Модель JPMorgan вказує на стійку перенасиченість позицій в акціях ШІ-компаній

За даними TechFlow, що посилається на Chaoxiang Research, у кількісному звіті від 16 липня JPMorgan зазначив, що перенасиченість позицій в акціях, пов’язаних зі ШІ, залишалася високою попри різке падіння акцій напівпровідникових компаній, що свідчить про незавершеність коригування позицій.

Згідно зі звітом, Філадельфійський індекс напівпровідників, або SOX, знизився приблизно на 19% від максимуму 22 червня. Однак розрахований за моделлю JPMorgan «індекс інтересу до бульбашки ШІ» залишався в межах свого найвищого історичного діапазону. За такого рівня модель оцінювала ймовірність короткострокового падіння SOX більш ніж на 8% як вищу за 50%.

JPMorgan назвав вихід показника з найвищого історичного діапазону сигналом, після якого інвестори могли б почати розглядати поступове відкриття позицій. До того часу відновлення котирувань можуть залишатися вразливими до поновлення настроїв уникнення ризику, зазначено у звіті. У ньому середину серпня названо потенційним періодом спостереження за американськими акціями, а також зазначено, що на більш волатильний сектор ШІ в Китаї може чекати ключове випробування під час серпневого сезону звітності. Базова методологія звіту та повний набір історичних даних були відсутні в цитованому матеріалі, що обмежує можливість незалежної перевірки сигналу.

Чому це важливо

Акції напівпровідникових компаній є одним із головних каналів, через які проявляється глобальний апетит до ризику у сфері ШІ. Збереження перенасиченості позицій після падіння на 19% свідчить, що одного лише зниження цін могло бути недостатньо для усунення їх надмірної концентрації. Для криптовалютних ринків значення є непрямим: погіршення настроїв щодо публічних ШІ-компаній може знизити попит на волатильніші токени, пов’язані зі ШІ, однак звіт не встановлює прямого або стабільного зв’язку між рухами SOX і криптоактивами.

Погляд WEEX

Наступними ключовими змінними є те, чи вийде показник перенасиченості JPMorgan зі свого найвищого історичного діапазону, як акції напівпровідникових компаній реагуватимуть у період серпневої звітності та чи буде волатильність зумовлена фундаментальними показниками компаній або широким згортанням позицій. Без інформації про структуру моделі, частоту її оновлення та історичну точність зазначену ймовірність слід розглядати як інституційний індикатор ризику, а не як підтверджений результат для ринку.

Для централізованих бірж будь-який вплив на криптоактиви, пов’язані зі ШІ, найімовірніше, спочатку проявиться через зменшення глибини книг ордерів, розширення спредів і різкіші зміни ставок фінансування на спотових і безстрокових ринках. Скорочення традиційними інвесторами позицій у технологічному секторі також може сповільнити приплив додаткового капіталу до ризикованіших цифрових активів. Біржам і маркетмейкерам потрібно стежити за тим, чи залишається ліквідність зосередженою в невеликій групі торгових пар із ШІ-токенами, оскільки фрагментована глибина ринку може обмежувати арбітраж і посилювати короткострокові цінові дисбаланси, не сигналізуючи при цьому про ширші зміни у фундаментальних показниках крипторинку.