As vaults on-chain invadirão as finanças tradicionais: Grayscale

• Há USD 7 bilhões investidos em vaults on-chain, diz a Grayscale.
• A SEC avalia como essas ferramentas interagem com as regulamentações dos EUA.

A gestora de ativos digitais Grayscale afirmou que as vaults on-chain se perfilam como a próxima inovação do setor de criptomoedas a se integrar aos mercados financeiros tradicionais.

Segundo o relatório realizado por Zach Pandl, diretor de pesquisa da empresa, esses veículos automatizados se posicionam como os sucessores do sucesso alcançado pelas stablecoins, ativos tokenizados e contratos futuros perpétuos, prometendo transformar a gestão de crédito ao operar sem intermediários tradicionais.

Uma vault on-chain é uma aplicação baseada em contratos inteligentes que gerencia fundos de forma automatizada para gerar rendimentos passivos por meio de estratégias DeFi. Ao operar diretamente em redes como Ethereum, Base ou Solana sob parâmetros predefinidos de investimento, esses contratos substituem a função de agentes fiduciários e custodiante convencionais.

Em termos conceituais, a Grayscale detalhou que esses instrumentos funcionam de maneira similar às obrigações de dívida colateralizada (CLO, na sigla em inglês) do sistema bancário tradicional. No ambiente das criptomoedas, a ferramenta agrupa o capital de múltiplos usuários em carteiras geridas profissionalmente, projetadas para maximizar os retornos ajustados ao risco e distribuir os fluxos de caixa gerados pelos ativos subjacentes.

A diferença estrutural em relação ao sistema bancário convencional reside na infraestrutura digital sobre a qual operam. A liquidação nativa nessas redes proporciona total transparência às operações, aumenta a eficiência operacional e incrementa a liquidez, assegura Pandl.

Atualmente, o mercado de vaults digitais registra aproximadamente 7 bilhões de dólares em ativos administrados através de mais de 3.000 veículos operados por 57 administradores distintos, com 79% focado em depósitos de moedas estáveis. Em comparação, o mercado tradicional de CLO ascende a aproximadamente 1,5 trilhões de dólares distribuídos em milhares de veículos geridos por mais de 250 empresas.

Apesar das perspectivas de crescimento, a própria Grayscale alerta sobre o panorama legal nos Estados Unidos. A regulamentação de valores nos Estados Unidos continua sendo uma fonte chave de incerteza, particularmente onde os investidores poderiam depender de um administrador para gerenciar ativamente a vault.

O presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), Paul S. Atkins, confirmou no dia 8 de maio que o órgão está revisando este tema. Atkins indicou que o regulador busca maior clareza sobre como essas ferramentas se relacionam com a Lei de Valores Mobiliários e a Lei de Consultores de Investimento, as normas que regem a emissão de ativos financeiros e os serviços de consultoria no país, conforme reportado pelo CriptoNoticias.

Por sua vez, Hester Peirce, comissária da SEC, alertou no dia 22 de julho de 2026 sobre a aplicação do marco normativo vigente. Mover atividades que caem dentro do alcance das leis federais de valores on-chain, como regra geral, não as exclui do alcance das leis que a Comissão administra.

Peirce também sugeriu que uma vault poderia constituir uma joint venture, figura legal na qual os usuários investem com expectativa razoável de obter lucros derivados do trabalho de um gestor externo. Esse esquema, explicou, pode ativar também as normas aplicáveis aos consultores de investimento, especialmente quando existe discricionariedade para escolher estratégias de rendimento ou realocar ativos.

Este conteúdo é fornecido apenas para fins informativos gerais e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento, jurídico ou tributário. Quaisquer eventos, recompensas, promoções online ou informações relacionadas mencionadas neste documento não devem ser consideradas uma recomendação, solicitação ou convite para comprar, vender, negociar ou realizar qualquer outra transação com criptoativos. Criptoativos são altamente voláteis e podem resultar em perdas. A disponibilidade dos serviços, produtos e eventos relacionados da WEEX pode variar conforme a região. É de sua responsabilidade garantir que sua participação esteja em conformidade com as leis e regulamentações locais aplicáveis.