TradFiの先物取引が暗号通貨取引所で20億ドルに倍増：CryptoQuantの報告

株式、金属、石油に関連する先物契約のオープンインタレストが5月下旬以来倍増し、主要な暗号通貨取引所がデジタル資産を超えて拡大しているとCryptoQuantが報告しています。

概要

• TradFiの先物オープンインタレストは5月下旬以来20億ドルを超えるまでに倍増しました。
• Binance、Bybit、Gateは新興デリバティブセグメントの**約70%**を占めています。
• 暗号通貨の先物オープンインタレストは約650億ドルで、以前のピークから約20%下回っています。

TradFiの先物オープンインタレストが20億ドルを超える

TradFiの先物契約は、CryptoQuantの報告によると、暗号通貨取引所市場で最も急成長している分野の一つとなっています。

これらの製品は、金属、原油、株式などの伝統的な資産への継続的なエクスポージャーをトレーダーに提供します。標準的な先物とは異なり、先物契約には固定の期限がなく、価格を基礎市場に近づけるために定期的な資金支払いを使用します。

これらの製品のオープンインタレストは、2026年春の間に約3億5000万ドルから5億ドルの間で推移していました。その後、5月下旬から急激に上昇し、7月には20億ドルを超えました。

この増加により、暗号通貨取引所は伝統的な取引プラットフォームとより直接的に競争できるようになります。暗号通貨の取引所は、従来の株式や商品市場が閉じている時間帯を含め、24時間契約を提供できます。

急速な成長にもかかわらず、TradFiの先物は暗号デリバティブと比較すると依然として小規模です。CryptoQuantは、このセグメントが約650億ドルの暗号通貨先物契約のうち、わずか約3%を占めていると推定しています。

BinanceがTradFiでのデリバティブリードを拡大

Binanceは、両カテゴリーのオープンインタレストの最大シェアを保持しており、確立された暗号通貨取引所が流動性と取引インフラを利用して伝統的な資産市場に参入していることを示しています。

CryptoQuantのヘッドラインスナップショットでは、BinanceのTradFi先物オープンインタレストは約7億2000万ドルで、市場の約35%に相当します。BybitとGateはそれぞれ約3億8100万ドルで続いています。

この3つの取引所は、TradFiの先物オープンインタレストの約70%を占めています。OKXとBitgetを加えると、上位5社のシェアは約93%に達し、残りの資本は小規模な取引所に分散しています。

この集中は、暗号先物市場の構造を反映しています。Binanceは、報告の主要スナップショットで約228.6億ドル、つまり35%の暗号先物オープンインタレストを保持していました。Bybitは96.7億ドルで続き、Gateは86.1億ドルを保持しています。

これらの3つのプラットフォームは、暗号先物オープンインタレストの約63%を制御しています。BitgetとOKXを含む5つの最大の取引所は、約81%を占めています。

暗号先物は以前のピークを下回る

集計された暗号先物オープンインタレストは、2023年初頭の120億ドルから150億ドルに近い水準から5倍から6倍に拡大しました。

未決済契約の資本は、2025年9月に約800億ドルに達し、2026年初頭に類似の水準に戻りました。その後、約20%減少し、約650億ドルになっています。

CryptoQuantは、この減少を新たな資金が暗号デリバティブ市場に入るのではなく、デレバレッジや資本引き出しの証拠として解釈しました。この減少は、伝統的な資産を追跡する製品の成長とは対照的です。

しかし、20億ドルのTradFiセグメントは、依然として広範な暗号先物市場の変化を相殺するには十分な大きさではありません。その拡大は、取引所が新しい市場を追加しながら、最大のオペレーター間で同じ資本の集中を維持していることを示しています。

米国の先物市場は規制された道をたどる

米国の投資家は同様の製品にアクセスしつつありますが、国内契約は異なる規制構造の下で運営されています。

Coinbase Financial Marketsは、米国の顧客にCFTC規制の先物スタイルの契約を提供しており、ほぼ24時間取引されています。期限のないオフショアの先物とは異なり、Coinbaseの契約は5年の期間を持ち、スポット価格に合わせるために資金支払いを使用します。

米国市場も真の先物契約に向かっています。5月、商品先物取引委員会は、固定の期限がなく、継続的に取引される現金決済のビットコイン先物契約をKalshiに承認しました。規制当局は、その評価が契約ごとに適用され、暗号以外の資産に関連する先物を自動的にカバーしないことを述べました。

CryptoQuantの調査結果は、継続的な取引の需要が暗号通貨を超えて広がっていることを示唆しています。TradFiの先物が取引所の資本のより大きな源となるかどうかは、流動性の成長、規制へのアクセス、トレーダーが従来の取引所から活動を移し続けるかどうかに依存します。