中央银行希望借鉴加密货币的基础设施，但不接受加密货币

两全其美。 根据 Bybit Insights 的分析，中央银行现在正在研究多项由加密货币普及的创新：即时结算、代币化账本、条件支付和互操作性。其目标并不是采用比特币或公共区块链，而是现代化金融基础设施，同时将中央银行货币置于系统核心。因此，机构们保留了架构，但不采用随之而来的去中心化货币模型。

关键点 {#h-points-cles}

• 中央银行保留了三项加密要素：原子结算、可编程性和互操作性，通过 Agorá 和 Pine 等项目实现。
• 国际清算银行将稳定币排除在其“统一登记”之外，并推广由受监管银行支持的代币化存款。
• 两种模型相对立：欧洲和亚洲的代币化存款与中央银行货币，美国的受许可私营稳定币。
• 超过130个司法管辖区正在研究MNBC，以便进行三次公众推出，面对超过2500亿美元的流通稳定币。

中央银行重新利用加密工具 {#h-les-banques-centrales-reprennent-les-outils-de-la-crypto}

首个项目涉及原子结算。交易的两方，例如证券的交付和支付，将同时执行或一起取消。这一机制降低了在两项操作之间对手方违约的风险。

接下来，可编程性使得某些支付得以自动化：支付利息、追加保证金或在交付后解锁资金。然而，需要区分条件支付和可编程货币。在前者中，操作遵循约定的条件；在后者中，发行者可能会根据地点、日期或购买的产品限制货币的使用。

欧洲中央银行排除了这种第二种可能性，数字欧元必须像现金一样自由使用。然而，它仍在测试在满足预设条件时自动进行的条件支付。

国际清算银行主要推动这些创新在批发市场上。 其 Agorá 项目汇集了七家中央银行和私人机构，共同建立一个共享中央银行储备和代币化商业存款的平台。另一方面，Pine 项目已证明 智能合约 可以自动化货币政策操作。

私营稳定币或代币化银行货币 {#h-stablecoins-prives-ou-monnaie-bancaire-tokenisee}

国际清算银行设想一个*“统一登记”*，将中央银行储备、代币化存款和公共债券汇集在一起。然而，它对稳定币持批评态度，认为其未能充分保证货币的唯一性、供应的弹性和系统的完整性。

其模型优先考虑代币化存款：传统银行货币登记在可编程账本上，但仍由受监管银行发行。这种方法保留了当前银行系统的保护和信贷机制。

欧洲在这方面取得进展，Pontes 项目旨在将使用 DLT 技术的平台与欧元体系的结算基础设施连接起来，而 Appia 则旨在建立一个欧洲代币化资产市场。瑞士已经在 SIX Digital Exchange 上使用 MNBC 进行真实交易，作为 Helvetia 项目的一部分，该项目延续至2028年6月。

对于公众，欧洲中央银行计划在2027年下半年推出数字欧元的试点，并计划在2029年进行可能的发行，前提是欧洲法规的通过。

最后，美国走上了不同的道路。2025年1月的一项法令禁止联邦机构开发 MNBC，而 GENIUS 法案则规范了私营稳定币。因此，出现了两种策略：围绕中央银行现代化银行货币或将创新委托给受监管的私人发行者。

因此，中央银行并没有简单复制加密货币本身。它们回收了能够加速和自动化交易的机制，同时拒绝放弃对货币和最终结算的控制。这可不是傻瓜。

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