银行盈利能力改善，但逾期警报仍在：最新财报的关键点

在关于逾期贷款增加的讨论中，阿根廷的银行在八月份完成了对今年第二季度财报的发布。主要私营银行的结果显示出盈利能力普遍改善，这得益于仍然较高的金融利润率和不同的成本削减策略。然而，资产质量仍然是主要关注点之一，尤其是在对消费信贷暴露较大的机构中，贷款组合的恶化仍然对逾期水平施加压力。

为了提供一个背景，1816年的一份最新报告指出（基于阿根廷中央银行的债务人数据），私人信贷的逾期在七月份再次小幅上升，此前在六月份有所停滞。在家庭部门，逾期率从12.77%上升至12.94%，在银行继续推进债务重组的背景下。在企业中，逾期率从3.5%上升至3.61%。

在这种情况下，加利西亚金融集团、宏观银行、阿根廷BBVA和超级维埃尔集团的财报总体上显示出比上一季度更好的结果。同时，这些机构开始对未来一年的信贷增长表现出更大的谨慎。

然而，整体情况并不均匀。宏观银行因其盈利能力而脱颖而出，加利西亚在第一季度后显示出强劲的复苏，BBVA改善了其业绩并保持了低于系统平均水平的逾期率，而超级维埃尔则重新回到正轨，并显示出其贷款组合质量指标的改善。

加利西亚：利润强劲恢复，逾期贷款是主要挑战

加利西亚金融集团在第二季度录得净利润2583亿阿根廷比索，较年初三个月增长264%，同比增长12%。

这一改善使得年化季度ROE达到了11.3%，高于预期的8%至10%的范围。该结果主要受到融资成本降低、公共债券投资回报改善、预提费用减少以及货币头寸损失减少的推动。

合并贷款季度增长2%，同比增长5%。然而，在加利西亚银行内部，动态却不均衡：以比索计的贷款在季度内下降了4%，而以美元计的贷款则增长了22%。

主要关注点仍然是逾期贷款。合并的不良贷款（NPL）**从上个季度的9.6%上升至10.6%，而一年前为5.5%。在加利西亚银行，逾期率达到了8.3%，而在Naranja X则攀升至19.7%。值得注意的是，该银行预计今年剩余时间内信贷增长将会减缓。

宏观银行：强劲盈利能力与消费贷款组合恶化

宏观银行获得了2068亿阿根廷比索的净利润，季度增长39%，与2025年同期相比增长4%。年化季度ROE达到了13.4%，高于10%至11%的预估。

如果排除提前提款和赔偿准备金，调整后的利润将达到2210亿比索，ROE为14.3%。

贷款较上一季度增长3%，尽管同比仍下降5%。与加利西亚一样，美元信贷的活跃度高于比索融资，分别季度增长8%和2%。

另一方面，贷款质量再次出现问题。逾期率从5.4%上升至6.25%，主要是由于消费贷款的恶化。然而，风险成本从8.9%下降至6.9%。Macro还保持了较高的利润率：NIM为24%，而第一季度为25.3%。在上半年的良好业绩之后，该机构将2026年全年的调整后ROE预期从8%上调至约12%。

相反，由于利率上升对融资需求的影响，该行将实际信贷增长预期下调至仅2%-5%。

BBVA：利润增长45%，逾期率低于系统

BBVA阿根廷报告的利润为1316亿比索，比第一季度高出44.6%，同比增长65.2%。年化季度ROE从8.3%上升至12.2%，而ROA从1.2%上升至1.8%。这一改善主要归因于货币损失减少和运营费用降低。

与其他机构不同，BBVA显示出私人贷款的实际季度增长为2.1%，同比增长13.1%。商业信贷在本季度增长3.3%，而零售信贷增长0.6%。

外币融资同样表现突出：以比索计，美元贷款同比增长39.7%。逾期率从5.60%上升至6.09%，主要是由于信用卡和个人贷款。然而，仍低于金融系统在6月记录的7.22%。风险成本从6.14%上升至7.13%。

Supervielle重回正轨，继续削减成本

Grupo Supervielle实现了128亿比索的可归属净利润，扭转了第一季度记录的182亿比索亏损，尽管仍低于一年前的182亿比索。

报告的ROE达到4.4%，但由于与裁员计划相关的额外费用，财务状况受到严重影响。排除这些因素后，调整后的利润达到362亿比索，ROE达到12.4%，远高于预期的5%-7%。

该行将员工人数减少了17.2%，至2815名员工，并预计通过这一过程产生的节省将在第三季度开始全面反映在业绩中。贷款季度下降1.4%，但同比增长8.9%。比索贷款下降3.6%，而美元贷款增长6.3%。

与加利西亚、Macro和BBVA不同，Supervielle显示出轻微的逾期贷款改善，逾期率从5.6%降至5.5%。风险成本也下降，从6%降至5.6%。此外，该行记录了该期间最高的利润率之一：净利息收益率（NIM）上升至20.3%，而全年预期在17%至19%之间。该机构将2026年的调整后股本回报率（ROE）目标提高至8%至10%之间，尽管将信贷增长预期从20%-25%下调至10%-15%。

VALO：创纪录的结果和强劲的企业信贷增长

VALO在第二季度实现净利润25,536百万比索，比第一季度增长73.3%，比2025年同期增长36.6%。该机构将这一时期称为其在名义结果方面的最佳季度。ROE为17.9%，而净营业收入达99,300百万比索，季度增长23.6%，同比增长49.1%。

这一改善伴随着新业务和佣金的更大贡献。与其他分析的银行相比，贷款质量是其主要差异之一。VALO保持了低于0.5%的逾期率，该机构将其归因于保守的信贷发放政策。

与此同时，企业融资显示出强劲扩张。商业银行贷款达到939,084百万比索，季度增长21%，同比增长65%。在对外贸易方面，贷款组合达到66,460百万比索，比上一季度增长8%，主要受到进口融资的推动。

在存款方面，总额为1.84万亿比索，比第一季度下降1.1%，但同比增长20.4%。此外，资金结构发生了变化：比索存款占总额的59%，而上一季度为47%。

总体而言，五家银行的财务状况显示出第二季度盈利能力的恢复，尽管在信贷发展和贷款质量上存在重要差异。尽管某些细分市场出现恶化，大多数机构预计逾期贷款将在未来几个季度开始正常化，尽管这一过程可能比最初预期的时间更长。

与此同时，美元信贷继续显示出更大的活力，特别是在与外汇生成相关的企业和行业中。这一增长发生在外币存款已超过400亿美元的背景下。

在比索方面，形势更加严峻。这里集中着大量的逾期贷款问题，特别是在消费信贷方面，而最近几周利率的波动对融资需求施加了压力。尽管利率开始正常化，银行在发放新贷款时仍然保持更加谨慎。在这种情况下，值得注意的是1816年关于逾期贷款的一个说法：“有如此多的人拥有不规则信贷，这对思考政府面临的优先考虑汇率稳定还是利率稳定的困境是相关的。”

因此，下半年的挑战将是维持盈利能力的改善，同时在资产组合质量正常化的过程中，信用以更加渐进和谨慎的方式恢复增长。这一过程的速度将取决于利率的变化——避免风险事件——经济活动和家庭收入。