trade.xyz поглинає 90% RWA обсягу, ставши найбільшим суперником Hyperliquid?

trade.xyz загальний обсяг торгівлі перевищив 400 мільярдів доларів, а пікове число незалежних трейдерів перевищило 60 тисяч.

Автор: Махе, Foresight News

Протягом минулого тижня обговорення стосовно відносин між trade.xyz та Hyperliquid помітно активізувалося. Причина не є складною: обсяг торгівлі RWA на Hyperliquid вперше перевищив обсяги крипто-оригінальних контрактів, а trade.xyz практично монополізував сегмент HIP-3. Дехто почав ставити гостре питання — що станеться, якщо trade.xyz вирішить вийти на самостійний шлях?

24 липня керівник крипто-досліджень ARK Invest Лоренцо Валенте опублікував допис, в якому зазначив, що на певному тижні обсяг торгівлі RWA на Hyperliquid вперше перевищив обсяги криптоактивів, досягнувши 54%. Того тижня загальний обсяг торгівлі Hyperliquid склав близько 50 мільярдів доларів, з яких RWA торгівля в сегменті HIP-3 принесла 26 мільярдів доларів, що вже перевищило сумарний обсяг усіх інших DEX крипто-оригінальних контрактів за той же період.

Ще більш вражаючим є те, що з червня індивідуальні контракти почали перевищувати індекси та товари, наразі складаючи 61% від обсягу RWA. Лоренцо прямо заявив, що більше не впевнений, що торгівля RWA природно агрегуватиметься в одному місці з криптоактивами, і в цій категорії можуть з'явитися незалежні лідери.

Два дні потому інвестор @0xCryptoSam прямо поставив питання ринку: якщо trade.xyz завтра залишить Hyperliquid і запустить власну біржу, куди трейдери підуть торгувати RWA контрактами? Якщо trade.xyz випустить акції або токени, як зміниться логіка оцінки HYPE? На ці два питання він вважає, що має впевненість, але щодо «ймовірності» визнає, що, як і більшість великих інвесторів, не впевнений. Він підкреслив, що це не знецінення жодної зі сторін, а просто констатація факту — trade.xyz вже має все більший важіль над Hyperliquid.

Кобі в обговоренні відповів ще більш прямо: чому обов'язково залишати? Теоретично вони можуть одночасно випускати ринок на кількох майданчиках.

Ці обговорення відбуваються на фоні стрибка trade.xyz, який стався менш ніж за рік.

Загальний обсяг торгівлі 4084 мільярда, пікове число незалежних трейдерів перевищило 60 тисяч

trade.xyz не є незалежним блокчейном і не має власного механізму угод. Це перший і наразі абсолютний лідер у сегменті HIP-3 на Hyperliquid.

HIP-3 — це оновлення, яке Hyperliquid планує запустити приблизно в жовтні 2025 року, що дозволяє незалежним командам розгортати ринки постійних контрактів на базі інфраструктури Hyperliquid. trade.xyz відповідає за вибір активів, використання оракулів, встановлення обмежень на важелі та ризикові параметри, а також за постійну експлуатацію ринку; реальне виконання замовлень, ліквідація, розрахунок маржі та он-chain розрахунки виконуються HyperCore від Hyperliquid.

Це дозволяє користувачам використовувати USDC як маржу для торгівлі постійними контрактами на акції, індекси, товари, валюти та Pre-IPO активи 24/7. Офіційна документація чітко зазначає: всі ринки, доступні через trade.xyz, працюють на Hyperliquid. trade.xyz — це лише один з інтерфейсів, а не єдиний вхід.

З моменту запуску HIP-3 в жовтні 2025 року як першого розгортання trade.xyz вже наблизився до 100 ринків. Охоплення досить повне: індивідуальні контракти (Tesla, Nvidia, Google, Micron, SK Hynix тощо), індексні контракти (XYZ100, S&P 500, навіть 50ETF на науку та технології), товари (нафта, золото, срібло), а також ряд контрактів Pre-IPO (SpaceX, CXMT тощо).

Цього понеділка ринкова ціна CXMT на Pre-IPO майже ідеально відповідала ціні відкриття на споті, точність результатів виявлення цін навіть перевищила очікування команди.

27 липня офіційні дані trade.xyz оновили всі історичні рекорди. Загальний обсяг торгівлі досяг 4084 мільярдів доларів, а загальний обсяг торгівлі за вихідні перевищив 260 мільярдів доларів. Піковий обсяг торгівлі за день досяг 56 мільярдів доларів, а обсяг позицій перевищив 39 мільярдів доларів, пікове число незалежних трейдерів перевищило 60 тисяч.

Серед ранніх конкурентів HIP-3, таких як Felix Exchange та Ventuals, вже в 2026 році через відсутність ліквідності trade.xyz повністю витіснив їх з ринку. trade.xyz протягом тривалого часу займає понад 95% обсягу та позицій у всьому сегменті HIP-3.

Переважна більшість угод фактично відбувається на фронті Hyperliquid, а не на інтерфейсі trade.xyz. Сторони ділять комісійні на 50/50, частина, яку отримує Hyperliquid, використовується для викупу HYPE. Це також принесло в екосистему велику кількість нових користувачів — загалом залучено понад 300 тисяч різних гаманців, щомісячний приріст стабільно становить десятки тисяч, а пікове число наближається до 80 тисяч. Багато трейдерів спочатку приходили за акціями або товарами, але врешті-решт залишилися в екосистемі Hyperliquid.

Глибина ринку вже досягла рівня, на якому інститути можуть серйозно брати участь. Глибина замовлень на провідних індексах та товарних ринках досягає мільйонів доларів поблизу середньої ціни, а акції, такі як Nvidia та Tesla, також мають достатню ліквідність для підтримки великих позицій. Команда також не залишає все «після запуску» — нещодавно велика кількість операцій на ланцюгу показує, що обмеження на позиції, перемикання режиму зростання, множники фінансових ставок, тимчасові зупинки та інші ризикові параметри часто коригуються.

Структура влади починає схилятися

Суть суперечок не в тому, чи «підуть зараз», а в тому, чи «структура влади вже схилилася».

Ті, хто підтримує «можливий вихід», бачать концентрацію. Коли один розгортальник практично монополізує швидкозростаючий сегмент RWA, і обсяги цього сегмента вже перевищують криптооригінальні частини, він природно має важелі для переговорів. Якщо в майбутньому він випустить свої токени і перенаправить комісії на свої активи, або доб'ється вищого відсотка розподілу, або навіть одночасно розгорне ринки на інших високопродуктивних ланцюгах, це змінить існуюче розподіл вигод.

Опоненти ж виходять з структури та стимулів. Найважливіша перевага trade.xyz — вхід для користувачів, мережа ліквідності, відносини з маркет-мейкерами, крос-маржинальна комбінованість — глибоко вбудовані в екосистему Hyperliquid. Вихід означає необхідність відновлення механізму угод, повторного накопичення глибини, повторного переконання користувачів перенести позиції, що є надзвичайно витратним і ризикованим. Партнер Multicoin нещодавно зазначив, що поки Hyperliquid контролює можливості розподілу, trade.xyz не має мотивації для виходу.

Більш безпосередній сигнал надходить від офіційних осіб. На Hyperliquid Summit 2026 COO trade.xyz, юридичний радник Коллінс Бельтон чітко заявив, що немає причин для виходу.

З комерційної точки зору, на даному етапі сторони мають високу ступінь узгодженості. trade.xyz отримує високопродуктивну інфраструктуру та готовий пул користувачів через HIP-3; Hyperliquid, в свою чергу, швидко заповнює сегмент RWA, в який сам не може безпосередньо втручатися через регуляторні ризики, одночасно отримуючи частку комісій та зростання користувачів. Це типовий приклад співпраці «відкрита інфраструктура + вертикальні експерти».

Справжнє, що потребує постійного спостереження, — це не «чи підуть завтра», а кілька більш реальних змінних: чи буде повторно обговорено частку розподілу, чи з'являться токени або акційні інструменти trade.xyz, чи будуть ринки одночасно розгорнуті на інших майданчиках, а також чи зміниться регуляторне середовище, що змусить до коригування структури.

На даний момент ймовірність повного виходу є низькою, але можливість поступової диференціації вигод є більш ймовірною. Але, як зазначив @0xCryptoSam, trade.xyz вже створив реальний важіль над Hyperliquid. Цей важіль сам по собі є останнім прикладом «успішного застосування відносин між прикладним рівнем та базовим протоколом» у криптоіндустрії.

trade.xyz не потрібно повністю виходити з Hyperliquid, їм просто потрібно одночасно розгорнути фронт та механізм управління ризиками на Monad або Solana. Лише перенаправивши 20% обсягу, ексклюзивна надбавка Hyperliquid буде зламана. Це і є найбільша загроза trade.xyz для Hyperliquid.

Відмова від відповідності: цей контент надано лише для загальних брендингових та інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-події або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами або використання послуг. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Послуги WEEX та онлайн-події можуть бути недоступні в усіх регіонах та підпадають під дію чинних законів, правил та вимог до участі. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності використання вами послуг WEEX місцевому законодавству та за ретельну оцінку ризиків перед участю в діяльності, пов’язаній з криптовалютами.