莫斯科交易所推出比特币和以太坊永续期货

莫斯科交易所正在准备推出比特币和以太坊的永续期货：首批两个无到期日的加密合约计划于九月开始交易。市场衍生品的总监玛丽亚·帕特里基耶娃对此进行了说明。

• 交易所计划推出两个加密指数的永续期货。
• 合约的基础将是比特币和以太坊的指数。
• 未来希望将加密产品线扩展到十种货币。

加密货币衍生品于2025年夏季在莫斯科交易所的期货市场上出现。目前，合格投资者已经可以交易与比特币、以太坊、索拉纳、瑞波币和波场相关的月度和季度合约。

下一步将是针对相同基础资产的无到期日合约。九月将首先推出比特币和以太坊指数的工具。玛丽亚·帕特里基耶娃表示，交易所计划逐步扩大数字货币的名单，最终达到十种。

永续期货与传统期货的不同之处在于，它没有固定的到期日期。它实际上是一种日内衍生金融工具，会自动转移到下一个交易日。投资者无需手动关闭一个合约并打开一个新合约以保持头寸。

此类合约的价格是基于基础资产的指数。为了使永续期货不偏离指数，通常会使用融资机制：支付会定期在多头和空头持有者之间转移。与普通期货不同，普通期货的关键日期是到期日，而在这里，日常转移、保证金和当前头寸的结算更为重要。

重要的是，这种工具并不意味着购买实际的加密货币。比特币或以太坊是价格计算的基础，但客户实际上是与衍生品打交道。因此，这不是传统意义上的资产（会计）在资产负债表上的体现，而是一种交易合约，其价值取决于所选指数的波动。

在永续期货上获利可以通过基础指数的上涨或下跌，只要正确选择头寸方向。但收益率并不预先固定：结果受价格波动、杠杆大小、保证金、手续费、可能的融资支付和持仓时间的影响。

如果持有头寸时间较长，自动转移本身并不会降低风险。在剧烈波动的情况下，损失可能迅速增加，而在保证金不足的情况下，投资者将不得不补充保证金或平仓。由于融资和交易费用，可能会产生额外的成本。

永续期货的费用不仅包括交易费用。最终成本可能包括经纪费、交易所费用、保证金要求，以及如果合同规则规定的话，多头和空头之间的融资支付。

在莫斯科交易所，这些加密衍生品通过期货市场向合格投资者提供。在进行首次交易之前，合理的步骤包括：

• 开设一个可以访问期货市场的经纪账户。
• 确保投资者的身份允许交易加密货币衍生品。
• 检查合约的规格、经纪商和交易所的费用、初始和维持保证金的大小。
• 预先确定头寸的大小和将关闭头寸的风险水平。

应将这些工具视为主动交易，而非被动投资。决策取决于投资期限、对波动性的准备、衍生品的操作经验以及承受保证金要求的能力。

莫斯科交易所正在多个方向扩展期货市场：

• 资产类型：加密指数。基础资产示例：比特币和以太坊。状态：首批永续期货计划于九月推出。
• 资产类型：外国股票。基础资产示例：亚马逊、AMD、特斯拉、奈飞等公司。状态：交易所正在准备大约20个永续期货。

根据基础资产类型，永续期货不仅可以基于加密指数构建。根据交易所的产品线，基础资产可以是货币、贵金属、股票指数、股票和数字资产。

玛丽亚·帕特里基耶娃提醒说，到2026年，期货市场上已经出现了34种新工具。到年底，交易所预计再增加约30个合约。这对市场参与者意味着更广泛的策略选择：从对冲到短期波动投机。

与此同时，加密货币仍然是最敏感的领域之一。因此，在交易前考虑几个因素非常重要：

• 高波动性：这些资产的价格可能在一天内急剧变化。
• 风险理解：期货可能迅速增加利润或损失。
• 保证金要求：在价格不利波动时，可能需要额外的保证金。
• 结算特点：最终结果取决于资产价格、手续费、持仓转移和可能的融资。
• 监管影响：投资者需要考虑俄罗斯央行对复杂和高风险工具的态度。

永续期货的便利之处在于不需要手动平仓，但因此风险可能会悄然累积。

新产品的推出与交易时间表的变化相吻合。从9月14日起，莫斯科交易所的主要交易时段将从10:00开始改为9:00，并持续10小时。新的时间表将影响股票、期货、外汇市场和贵金属市场。

交易所解释说，这是客户需求的结果。首先，额外的一个小时对机构参与者尤为重要：主要的订单量集中在日间交易时段，提前开始交易使市场更加便利。此外，来自西伯利亚和远东的投资者也将受益，因为他们的交易时间将更加灵活。

对于期货市场来说，这是一个显著的变化。可供参与者使用的工具越多，交易时间越长，基础设施、风险管理和操作控制的负担就越大。尤其对于加密指数合约来说，这一点尤为重要，因为其波动性可能高于许多传统资产。

与此同时，莫斯科交易所加强了对交易的监管。此前，交易所引入了一种基于人工智能的系统，帮助识别具有市场操纵和内幕交易迹象的交易。算法负责初步处理信号，而合规专家可以更快地分析大量交易数据。

衍生品系列的扩展使这种自动化变得更加重要。市场上同时出现加密货币合约、外国股票工具和更长的交易时段。如果再加上外部因素的影响，包括股票市场的动态、加密货币的波动和美元汇率，监管基础设施就成为交易所稳定运营的关键部分。

推出加密指数的永续期货符合莫斯科交易所的整体战略：交易所扩大了工具选择，增加了交易时间，并加强了对交易清洁度的监管。对于衍生品市场来说，这是朝着更活跃和透明交易迈出的重要一步。