人工智能(AI)投资热潮将美国股市推至历史最高水平,但随着大型科技公司在AI投资上的债务融资增加,利率上升已成为科技股上涨的主要风险因素。根据彭博社的报道,Alphabet、亚马逊、Meta和微软预计今年将在AI计算基础设施上投资7400亿美元,明年这一数字将达到1万亿美元。然而,随着这些投资规模开始超过企业的现金流,债务融资也在增加。Alphabet在第二季度首次出现自由现金流为负,而亚马逊的自由现金流预计将达到负235亿美元。科技股对国债利率敏感,利率上升将降低未来收益的现值,从而对股价估值造成压力。尽管标准普尔500指数公司第二季度的利润预计同比增长32%,但利率上升对企业业绩的影响仍然不确定。目前,美国10年期国债利率达到5%可能会对市场造成重大考验。
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