フローに信号が見られたのに対し、2024年8月のカスケードは逆のパターンを示しました。すべてのイベントにわたって重要な減速の署名を一貫して示す変数はありませんでした。

逆の注文フローパターンが観察され、分析されたすべてのクラッシュの前にテイカーの買い/売り比率の変動が減少しました。しかし、このパターンは特定のクラッシュを信頼できるように予測するものではありません。サンプルの制限には、2022年の一部イベントの不完全なデータと、公共のレバレッジおよびフローメジャーの代理に依存していることが含まれます。2026年6月25日のその後の清算イベントは、約10億ドルの強制閉鎖を引き起こし、市場の動きの予測不可能性を浮き彫りにしました。