加密货币：NEAR与Ondo合作，推动美国股票代币化及保密交易

无需经纪商，也不受开市时间限制的华尔街。NEAR Protocol与Ondo Finance合作，将代币化美国股票和ETF直接整合至Near应用。订单将以保密方式执行；在每笔交易都会被透明记录于公共账本的市场中，这是一项少见的承诺。

这项合作汇集了加密领域中争议最大的两个方向：传统金融资产代币化，以及链上交易的保密性。

要点

• NEAR Protocol将Ondo Global Markets的代币化美国股票和ETF整合至near.com，用户可通过单一多链账户访问。
• 保密执行依托TEE，即一种可隐藏订单详情、同时在链上发布可验证结果的硬件隔离区。
• Ondo保留其KYC流程和受监管实体；保密涉及的是订单簿，而非投资者身份。
• Backed、Robinhood和Coinbase都在这一领域展开竞争，但其产品仍不向美国居民开放。

Ondo Global Markets接入near.com单一账户

Ondo Finance凭借OUSG和USDY在现实世界资产（RWA）领域建立了声誉，这两款产品均由美国主权债务支持。其Ondo Global Markets产品系列的目标更为广泛，涵盖约百种代币化美国资产和指数，从苹果到英伟达，还包括SPY和QQQ。其底层机制是，每枚代币都由托管机构持有的真实资产支持，而创建与赎回机制的运作时间远超纽交所的开市时间。

Near.com应用则提供了这一方案的另一半。账户通过NEAR Intents，以单一多链身份汇集多条区块链。这是一种跨链结算层，允许用户在不同网络之间兑换资产，而无需通过传统桥接工具。代币化股票将与稳定币及用户代币共存，用户不必在多个钱包之间切换，也无需持有更多私钥。

保密执行：NEAR的技术主张

透明性一直是加密货币的历史性基础。然而，在MEV机器人盛行的时代，有些交易并不适合公开。例如，一笔价值两百万美元的英伟达股票买单，甚至会在确认之前就出现在公共区块链的内存池中。套利机器人很快就会发现这笔订单并抢先布局，利用买入造成的价格影响获利，让用户蒙受损失。对于需要调动大量头寸的投资者而言，账本完全透明是有代价的。

NEAR通过TEE（可信执行环境）应对这一问题。这类硬件隔离区可直接在处理器内部处理加密的数据。操作结果会发布到链上并可供验证，但订单详情仍会被隐藏。因此，NEAR将其保密余额模块从自身代币扩展至代币化金融资产。

不过，保密性仅适用于公开订单簿。实际上，Ondo通过注册实体运营，并要求用户完成KYC，毫不意外地确保投资者在法律层面身份明确。

代币化股票：加密行业的发展速度快于法律进程

这一细分领域已吸引了大型参与者。Backed先在Solana上推出xStocks，随后通过Kraken和Bybit进行分发；Robinhood已向欧洲客户开放其代币化股票，并部署在Arbitrum上；Coinbase则正推动美国证券交易委员会（SEC）允许这一模式在美国境内落地。所有这些产品都面临相同限制：仍不向美国居民开放。

<< 代币化证券仍属于金融证券。 >>

美国证券交易委员会委员 Hester Peirce

这位委员的说法经常被当作绿灯信号。它主要是在提醒各方必须履行相关义务：由苹果股票支持的代币，仍须遵守美国证券法和分销规则。与代币化国债相比，代币化股票的交易量仍然很小；代币化国债的市场规模以数十亿美元计。下一阶段的竞争重点将是分销，而非技术。

这一方案的真正优势体现在购买之后。存放在near.com中的代币化股票可以作为借贷协议的抵押品、在几秒钟内兑换成稳定币，或从一条区块链转移至另一条区块链——这三种操作，传统证券账户都无法为客户提供。

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